A 2025-ös tőzsde jelentős volatilitást okozhat a befektetőknek.

(NLĐO) - A szakértők előrejelzése szerint a tőzsde 2025-ben erős, akár "röplabdaszerű" ingadozásokat fog tapasztalni, ami a befektetőket elbizonytalaníthatja.

Huynh Anh Tuan úr - a Dong A Értékpapír-részvénytársaság (DAS) vezérigazgatója

A pénz áramlása felszabadul.

2024-ben az árfolyamok hatása miatt sok külföldi befektető csökkentette befektetési portfólióját. Most azonban, hogy az árfolyam csökkent, a tőzsde pozitívabb lesz. Korábban a külföldi befektetők arra számítottak, hogy az Egyesült Államok fenntartja a magas kamatlábakat, ezért fokozatosan eladták portfóliójukat. Most azonban, hogy az árfolyam csökkent, a vietnami valuta már nem fél az értékcsökkenéstől, így nagy valószínűséggel visszatérnek a külföldi befektetők. Ezenkívül a külföldi befektetők aggódnak az infláció miatt, ha Vietnam növeli a pénzkínálatát, de az eladott pénz átmenetileg az országon belül marad. Ez pozitív lehetőség a vietnami piac számára.

Ezzel szemben az üzleti növekedés 2024-ben viszonylag jó volt, különösen a bankszektorban, kivéve az alacsony növekedésű kisvállalkozásokat. Számos ipari ingatlanvállalat ért el pozitív nyereséget. Az ingatlanvállalatok esetében a kötvénykibocsátással kapcsolatos nehézségek fokozatosan enyhültek. Sok vállalat most új kötvényeket bocsátott ki, kedvező feltételeket teremtve a tőzsde számára 2025-ben.

Van azonban egy aggasztó forgatókönyv: a tőzsde felminősítése a tervek ellenére lassan halad, ami csökkenti a befektetői várakozásokat. Mindazonáltal Vietnam márciusi felminősítési listájára való felvételének lehetősége vonzó lehet a befektetők számára.

Makrogazdasági szempontból a legfontosabb, hogy bár a GDP növekedése 2024-ben magas lehet, a vállalkozások növekedési üteme minden bizonnyal még magasabb lesz. A jelenlegi pozitív P/E (ár/nyereség arány) (körülbelül 12-szeres) és a tőzsdén jegyzett vállalatok 18%-os növekedési üteme mellett a piac továbbra is vonzó.

Amikor a piac fellendül, a dolgok a közeljövőben pozitívan fognak alakulni. Rövid távon a tőke még nem áll készen, de hiszem, hogy a számos fontos útvonalon történő állami beruházások és infrastrukturális beruházások erőteljes előmozdítására szolgáló megoldásokkal a tőzsde a következő 3 évben vissza fogja vonzani a tőkét.

A cash flow-t tekintve, bár az még nem nőtt, paradox módon értékelhető, hogy a margin kereskedés közel 10 milliárd dollárt ért el, miközben a piaci likviditás mindössze 15 000 milliárd VND körül mozog. A margin kereskedés növekedése a piaci likviditás megfelelő növekedése nélkül azonban arra utal, hogy a tőke máshol koncentrálódik. Ez egy fontos szempont, amelyet a befektetők számára 2025-ben is figyelembe kell venniük.

Úgy hiszem, hogy amikor a vállalkozások átalakítják a pénzforgalmukat és visszatérnek a megfizethető banki finanszírozáshoz, a befektetői bizalom, mind a belföldi, mind a nemzetközi szinten, visszatér.

Továbbá a külföldi befektetők 2024-es nettó 4 milliárd dolláros tőkekiáramlása ellensúlyozó erőt igényel más befektetők részéről. A belföldi befektetők „beragadtak” ebbe a tőkébe, és nem tudták felszabadítani, ami alacsony likviditást eredményezett. Úgy vélem és arra számítok, hogy ez a tőkeáramlás a 2025-ös holdújév után megnyílik és visszatér.

Dr. Nguyễn Anh Vu - a Ho Si Minh-városi Banki Egyetem Pénzügyi és Banki Tanszékének vezetője

Az új pénzáramlással kapcsolatos elvárások

A 2025-ös részvénypiaccal kapcsolatban a befektetők valószínűleg nagy várakozásokkal tekintenek a piaci státusz javulására. Ez külföldi tőkét vonzana az ETF-ekből. Számos tanulmány kimutatta, hogy a feltörekvő piacok, miután felminősültek a feltörekvő piacok közé, jelentős növekedést mutatnak, és sokszoros külföldi befektetéseket vonzanak.

Továbbá a vietnami részvénypiac egy másik fontos alapja az új befektetők aktív részvétele. Csak 2024-ben több mint 2 millió új számlát nyitottak. Ez magában foglalja a fiatalabb generációt, a friss szemléletű befektetőket, akik jártasak a technológiában, kockázattűrő képességgel rendelkeznek, és jól ismerik a részvénypiacot. Érdeklődnek a részvények iránt, nem csak az arany vagy az ingatlanok iránt, mint a 60-as és 70-es évek generációi…

Bár ennek a befektetői generációnak talán nincs nagy kezdeti befektetése, a jövőbeni fokozatos növekedésre való potenciálja nagyon jó. Fenntartható tőzsdei befektetői generációt fognak létrehozni.

A tőzsde várhatóan ingadozni fog 2025-ben, és emelkedő trendet fog követni.

Ezenkívül azt is megfigyeltem, hogy a befektetői preferenciák az utóbbi időben jelentősen megváltoztak, az intézmények és a nyíltvégű alapok professzionálisabb és stabilabb alapokkal vonzzák a befektetőket.

Ami a kamatlábakat illeti, azok 2025-ben minden bizonnyal stabilak maradnak, mivel a kormányzat ösztönözte a gazdasági növekedést, ezáltal fenntartva az alacsony kamatláb-politikát. Úgy vélem azonban, hogy a külföldi tőke vonzása érdekében az új befektetőknek friss történetre van szükségük. Különösen az egyesülések és felvásárlások esetében nagyobb lendületre van szükség a pénzforgalomhoz kapcsolódóan, hogy felkeltsük a befektetők érdeklődését a tőzsde iránt.

Nguyen The Minh úr - kutatási és fejlesztési igazgató, Yuanta Securities Vietnam

A tőzsdék erős ingadozásokat fognak tapasztalni 2025-ben.

Makrogazdasági szempontból 2025 az erős növekedés éve lesz, vitathatatlanul a legjobb 2016 óta. Az azonban már egy másik kérdés, hogy a vietnami részvénypiac a makrogazdasági kilátásokkal összhangban fog-e növekedni.

A vietnami részvények emelkedését vagy esését két tényező befolyásolja: a makrogazdasági feltételek és a befektetői hangulat. Ha a makrogazdasági helyzet stabil, a piac kedvező lesz, de a befektetői hangulat jelentősen befolyásolhatja a befektetőket. A globális piac bizonytalansága jelentős változó, különösen Donald Trump amerikai elnök politikai döntéseit illetően.

Ezért Trump elnök döntései az amerikai-kínai kereskedelmi és gazdasági feszültségekkel kapcsolatban, az adópolitikától a bevándorlásig, jelentősen befolyásolják az amerikai gazdaság jövőjét, és befolyásolják a hazai és külföldi befektetők hangulatát.

Ne feledjük, hogy 2017-ben a tőzsde, bár még mindig emelkedő trendet mutatott, jelentős volatilitást mutatott. Ezért ez a trend 2025-ben visszatérhet, de a forgatókönyv továbbra sem világos. Nagyon valószínű, hogy Trump olyan politikákat fog végrehajtani, amelyek fokozzák a kereskedelmi feszültségeket az Egyesült Államok és Kína, valamint más országok között, bár még nem érik el a kritikus pontot. Például az amerikai termékekre kivetett vámok 19-15%-ra emelése...

Hasonlóképpen, bár felmerült a felszólítás a Federal Reserve (FED) számára, hogy csökkentse a tőzsdei kamatlábakat, ezek a felszólítások még nem érték el a csúcspontjukat, mivel előnyösek lennének a tőzsde számára.

Nagyon nehéz megjósolni, hogy milyen lesz a piac a közeljövőben, de véleményem szerint nagyon valószínű, hogy Trump elnök olyan dolgokat fog létrehozni, amelyek az amerikai gazdaság javát szolgálják, és a tőzsde felfelé fog mozdulni.

Egy olyan határvidéki tőzsdén, mint Vietnám, még mindig sok a spekuláns, és a pszichológiai tényezők erősen befolyásoltak. Ezért még egy látszólag „enyhe” kijelentés a közösségi médiában is heves ingadozást okozhat a vietnami tőzsdén. Nagyon bölcstelen lenne, ha bármelyik befektető félne attól, hogy „elragadtatja magát” a piaci ingadozások miatt.

A piaci státusz javítása azonban kulcsfontosságú katalizátor; ha a megfelelő időben történik, a tőzsde 2025-ben fellendülhet, egy tisztább trenddel, nem pedig a 2025-ös lassulással. Különösen a külföldi befektetők visszatérése várható, mivel a nagyvállalatok IPO-i (első nyilvános ajánlattételek) hulláma visszavonja a külföldi tőkét a piacra.

Azt jósolom, hogy a piaci likviditás idén kereskedési ülésenként körülbelül 25 000 milliárd VND lesz.

Forrás: https://nld.com.vn/thi-truong-chung-khoan-2025-co-the-lam-nha-dau-tu-say-song-196250129184935251.htm