A billió dolláros szűk keresztmetszet megoldódott: Fellendülés a külföldi tőkeáramlásnak és út a piac felzárkózásához

VTV.vn - Elhárítják azokat az eljárási akadályokat, amelyek egykor „befagyasztották” a külföldi tőkeáramlást, utat nyitva a tőzsde felgyorsulásának és felértékelődésének.

Polarizált kép és történelmi csomó

A hosszú évek óta érvényben lévő nehézkes külföldi befektetési eljárásokat megszüntetik, lehetőséget teremtve a tőkebeáramlás vonzására és a vietnami tőzsde szintjének emelésére.

Vietnam áttörésre törekvő gazdaságának kontextusában a külföldi tőkeáramlások képe 2025 első kilenc hónapjában figyelemre méltóan eltérő. A Tervezési és Beruházási Minisztérium legfrissebb adatai szerint a vietnami regisztrált közvetlen külföldi befektetések (FDI) teljes összege elérte a 26,14 milliárd USD-t az év első nyolc hónapjában, ami 27,3%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. Ez a lenyűgöző szám tükrözi a multinacionális vállalatok erős bizalmát Vietnam hosszú távú kilátásaiban, különösen a globális ellátási láncok diverzifikálásának trendjében.

Ezzel szemben a közvetett befektetések (FII) tőkeáramlása továbbra is kevésbé pozitív tendenciát mutat. A Ho Si Minh- városi Értéktőzsde (HOSE) statisztikái azt mutatják, hogy 2025 márciusában a külföldi befektetők több mint 9560 milliárd VND értékben adtak el nettó részvényeket. Ez a tendencia a harmadik negyedévben is folytatódott, a 2025. szeptember 24-i kereskedési ülésen mindhárom tőzsdén körülbelül 1600 milliárd VND nettó eladási értéket regisztráltak. Még a 2025. szeptember 25-i kereskedési ülésen is a külföldi befektetők továbbra is erős nettó eladást mutattak a HOSE-n, 1509,69 milliárd VND értékben.

Ez a paradoxon nagy kérdést vet fel: milyen akadályok akadályozzák a külföldi befektetők tőkeáramlását? A szakértők rámutatnak, hogy a probléma nem makro tényezőkben, hanem adminisztratív akadályokban rejlik. A külföldi befektetők számára Vietnamban történő számlanyitási eljárást évek óta egy „mátrixhoz” hasonlítják, amely több hónapig vagy akár tovább is tart. A külföldi ügynökségek által kiállított dokumentumok konzuli legalizálásának követelménye „szűk keresztmetszetté” vált, időt és pénzt pazarol, csökkentve a befektetések rugalmasságát és hatékonyságát.

Jogi lendületet ad két új körlevél

Ezzel a helyzettel szembesülve az Állami Bank két fontos jogi „eszközt” indított, a 03/2025/TT-NHNN és ​​a 25/2025/TT-NHNN körleveleket.

A külföldi befektetők megfelelő esetekben több számlát is nyithatnak ugyanazon kereskedési kód alatt, ami segít nekik rugalmasabban kezelni befektetési portfólióikat.

A 2025. június 16-án hatályba lépett 03/2025. számú körlevél „forradalmat” hajtott végre azáltal, hogy hivatalosan eltörölte a külföldi befektetők számlanyitási dokumentumainak konzuli hitelesítési kötelezettségét. Ez az áttörést jelentő változás várhatóan a számlanyitási időt több hónapról néhány napra lerövidíti, példátlanul kedvező feltételeket teremtve a külföldi tőkeáramlás számára. A körlevél lehetővé teszi a külföldi befektetők számára, hogy ésszerű esetekben több számlát is nyissanak tranzakciós kódok alatt, segítve őket befektetési portfólióik rugalmasabb kezelésében.

A kép teljessé tételéhez a 2025. augusztus 31-én kiadott 25/2025. számú körlevél tovább modernizálja a folyamatot azáltal, hogy lehetővé teszi a külföldi befektetők számára, hogy pénzügyi intézményeket engedélyezzenek fizetési számlák megnyitásához, bezárásához és használatához. A szakértők szerint ez az engedélyezési mechanizmus az SBV közvetítő pénzügyi intézmények szerepébe vetett bizalmát bizonyítja, hozzájárulva a teljes folyamat professzionalizálódásához. Ezenkívül a 25. számú körlevél kibővíti a személyazonosító okmányok típusait, és lehetővé teszi a SWIFT rendszer használatát fizetési számlák megnyitásakor és használatánál anélkül, hogy biometrikus azonosításra lenne szükség az elektronikus tranzakciók végrehajtásakor.

Az adminisztratív eljárásokon keresztüli szigorú ellenőrzés (előzetes ellenőrzés) helyett az Állami Bank egy nyitottabb mechanizmusra váltott a tőkeáramlás ösztönzése érdekében, ugyanakkor megerősítette a pénzáramlások monitorozását a technológia és a szigorúbb pénzmosás elleni (AML/KYC) azonosítási és megelőzési folyamatok révén.

A nemzetközi szakértők és befektetők reakciói rendkívül pozitívak voltak. Dr. Can Van Luc, a BIDV vezető közgazdásza és a Nemzeti Pénzügyi és Monetáris Politikai Tanácsadó Testület tagja szerint a számlanyitási idő lerövidítése javítani fogja a vietnami tőzsde versenyképességét, több külföldi tőkét vonz, és hozzájárul a piac korszerűsítéséhez. Nguyen The Minh úr, a Yuanta Securities Vietnam egyéni ügyfelek kutatási és fejlesztési igazgatója szintén megjegyezte, hogy ezek a technikai feltételek változásai, valamint a KRX rendszer működése nagy lendületet adnak majd a tőkepiac előmozdításának és a külföldi befektetőktől származó tőke növelésének.

Ezt a hitet maguk a nagy befektetési alapok is megerősítik. Petri Deryng úr, a Pyn Elite Fund, a piacon lévő egyik legnagyobb külföldi alap vezetője továbbra is nagyon bízik a vietnami befektetésekben. Az alap előrejelzése szerint a VN-index 2025-2026-ban elérheti a 2500 pontot, a gazdaság szilárd fundamentumaira, beleértve a piaci fellendülésre vonatkozó várakozásokat is, alapozva. Bár rövid távon még mindig zajlik külföldi nettó eladás, a befektetési alapok pozitív reakciói és hosszú távú várakozásai azt mutatják, hogy a politikát stratégiai lépésnek tekintik, amely bizalmat épít a tőkeáramlások jövőbeni visszatérése iránt.

Frissítési ütemterv és a végleges darabok

A tőzsde felminősítése a kormány egyik stratégiai célja 2030-ig. A felminősítés egyik legfontosabb kritériuma a „piachoz való hozzáférés”, beleértve a számlanyitási és pénzátutalási eljárásokat is. A 03-as és 25-ös körlevelek közvetlenül és alaposan foglalkoztak ezzel a kérdéssel, amelyet a reformterv konkrét és fontos lépésének tekintenek. Ez a lépés a hatóságok, különösen az Állami Bank, a Pénzügyminisztérium és az Állami Értékpapír-felügyelet közötti hatékony koordinációt mutatja az akadályok elhárítása és a külföldi befektetők számára a legoptimálisabb feltételek megteremtése érdekében.

Bár az új szabályzat a közvetítői tevékenység elősegítésére összpontosít, az SBV továbbra is elkötelezett a pénzügyi kockázatkezelés megerősítése mellett, különösen a pénzmosás elleni (AML) és az „ismerd meg az ügyfeledet” (KYC) elvek terén. Az új körlevelek előírják a bankok számára, hogy a pénzmosás elleni törvényeknek megfelelően végezzék el a befektetők és a felhatalmazott szervezetek azonosítását.

A magas hatékonyság elérése érdekében azonban a gazdasági és pénzügyi szakértők egyetértenek abban, hogy a hatóságok, a bankok és a befektetők között szoros koordinációra van szükség az új szabályozások végrehajtása során. A legnagyobb kihívást jelenleg a kereskedelmi bankok technológiai és eljárási felkészültsége jelenti. Ha a bankok nem tudják gyorsan frissíteni belső rendszereiket és eljárásaikat, a tényleges számlanyitási idő továbbra is meghosszabbodhat, ami eltérést eredményezhet a befektetők elvárásai és a tényleges tapasztalatok között.

„Az SBV azon kérése, hogy a kereskedelmi bankok és a külföldi bankfiókok sürgősen és egyidejűleg hajtsák végre a 03/2025 és a 25/2025 körleveleket, fontos lépés a külföldi közvetett tőke vietnami piacra vonzása felé. Ez egy fontos elem az összképben. Hatékony végrehajtás esetén ez a politika nemcsak élénkebb és professzionálisabb piacot teremt, hanem jelentősen hozzájárul a piac korszerűsítéséhez és a fenntartható gazdasági növekedés előmozdításához hosszú távon” – erősítette meg Nguyen Tri Hieu pénzügyi szakértő.

Forrás: https://vtv.vn/nut-that-nghin-ty-duoc-go-cu-hich-dong-von-ngoai-va-mo-duong-nang-hang-thi-truong-10025092514325106.htm