Para ahli menyajikan dua skenario untuk saham Vietnam sebelum jam 'G' FTSE Russell

Ada ekspektasi pasar yang kuat bahwa tinjauan Oktober ini dapat menjadi 'momen bersejarah' - yang menandai transisi dari Frontier ke Secondary Emerging.

Investor dengan cemas menunggu hasil peningkatan besok - Foto: QUANG DINH

Besok pagi, 8 Oktober (waktu Vietnam), FTSE Russell akan resmi mengumumkan hasil klasifikasi pasar berkalanya. Vietnam menjadi salah satu fokus perhatian investor global.

Menekankan dengan Tuoi Tre, Tn. Trinh Thanh Can - Direktur Jenderal Kafi Securities - mengatakan bahwa ini bukan hanya acara teknis, tetapi juga ukuran upaya bertahun-tahun pasar keuangan Vietnam dalam perjalanan menuju standar internasional.

Paradoks sebelum masa peningkatan saham

Direktur Jenderal Kafi Securities mengatakan bahwa dalam penilaian terbaru, Vietnam telah memenuhi sebagian besar kriteria FTSE, hanya kekurangan dua faktor: mekanisme pembayaran yang tidak memerlukan "pendanaan awal" (non-prefunding) dan biaya perdagangan yang gagal.

Selama periode terakhir, Pemerintah dan regulator telah menerapkan serangkaian reformasi - dari peluncuran KRX, panduan tentang non-prapendanaan, hingga peningkatan proses kliring.

Akibatnya, pasar memiliki ekspektasi tinggi bahwa tinjauan Oktober ini dapat menjadi "momen bersejarah" - yang menandai transisi dari kelompok Frontier ke Secondary Emerging.

Tuan Trinh Thanh Can - Foto: QUANG DINH

Namun, situasi pasar yang sebenarnya menunjukkan paradoks yang luar biasa. Modal asing—yang diperkirakan akan "mengantisipasi" kabar peningkatan—menjual dengan kuat, dengan skala terbesar dalam beberapa tahun terakhir.

Kontras antara ekspektasi dan tindakan ini membuat banyak investor domestik mulai bertanya: apakah investor internasional benar-benar percaya bahwa Vietnam akan ditingkatkan kali ini, atau mereka berhati-hati tentang kemungkinan penundaan lagi?

Saat pasar mendekati tonggak penting, penting bagi investor untuk bersiap menghadapi kedua skenario - ditingkatkan atau tidak ditingkatkan - sehingga mereka dapat merespons secara proaktif.

Selalu siapkan dua skenario

Hingga saat ini, belum ada kepastian karena semua informasi mengenai hasilnya masih tertunda. Bapak Can telah mengusulkan dua skenario dengan strategi tindakan yang tepat.

Dengan skenario 1, peningkatan berhasil

Ini adalah skenario yang paling diantisipasi. Jika Vietnam resmi masuk dalam daftar negara berkembang oleh FTSE, dampak psikologis dan arus kasnya akan positif.

Secara historis, pasar yang ditingkatkan seperti Qatar, UEA, Pakistan, atau yang lebih baru Kuwait, telah mengalami keuntungan rata-rata sekitar 20-25% dari pengumuman hingga tanggal efektif (biasanya dalam waktu 6 bulan).

Saham dalam keranjang indeks yang ditambahkan ke kelompok Pasar Berkembang sering kali meningkat lebih kuat daripada tingkat umum berkat masuknya ETF dan dana aktif.

Namun, perlu dicatat pula bahwa setelah pemutakhiran resmi berlaku, sebagian besar pasar ini mencatat koreksi rata-rata sekitar 10-12%, akibat aksi ambil untung jangka pendek dan penarikan tunai jangka pendek.

Setelah itu, pasar memasuki fase akumulasi yang lebih stabil dan menetapkan tingkat harga baru yang lebih berkelanjutan.

Oleh karena itu, strategi yang masuk akal dalam skenario ini adalah membeli setelah pengumuman peningkatan, memanfaatkan gelombang ekspektasi 3-6 bulan, dan secara bertahap mengambil keuntungan mendekati tanggal efektif.

Setelah pasar menyesuaikan dan stabil, investor dapat mempertimbangkan untuk membeli kembali pada harga yang lebih menarik untuk menangkap siklus pertumbuhan baru.

Walaupun pembelian setelah pengumuman dapat menyebabkan investor kehilangan bagian awal dari reli, pada kenyataannya, kenaikan selama periode 6 bulan sering kali cukup besar untuk memastikan pengembalian yang menarik tanpa risiko salah mengartikan hasil peningkatan.

Skenario 2, tidak ditingkatkan pada semester ini

Ini adalah skenario dengan probabilitas lebih rendah, tetapi tetap perlu dipertimbangkan. Pasar baru-baru ini mencerminkan cukup banyak ekspektasi untuk peningkatan, dengan dana spekulatif yang sangat berpartisipasi dalam saham-saham berkapitalisasi besar - yang dianggap sebagai "kandidat" dalam portofolio FTSE Emerging.

Jika hasil yang diumumkan tidak sesuai harapan, arus kas spekulatif ini akan segera ditarik, yang mungkin menyebabkan Indeks VN menyesuaikan diri dengan kuat dalam jangka pendek, terutama ketika investor asing masih mempertahankan tren penjualan bersih.

Dikombinasikan dengan tekanan psikologis akibat kekecewaan, penurunan amplitudo dalam beberapa sesi pertama bisa sangat besar, sehingga menciptakan "guncangan" sementara.

Namun, ini bukan sinyal negatif jangka panjang. Fondasi makro Vietnam tetap positif: PDB pada tahun 2025 ditargetkan di atas 8%, inflasi terkendali, dan aktivitas bisnis terdaftar secara umum masih tumbuh positif.

Kurangnya peningkatan pada tahap ini murni bersifat teknis dan kemungkinan akan diselesaikan pada tinjauan berikutnya, setelah kriteria yang tersisa sepenuhnya disetujui oleh FTSE.

Dengan skenario ini, strategi yang masuk akal adalah bersikap hati-hati dalam jangka pendek, hindari menyentuh titik terendah di awal sesi penurunan tajam, dan di saat yang sama persiapkan portofolio saham yang baik untuk diakumulasikan secara bertahap saat pasar turun ke zona valuasi yang menarik.

Ini merupakan peluang bagi investor jangka menengah dan panjang untuk meningkatkan eksposur mereka terhadap bisnis-bisnis yang secara fundamental kuat dengan posisi-posisi terdepan dalam industri dan potensi keuntungan besar ketika pasar diperkirakan membaik dalam waktu dekat.

Kembali ke topik

TRINH THANH CAN (Direktur Jenderal Kafi Securities)

Source: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm