Strategi dalam Perdagangan Kontrak Opsi (Bagian 3)

Selain strategi Bull Spreads, ada strategi yang juga membantu investor menerima keuntungan yang stabil dan membatasi kerugian pada tingkat yang dapat dikendalikan, yaitu strategi Bear Spreads.

Strategi Bear Spreads

Strategi ini dilaksanakan dengan cara membeli dan menjual opsi secara serentak dengan harga kesepakatan berbeda pada harga berbeda pada aset dasar yang sama dan dengan tanggal kedaluwarsa yang sama.

Strategi ini hadir dalam dua bentuk, termasuk:

Strategi Bear Spreads dengan Opsi Panggilan: Dengan strategi ini, investor menjual opsi panggilan dengan harga kesepakatan tertentu dan secara bersamaan membeli opsi panggilan dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi.

Strategi Bear Spreads dengan Put Options: Dengan strategi ini, investor menjual put option dengan harga kesepakatan tertentu dan secara bersamaan membeli put option dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi.

Dengan demikian, berbeda dengan strategi Bull Spreads, strategi Bear Spreads cocok bagi investor yang berharap memperoleh laba stabil saat harga aset acuan turun dan membatasi kerugian hingga tingkat tertentu saat harga aset acuan naik.

Misalnya:

Seorang investor menjalankan strategi Bear Spread dengan opsi beli. Investor tersebut secara bersamaan menjual opsi beli gandum Desember 2024 dengan harga kesepakatan 720 sen/gantang dengan premi 64 sen/gantang dan membeli opsi beli dengan harga kesepakatan 820 sen/gantang dengan premi 34 sen/gantang.

Keuntungan dari strategi Bear Spreads bergantung pada harga kontrak gandum Desember 2024 (ZWAZ24) di masa mendatang. Berikut ini kemungkinan yang terjadi:

Kasus 1: Harga kontrak ZWAZ24 meningkat di atas 820 sen/gantang

Jika harga kontrak berjangka ZWAZ24 melebihi 820 sen/gantang, kedua opsi akan dieksekusi. Investor mengalami kerugian (tidak termasuk biaya transaksi dan pajak/biaya lainnya) yang dihitung sebagai Selisih antara harga kesepakatan kedua opsi - Selisih antara premi, atau (820 – 720) – (64 – 34) = 70 sen/gantang.

Kasus 2: Harga kontrak ZWAZ24 turun di bawah 720 sen/gantang

Jika harga kontrak berjangka ZWAZ24 turun di bawah 720 sen/gantang, kedua opsi beli tidak akan dieksekusi. Investor kini menerima keuntungan sebesar selisih premi opsi, yaitu (64 – 34) = 30 sen/gantang.

Kasus 3: Harga kontrak ZWAZ24 berada pada kisaran 720 – 820 sen/gantang

Jika harga kontrak ZWAZ24 di masa mendatang berada di antara 720 dan 820 sen per bushel, misalnya 760 sen per bushel, maka hanya opsi beli ZWAZ24 dengan harga kesepakatan 720 sen per bushel yang akan dieksekusi. Investor harus membeli satu kontrak ZWAZ24 dengan harga 790 sen per bushel untuk memenuhi kewajiban dan menanggung kerugian (tidak termasuk biaya transaksi dan pajak/biaya lainnya) sebesar (760 – 720) - (64 – 34) = 10 sen per bushel. Kerugian investor dalam kasus ini tidak akan melebihi kerugian investor pada kasus 1, dan keuntungan investor tidak akan melebihi keuntungan pada kasus 2.

Sumber: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html