Manajemen nilai tukar: “Jangan gunakan antibiotik dosis tinggi untuk mengobati penyakit usus”

Tanggal 11/06/2024 pukul 06.53

Tidak akan ada terlalu banyak tekanan pada nilai tukar mulai sekarang hingga akhir tahun. (Foto MH - Ngoc Thang).

(PLVN) - Jika nilai tukar ibarat penyakit usus dan suku bunga ibarat antibiotik dosis tinggi, menurut Dr. Truong Van Phuoc - mantan Pelaksana Tugas Ketua Komite Pengawasan Keuangan Nasional, maka "antibiotik dosis tinggi tidak boleh digunakan untuk mengobati penyakit usus"...

Dalam Laporan Makroekonomi Juni 2024 yang baru-baru ini diterbitkan oleh Rong Viet Securities Company (VSC), disebutkan tren peningkatan suku bunga di kedua pasar, yaitu: pasar antarbank dan pasar lembaga keuangan yang memberikan pinjaman kepada bisnis dan individu.

Oleh karena itu, pada Mei 2024, rata-rata suku bunga kredit semalam (night loan) berada di kisaran 4,3%/tahun, meningkat 28 basis poin dibandingkan bulan sebelumnya. Suku bunga kredit untuk jangka waktu 1 minggu dan 2 minggu juga meningkat masing-masing sebesar 24-39 basis poin menjadi 4,52%/tahun dan 4,63%/tahun. Sementara itu, suku bunga untuk jangka waktu yang lebih panjang, yaitu 1-3 bulan, mengalami kenaikan yang lebih tinggi, yaitu sebesar 54 basis poin dan 70 basis poin menjadi masing-masing 4,68%/tahun dan 5,08%/tahun.

Sejak 24 April, Bank Negara juga telah menyesuaikan suku bunga pinjaman pada saluran hipotek dan saluran surat perbendaharaan negara sebesar 50 basis poin, menjadi masing-masing 4,5%/tahun dan 4,25%/tahun, sama dengan suku bunga pinjaman pembiayaan kembali.

Di pasar perbankan untuk pinjaman korporasi dan perumahan, suku bunga mobilisasi bank umum swasta dalam kelompok 1 sedikit meningkat dengan kenaikan rata-rata 15 - 33 basis poin di semua jangka waktu, dengan jangka waktu pendek 1 - 3 bulan mencatat perubahan yang lebih besar daripada jangka waktu panjang.

Mengomentari tren fluktuasi nilai tukar VND/USD, para ahli dari Rong Viet Securities Company mengatakan bahwa di waktu mendatang, apakah nilai tukar akan terus tegang atau tidak akan sangat bergantung pada peta jalan pemotongan suku bunga Fed dan tren USD.

"Perkembangan eksternal saat ini cukup menguntungkan bagi manajemen nilai tukar, sehingga kami yakin skenario dasarnya adalah nilai tukar VND/USD dapat dipertahankan di level 25.500 VND. Dengan mempertimbangkan faktor domestik, puncak permintaan valuta asing biasanya jatuh pada akhir kuartal ketiga dan awal kuartal keempat. Pada saat itu, Bank Negara mungkin perlu terus menjual valuta asing untuk menstabilkan nilai tukar..." - komentar para ahli dari Rong Viet Securities Company.

Pada KTT Penasihat Keuangan Vietnam 2024 yang diselenggarakan akhir pekan lalu, Dr. Can Van Luc, Kepala Ekonom BIDV dan Anggota Dewan Penasihat Kebijakan Keuangan dan Moneter Nasional, menilai bahwa hingga saat ini, suku bunga, nilai tukar, dan kredit macet telah meningkat dengan terkendali. Menurut pakar, kredit saat ini tumbuh sebesar 2,41%, meskipun lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pertumbuhan kredit ini sejalan dengan permintaan ekonomi.

Lebih spesifik lagi, Dr. Truong Van Phuoc, mantan Pelaksana Tugas Ketua Komisi Pengawas Keuangan Nasional, mengatakan bahwa nilai tukar VND/USD tidak akan melebihi 26.000 VND karena The Fed kemungkinan akan memangkas suku bunga pada Juli 2024. "Baik pemangkasan suku bunga dilakukan pada Juli atau September, USD akan tetap berada dalam tren penurunan. Ketika The Fed memangkas suku bunga, Indeks USD akan turun hingga 100 poin. Oleh karena itu, Vietnam tidak perlu menaikkan suku bunga untuk menstabilkan nilai tukar..." - saran pakar tersebut.

Memberikan analogi antara nilai tukar dan suku bunga, Dr. Truong Van Phuoc mengatakan bahwa jika kita menganggap nilai tukar sebagai usus, maka suku bunga adalah antibiotik dosis tinggi. "Jika kita menaikkan suku bunga untuk mengatasi inflasi, nilai tukar terlalu sederhana, tetapi harga yang harus dibayar adalah ekonomi membutuhkan biaya modal yang rendah. Yang ingin saya katakan adalah jangan gunakan antibiotik dosis tinggi untuk mengobati penyakit usus..." - ia membandingkan.

Terkait devaluasi nilai tukar hampir 5% sejak awal tahun, para ahli berpendapat bahwa, dalam hal keseimbangan (neraca pembayaran, inflasi, dll.), VND seharusnya tidak terdepresiasi sebesar 5% dalam satu kuartal. Di saat yang sama, mereka menyarankan agar kebijakan suku bunga USD 0% perlu dievaluasi kembali, karena hal ini merupakan salah satu alasan mengapa Vietnam selalu berada di bawah tekanan nilai tukar.

Sumber: https://baophapluat.vn/dieu-hanh-ty-gia-khong-nen-dung-khang-sinh-lieu-cao-de-chua-benh-duong-ruot-post515299.html