A bankkötvénypiac ismét "forró"

Ennek megfelelően 2025 első 9 hónapjában a kibocsátott banki kötvények mennyisége meredeken megnőtt, a vállalati kötvények teljes mennyiségének 73%-át téve ki.

A bankcsoport a teljes vállalati kötvénykibocsátás 73%-át tette ki 2025 első 9 hónapjában. A képen: Ügyfelek tranzakciókat bonyolítanak le a Tien Phong Kereskedelmi Részvénybankban. *Fotó: Quang Thai*

A bankcsoport 313,2 billió VND-t bocsátott ki

A Vietnami Kötvénypiaci Szövetség adatai szerint 2025 első 9 hónapjában a vállalati kötvénykibocsátás teljes értéke (beleértve a magán- és állami kötvényeket is) elérte a mintegy 430,8 billió VND-t, ami 35%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. Ebből a bankcsoport abszolút előnyben volt 313,2 billió VND-vel, ami a teljes kibocsátási volumen 73%-ának felel meg, és 38%-os növekedést jelent ugyanebben az időszakban.

Csak a harmadik negyedévben 155 vállalati kötvénykibocsátás történt a piacon, beleértve 154 belföldi kibocsátást, összesen 156 100 milliárd VND értékben, valamint egy nemzetközi kibocsátást a Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank ( VPBank ) részéről, 300 millió USD értékben.

A kötvényeket mobilizáló bankok közül a Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) mobilizálta a legtöbbet, 6000 milliárd VND-vel, ezt követte a Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), az Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) és a Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank). Ezen bankok képviselői a közép- és hosszú lejáratú tőke kiegészítésének szükségességét adták meg, a banki kötvények mindegyikének futamideje meghaladja a 3 évet.

Így két egymást követő hónapnyi csökkenés után a bankok kötvénykibocsátása szeptemberben helyreállt, elérve a közel 40,7 billió VND-t, ami 19,7%-os növekedést jelent augusztushoz képest. Ez a kibocsátás teljes egészében egyedi kibocsátás formájában történt. Ezzel párhuzamosan a korai visszavásárlási tevékenységek is meredeken emelkedtek, elérve a közel 35 billió VND-t, ami 31%-os növekedést jelent az előző hónaphoz és 49%-os növekedést ugyanennyi időszakhoz képest, ami a hónap új kibocsátásának értékének 86%-ával egyenértékű.

A Fiin Group (egy pénzügyi és üzleti információs szolgáltató vállalat) szerint az első 9 hónapban a bankok 158,5 billió VND értékű kötvényt vásároltak vissza, ami 37%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest, és a teljes új kibocsátás értékének 51%-ának felel meg. A visszavásárolt kötvények többsége 2024. június 30. után kibocsátott tétel volt, amelyek célja a lejárat és a tőkeköltség átstrukturálása volt.

Eközben a kuponkamatlábak (az éves fix kamatláb, amelyet a kötvénykibocsátók a kötvény névértéke alapján fizetnek a kötvénytulajdonosoknak; általában félévente vagy évente rendszeresen fizetik, és nem változik a piaci kamatlábak szerint) az év eleji mélypont után ismét emelkedni kezdenek a bankcsoportban, az átlagos kamatláb a harmadik negyedévben 6,18%-ra emelkedett (szemben a 2025 második negyedévi 5,81%-kal és a 2024 harmadik negyedévi 5,95%-kal), ami az elmúlt 6 negyedév legmagasabb szintje.

A harmadik negyedévben sikeresen kötvényeket kibocsátó bankok többsége magasabb kamatlábakat jegyzett, mint az előző negyedévben, mint például a Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (TCB), az ACB, az MBBank, a VPBank, a Tien Phong Joint Stock Commercial Bank (TPBank), az Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB), a Maritime Commercial Joint Stock Bank (MSB), a Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB )...

A kötvénykibocsátó bankok képviselői mind egyetértettek abban, hogy a bankok kötvényeken keresztüli tőkemobilizáció iránti igénye egyre növekszik, a hitelkereslet pedig gyorsul, miközben a kamatlábakat továbbra is stabilan kell tartani a gazdaság támogatása érdekében.

Vállalati kötvénykibocsátás értéke 2025 9 hónapjában. Grafikon: Vietnami Kötvénypiaci Szövetség

Mit kell tenni a kockázatok minimalizálása érdekében?

A kérdés a következő: Hogyan lehet a bankok általi kötvénymobilizációt valóban hatékonnyá tenni, és hogyan lehet korlátozni a kibocsátó bankok, valamint a gazdaság kockázatait? A szakértők magyarázata szerint a jogi folyosó már kidolgozásra került, de még mindig sok a nyitott kérdés, különösen a kibocsátás utáni tőkefelhasználási célok kezelésében. Ezért a kezelő ügynökségnek világosan meg kell értenie a bankok által kibocsátott kötvénytermékek jellegét, hogy elkerülje az „átalakulást”.

A bankok számára el kell kerülniük a tömeges kibocsátást a cél és a cash flow ellenőrzése nélkül, mivel a likviditási kockázatok a lejáratkor megnőhetnek. A bankoknak a rövid lejáratú kötvények kibocsátására kell összpontosítaniuk, átláthatóan a cél és az átruházhatóság tekintetében, hogy ez az eszköz valóban biztonságos tőkemobilizációs csatornává válhasson.

Az előrejelzések szerint a vállalati kötvények tőke- és kamatfizetési nyomása novemberben átmenetileg csökken, de 2025 decemberére 45 billió VND-ra fog emelkedni, főként az ingatlanpiaci csoportban. 2026 első felében ennek a csoportnak önmagában várhatóan 54,8 billió VND-t kell fizetnie, ami a teljes esedékes tőkekötelezettség 70%-át teszi ki, ami azt mutatja, hogy a cash flow nyomás továbbra is ezen a területen koncentrálódik.

A kötvénykibocsátó bankok irányításával kapcsolatban az Állami Bank vezetője megerősítette, hogy ez az ügynökség továbbra is jogszabályok révén figyelemmel kíséri a kötvényeket kibocsátó kereskedelmi bankokat. Az Állami Bank rendszeresen ellenőrzi a kötvénykibocsátási tevékenységeket is, hogy biztosítsa a bankok törvényi betartását, beleértve a tőkefelhasználás céljának, a kibocsátási feltételeknek és az információk nyilvánosságra hozatalának ellenőrzését. Ugyanakkor szorosan figyelemmel kíséri a bankokat, értékeli a kötvényekkel kapcsolatos pénzügyi kockázatokat és tevékenységeket a bankrendszer stabilitásának biztosítása érdekében.

„
2025 első 9 hónapjában a bankok 158,5 billió VND értékű kötvényt vásároltak vissza, ami 37%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest, és a teljes új kibocsátás értékének 51%-ával egyenértékű. A visszavásárolt kötvények többsége 2024. június 30. után kibocsátott tétel volt, amelyek célja a lejárat és a tőkeköltség átstrukturálása volt.

Forrás: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html