Menurut Bapak Nguyen Minh Hoang, Direktur Analisis Perusahaan Saham Gabungan Nhat Viet Securities (VFS), dengan target pertumbuhan PDB sebesar 6,5-7%, orientasi kebijakan dasar tetap mempertahankan kebijakan ekonomi yang fleksibel dan longgar, menciptakan kondisi yang kondusif bagi perkembangan ekonomi dan pasar keuangan. Bersamaan dengan itu, upaya untuk menstabilkan nilai tukar dan pasar valuta asing juga diupayakan, yang mendukung sentimen positif di pasar.

Di sisi lain, peningkatan ke kelompok pasar berkembang diperkirakan akan mendatangkan arus modal miliaran dolar dari dana investasi, baik pasif maupun aktif, yang menciptakan kekuatan pendorong yang besar bagi likuiditas dan pertumbuhan berkelanjutan. Arus kas dari investor individu diperkirakan akan kembali ke pasar ketika saluran investasi lain kurang menarik, membuka peluang bagi pasar untuk memasuki siklus pertumbuhan baru setelah periode akumulasi jangka menengah.

Pada tahun 2025, bank-bank sentral utama akan terus mempertahankan kebijakan moneter yang longgar, terutama dari Federal Reserve AS (FED) dan Bank Sentral Eropa (ECB). Hal ini akan memfasilitasi aliran modal asing kembali ke Vietnam, sementara biaya modal tetap rendah, sehingga memudahkan perusahaan domestik untuk memperluas produksi dan investasi.

foto 1.jpg
Bank-bank sentral utama diperkirakan akan memangkas suku bunga. Foto: Goldman Sachs

Selain itu, menurut Bapak Nguyen Minh Hoang, upaya pemulihan ekonomi Tiongkok, terutama di sektor properti, akan secara signifikan mendukung industri seperti baja dan konstruksi di Vietnam berkat hubungan perdagangan yang erat antara kedua negara. Selain itu, industri yang banyak mengekspor ke Tiongkok diperkirakan akan mendapatkan manfaat, seperti makanan laut, karet, produk pertanian, garmen, dan sebagainya.

"Namun, ketegangan perdagangan AS-Tiongkok menimbulkan banyak tantangan. Jika Tiongkok mendevaluasi yuan untuk meningkatkan ekspor, nilai tukar Vietnam dapat tertekan, yang akan memengaruhi daya saing dan stabilitas makroekonominya," ujar pakar tersebut.

foto 2.png
Proporsi barang yang diekspor ke Tiongkok dalam 10 bulan pertama tahun 2024. Foto: FiinPro (sintesis VFS)

Di Vietnam, Pemerintah akan terus menerapkan insentif pajak dan menghilangkan kesulitan hukum untuk mendukung sektor sekuritas, real estat, investasi publik... dengan demikian mendorong pertumbuhan ekonomi.

Investasi publik akan didorong, terutama di sektor energi, transportasi, dan logistik, untuk merangsang permintaan jangka pendek dan mengatasi kekurangan infrastruktur. Modal investasi publik diperkirakan mencapai VND790 triliun pada tahun 2025. Inflasi diperkirakan akan tetap berada di kisaran 3,4-4%, lebih rendah dari target Pemerintah sebesar 4,5%. Oleh karena itu, pemerintah mungkin akan menerima tingkat inflasi yang sedikit lebih tinggi untuk mencapai target pertumbuhan ekonominya. Namun, nilai tukar tetap menjadi perhatian pada tahun 2025, terutama karena kebijakan Presiden Donald Trump dapat meningkatkan ketegangan perdagangan global dan memperkuat USD,” ujar pakar tersebut.

Indikator tahun 2023 Tahun 2024 Tahun 2025 Tahun 2026-2023
Pendahuluan KH Memperkirakan KH KH
Tingkat pertumbuhan PDB 5,05% 7% 6,8-7% 6,5-7% 7,8-8,5%
Pertumbuhan PDB per kapita (USD) 4284 4.700-4.730 4.647 4.900 7.400-7.600
Proporsi industri, pengolahan dan manufaktur terhadap PDB 23,60% 24,1 - 24,2% 24,10% 24,10% 28-30%
Tingkat pertumbuhan IHK 3,25% 4-4,5% <4,5% 1,50%
Defisit anggaran 4,00% 3,60% 3,40% 3,80% <=5%
Tingkat pertumbuhan produktivitas tenaga kerja rata-rata 3,65% 4,8 - 5,3% 5,56% 5,3-5,4% 6,5-7,5%
Proporsi tenaga kerja pertanian /total tenaga kerja 26,94% 26,50% 26,50% 25-26%
Tingkat pengangguran perkotaan 2,66% <4% <4% <4%

Pemerintah dan Bank Negara akan menggunakan kebijakan moneter yang fleksibel dan kebijakan fiskal yang ekspansif untuk mendukung perekonomian agar momentum pertumbuhan tetap terjaga. Foto: FiinPro (sintesis VFS)

Pada tahun 2025, pasar saham Vietnam diperkirakan akan ditingkatkan ke kelompok pasar berkembang MSCI atau FTSE Russell. Hal ini didukung oleh Undang-Undang Efek yang telah diamandemen, yang akan berlaku mulai awal tahun 2025 dengan peraturan pembayaran dan kliring, serta memungkinkan Kustodian Efek Vietnam (VSD) untuk mendirikan anak perusahaan guna menerapkan mekanisme rekanan sentral (CCP). Hal ini akan membantu investor asing untuk bertransaksi T+2 tanpa harus menyetor 100%, sehingga memecahkan beberapa permasalahan yang tersisa dalam peningkatan pasar.

Bapak Nguyen Minh Hoang mengatakan bahwa pasar saham dalam 2 tahun terakhir cukup stabil dengan harga yang tidak mengalami kenaikan tajam. Oleh karena itu, dengan saluran investasi lain yang cenderung lebih sedikit berfluktuasi, serta daya beli untuk saluran investasi seperti emas dan properti yang semakin rendah, arus kas diperkirakan akan mengalir ke pasar saham, yang akan menciptakan momentum pertumbuhan bagi pasar ini pada tahun 2025.

VFS mempertahankan prospek positif untuk pasar saham pada tahun 2025. Dengan pertumbuhan PDB yang diperkirakan mencapai 6,5-7%, hasil bisnis perusahaan-perusahaan yang terdaftar dapat meningkat sebesar 14-17%, sehingga mendorong valuasi saham.

"Target 1.300 poin dianggap layak pada tahun 2025, ketika indeks PE fw diperkirakan meningkat dari lebih dari 11 kali menjadi 13,5 kali, setara dengan rata-rata historis. Keuntungan investasi dari Indeks VN diperkirakan mencapai 10-18%. Likuiditas diperkirakan tumbuh 15-20%, mencapai 18-20 triliun VND, berkat ekspektasi peningkatan pasar, transaksi T+0, dan kembalinya arus modal asing," ujar Bapak Nguyen Minh Hoang.

Pada bulan Juli 2024, VFS meluncurkan program "VFS Expert" - mendampingi para ahli untuk meningkatkan pengetahuan investasi keuangan.

Untuk informasi lebih lanjut tentang VFS Expert, kunjungi: https://vfsinvest.vfs.com.vn/home/VFSExpert

(Sumber: Perusahaan Saham Gabungan Sekuritas Nhat Viet)