Bisnis real estat mengalami laba dan rugi yang beragam, dan tengah berjuang untuk melunasi utang.

(Dan Tri) - Perusahaan-perusahaan real estat mencatatkan laba yang meningkat, menurun, bahkan merugi pada kuartal pertama tahun ini. Beberapa perusahaan masih memiliki utang finansial yang tinggi, bahkan mengakui bahwa mereka tidak memiliki cukup uang untuk melunasi utang mereka dalam jangka pendek.

Gambaran keuntungan yang saling terkait

Pasar properti baru-baru ini didukung oleh banyak faktor positif, menciptakan batu loncatan untuk siklus baru. Masalah hukum proyek telah terselesaikan, pasokan pasar membaik, dan likuiditas meningkat, membantu banyak bisnis keluar dari spiral, memulihkan situasi bisnis mereka, dan menuai "buah manis".

Hasil bisnis paling optimistis sejauh ini adalah Vinhomes Joint Stock Company (kode saham: VHM) dengan pendapatan bersih mencapai hampir 15.698 miliar VND, dua kali lipat dari periode yang sama tahun lalu. Setelah dikurangi biaya-biaya, perusahaan mencatat laba konsolidasi setelah pajak sebesar 2.652 miliar VND, hampir tiga kali lipat lebih tinggi.

Peningkatan tajam laba perusahaan ini didorong oleh kegiatan bisnis inti. Di antaranya, pendapatan dari pengalihan aset properti meningkat 76% menjadi hampir VND7.200 miliar.

Angka-angka keuangan tersebut juga sebagian mendukung penilaian Bapak Pham Thieu Hoa, Ketua Dewan Direksi Vinhomes, pada rapat umum pemegang saham tahunan tahun ini. Beliau mengatakan bahwa pasar properti memiliki banyak prospek cerah, meskipun masih menghadapi tantangan dan fluktuasi tertentu, tetapi sebagian besar prospeknya positif.

Bapak Le Tien Cong, Kepala Akuntan perusahaan, juga mengatakan bahwa motivasi pendapatan dan laba perusahaan tahun ini terutama berasal dari tiga pilar utama. Pertama, pembangunan, implementasi, dan serah terima proyek-proyek yang telah dibuka untuk dijual pada tahun-tahun sebelumnya. Kedua, perusahaan terus membuka penjualan semua proyek yang sedang berjalan. Ketiga, motivasi pertumbuhan yang berasal dari penjualan grosir kavling besar.

Perusahaan real estat lain di Utara dengan hasil bisnis positif pada kuartal pertama tahun ini adalah Van Phu - Invest Joint Stock Company (kode saham: VPI).

Dalam sebuah dokumen, Bapak To Nhu Toan - Ketua Dewan Direksi Van Phu - Invest - mengomentari bahwa sektor real estat memiliki banyak perubahan positif dalam banyak aspek, di mana pemulihan terkuat ada di segmen apartemen dan kondominium, yang tersebar di ketiga wilayah dari Utara ke Selatan.

Namun, Bapak Toan juga dengan hati-hati menyebutkan bahwa siklus pasar properti biasanya berlangsung sekitar 10 tahun, tetapi dengan fluktuasi faktor ekonomi dan politik dalam beberapa tahun terakhir, siklus ini telah berubah dan tidak mengikuti aturan umum di masa lalu. Oleh karena itu, pelaku bisnis selalu menjaga kehati-hatian yang diperlukan sebelum setiap keputusan bisnis dan investasi berdasarkan analisis yang wajar terhadap aturan pasar.

Pada kuartal pertama tahun ini, perusahaan mencatat laba setelah pajak lebih dari 142 miliar VND, lebih dari dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Perusahaan menjelaskan bahwa peningkatan laba yang tajam berasal dari pendapatan sewa apartemen dan pengalihan properti, serta beberapa pendapatan jasa lainnya.

Hal penting lainnya adalah beban bunga perusahaan telah menurun tajam dibandingkan periode yang sama karena Van Phu-Invest dan anak perusahaannya telah melunasi pinjaman jatuh tempo. Oleh karena itu, laba dari aktivitas keuangan tercatat sebesar 122 miliar VND, 2,5 kali lebih tinggi dibandingkan periode yang sama.

Bisnis real estat mengalami laba dan rugi yang beragam pada kuartal pertama tahun ini (Foto ilustrasi: Trinh Nguyen).

Dengan tren pertumbuhan yang sama, Perusahaan Saham Gabungan Investasi Nam Long (kode saham: NLG) mencatatkan pendapatan lebih dari 6 kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu, mencapai lebih dari 1.291 miliar VND, sebagian besar berasal dari pendapatan serah terima proyek. Setelah dikurangi biaya-biaya, laba mencapai lebih dari 108 miliar VND, tertinggi pada kuartal tersebut sejak 2022 dan merupakan peningkatan yang signifikan dibandingkan kerugian pada periode yang sama tahun lalu.

Perusahaan menyatakan bahwa hasil bisnis kuartal pertama tumbuh pesat, terutama berkat pengiriman produk yang berkelanjutan di proyek-proyek di Kota Ho Chi Minh, Can Tho , dan Dong Nai. Selain itu, dalam empat bulan pertama tahun ini, perusahaan juga mencapai penjualan sebesar VND2.576 miliar, hampir 2,2 kali lipat lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Namun, tidak semua bisnis mencapai momentum pertumbuhan pada kuartal pertama tahun ini—kuartal ini sering dianggap sebagai titik terendah tahun ini, karena libur Tet. Ha Do Group (kode saham: HDG) melaporkan laba setelah pajaknya pada kuartal pertama mencapai hampir VND207 miliar, turun 22% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Sebelumnya, pada tahun 2024, laba setelah pajak perusahaan menurun lebih dari 48% dibandingkan tahun sebelumnya. Ha Do menjelaskan bahwa output investasi pada tahun 2024 lebih rendah dari yang direncanakan karena permasalahan hukum pada proyek-proyek yang sedang berjalan masih banyak berdampak akibat perubahan mekanisme kebijakan.

Permasalahan-permasalahan ini sebagian menjadi alasan mengapa hasil bisnis perusahaan belum membaik pada kuartal pertama tahun ini. Perusahaan menyebutkan kegagalan mencatat pendapatan real estat beserta penyisihan selisih harga jual listrik proyek Pembangkit Listrik Tenaga Surya Hong Phong 4 sebagai alasan penurunan tajam laba setelah pajak.

Sementara itu, Novaland Group (kode saham: NVL) mengumumkan kerugian lebih dari VND476 miliar pada kuartal pertama, terutama disebabkan oleh perbedaan nilai tukar dan kerugian operasional lainnya. Namun, kerugian tersebut telah membaik dibandingkan dengan kerugian hampir VND601 miliar pada periode yang sama tahun lalu. Pendapatan 2,5 kali lebih tinggi dibandingkan periode yang sama, mencapai lebih dari VND1.778 miliar, yang tercatat dari serah terima banyak proyek.

Per 31 Maret, total aset grup mencapai lebih dari VND234.807 miliar. Persediaan tercatat VND148.639 miliar. Dari jumlah tersebut, 95% merupakan aset tanah dan proyek yang sedang dibangun, sisanya merupakan properti yang telah selesai dibangun, barang properti, dan properti yang telah selesai dan siap serah terima kepada pelanggan.

Upaya penanganan utang

Selain peningkatan pendapatan dan laba, Vinhomes juga menambah utangnya pada kuartal terakhir untuk membiayai proyek-proyeknya. Total utang jangka panjang dan jangka pendek perusahaan per 31 Maret mencapai hampir VND87.950 miliar, meningkat 8% dibandingkan awal tahun. Sebagian besar utang meningkat karena penerbitan obligasi. Rasio utang terhadap ekuitas Vinhomes meningkat dari 37% menjadi 39% pada akhir kuartal pertama.

Selama kuartal tersebut, perusahaan menerbitkan obligasi yang dinasehati oleh Perusahaan Saham Gabungan Sekuritas Teknologi dan Komersial Vietnam, dengan suku bunga tetap 12% per tahun. Obligasi ini tidak dijamin atau dijamin dengan hak guna lahan dan aset yang melekat pada lahan proyek real estat resor atau saham yang tercatat di bursa.

Selain pertumbuhan pendapatan dan laba, utang Van Phu-Invest juga meningkat. Total utang jangka panjang dan jangka pendek per 31 Maret mencapai hampir VND5.951 miliar, meningkat 31% dibandingkan awal tahun. Sebagian besar peningkatan utang disebabkan oleh pinjaman bank jangka panjang (sekitar VND1.434 miliar). Pinjaman ini berasal dari berbagai bank seperti Vietcombank, MB, SHB, dan VPBank.

Dibandingkan dengan Vinhomes, rasio utang terhadap ekuitas Van Phu cukup tinggi, meningkat dari 90% pada awal tahun menjadi 114% pada akhir kuartal pertama.

Bisnis real estate masih berjuang dengan utang (Ilustrasi: Trinh Nguyen).

Beberapa perusahaan lain memiliki rasio utang yang aman atau rendah, seperti Ha Do dan Nam Long. Total utang Ha Do per 31 Maret sedikit menurun sekitar 2% dibandingkan awal tahun karena penurunan utang jangka panjang. Pinjaman jangka panjang perusahaan sebagian besar berupa pinjaman bank, tanpa utang obligasi yang belum dibayar. Perusahaan mempertahankan rasio utang terhadap ekuitas sebesar 63% pada akhir kuartal pertama.

Per 31 Maret, Nam Long memiliki kas dan setara kas sebesar VND4.395 miliar. Total utang keuangan mencapai VND7.101 miliar, termasuk 58% utang jangka panjang dan tidak banyak berubah dibandingkan awal tahun. Rasio utang terhadap ekuitas hanya 49%, pada tingkat yang aman.

Yang paling menonjol adalah utang Novaland Group. Per 31 Maret, total utang keuangan mencapai VND59.258 miliar, dengan 54% di antaranya merupakan utang jangka pendek. Utang menurun lebih dari VND2.300 miliar dalam 3 bulan pertama tahun ini, terutama pada utang jangka pendek. Rasio utang terhadap ekuitas mencapai 1,2 kali.

Namun, grup tersebut menyatakan bahwa utang telah menurun hampir 4% dibandingkan akhir tahun 2024 dan hampir 9% dibandingkan akhir tahun 2022—periode sebelum restrukturisasi. Terkait obligasi domestik, Novaland telah mengurangi utang obligasi yang diterbitkan swasta sebesar 18% dan memperpanjang lebih dari VND 4.000 miliar obligasi yang diterbitkan swasta dan obligasi yang diterbitkan publik dibandingkan akhir tahun 2022.

Pasar mencatat bahwa sejak awal tahun, sejumlah bisnis, termasuk bisnis real estat, lambat membayar bunga obligasi, yang mencerminkan situasi keuangan yang sulit.

Dalam pernyataan terbarunya, Novaland menyatakan bahwa situasi keuangan saat ini, terutama karena penyelesaian hukum proyek belum memenuhi harapan, telah sangat memengaruhi pendapatan serta perkembangan pencairan pinjaman. Hingga akhir tahun 2026, grup tidak akan dapat mengelola arus kas untuk melunasi utang.

Namun, manajemen perusahaan menyatakan bahwa mereka memiliki rencana dan peta jalan pembayaran yang terperinci untuk setiap grup. Novaland berencana untuk melunasi sebagian besar pinjaman dalam 3 tahun ke depan, seperti memperpanjang jangka waktu pembayaran, menegosiasikan restrukturisasi utang, dan mengubah rencana pembayaran bunga.

Baru-baru ini, Novaland meminta pendapat pemegang saham tentang penerbitan saham untuk menukar utang bagi beberapa pemegang saham yang menjual agunan untuk melunasi utang kepada grup dalam bentuk pinjaman dan obligasi, termasuk dua pemegang saham utama, NovaGroup dan Diamond Properties.

Tekanan jatuh tempo obligasi juga dirasakan oleh kelompok properti tahun ini. Menurut perkiraan Asosiasi Pasar Obligasi Vietnam (VBMA), dalam 8 bulan terakhir tahun ini, sekitar 163.212 miliar VND obligasi akan jatuh tempo, yang mayoritas berupa obligasi properti, mencapai 53%.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-lo-lai-dan-xen-loay-hoay-giai-quyet-no-20250519113027282.htm