Bisnis real estat kurangi tekanan pada jatuh tempo obligasi

Menurut data Asosiasi Pasar Obligasi Vietnam (VBMA), pada Juni 2025, terdapat 65 penerbitan obligasi swasta dengan total nilai VND86,953 miliar. Dari jumlah tersebut, VND12,922 miliar merupakan obligasi dari industri properti. Dengan demikian, dalam 6 bulan pertama tahun 2025, kelompok perusahaan properti telah menarik lebih dari VND41,416 miliar dari jalur obligasi.

Pada paruh kedua tahun 2025, diperkirakan sekitar VND 131,601 miliar obligasi akan jatuh tempo. Sektor properti sendiri menyumbang 53% dari nilai jatuh tempo, setara dengan VND 69,970 miliar.

Pasar properti telah mengalami banyak perubahan positif, sehingga meredakan kekhawatiran tentang jatuh tempo obligasi. Grafik: Thanh Vu

Menurut Dr. Can Van Luc, Kepala Ekonom BIDV , selama periode tersulit pasar properti (Juni hingga Agustus 2023), Pemerintah mengeluarkan Keputusan 08/2023/ND-CP yang memungkinkan pelaku usaha dan investor untuk bernegosiasi dan menunda utang obligasi. Dengan "bantuan" ini, 60% pelaku usaha telah diberikan perpanjangan waktu 2 tahun, sehingga tanggal pembayaran utang menjadi 2025.

Namun, pakar tersebut mengatakan bahwa tekanan pada obligasi tahun ini tidak perlu dikhawatirkan. Gagal bayar lebih kecil kemungkinannya terjadi, karena pasar properti secara bertahap membaik. Banyak bisnis hanya perlu menetapkan diskon produk sekitar 10% untuk menjual produk mereka, alih-alih 40-50% seperti periode sebelumnya.

Tidak hanya itu, Bapak Luc dengan yakin mengatakan bahwa pasar properti diuntungkan oleh faktor-faktor makroekonomi. Dengan demikian, inflasi meningkat terkendali; suku bunga di Vietnam tetap rendah; defisit anggaran, utang publik, utang luar negeri, kewajiban pembayaran utang pemerintah... berada dalam ambang batas yang diizinkan oleh Majelis Nasional . Selain itu, hambatan kelembagaan dan hukum juga telah diatasi secara bertahap.

Baru-baru ini, Dat Xanh Services Economic - Financial - Real Estate Research Institute (DXS-FERI) juga memberikan komentar optimistis mengenai situasi pasar real estat dalam 6 bulan pertama tahun 2025.

Unit riset ini meyakini bahwa saat ini merupakan "musim puncak" bagi investor properti. Sebagian besar investor telah menyelesaikan proses restrukturisasi dan siap memasuki siklus pengembangan baru dengan pola pikir positif, yang bertujuan untuk memperluas operasi mereka.

Selain kembalinya merek-merek ternama yang kuat, pasar juga menyaksikan munculnya banyak investor baru dengan potensi finansial yang kuat. Para investor ini secara aktif merekrut staf, melaksanakan rencana pengembangan proyek, dan memperluas kerja sama dengan unit distribusi.

Setelah lama "ditunda" karena masalah hukum, serangkaian proyek mulai "bangkit kembali" dan dibuka kembali untuk dijual sejak awal 2025. Selain itu, untuk menyambut siklus baru, banyak investor juga berencana untuk "meluncurkan produk" pada paruh kedua tahun ini.

Berbicara kepada wartawan dari Surat Kabar Elektronik Investasi - Baodautu.vn , kepala departemen analisis sebuah perusahaan investasi memperkirakan bahwa tahun 2025 akan menjadi masa krusial bagi industri real estat untuk terus tumbuh pesat. Penilaian ini didasarkan pada faktor-faktor pendorong utama berikut.

Pertama, seluruh negeri telah menyelesaikan restrukturisasi unit-unit administratif, menstabilkan lingkungan politik di era pembangunan. Kedua, target pertumbuhan PDB adalah 8% pada tahun 2025 dan dua digit pada tahun 2026, yang menekankan pentingnya faktor ekonomi swasta dan pertumbuhan konsumsi domestik.

Dengan ekspektasi peningkatan pendapatan, permintaan perumahan dan kemampuan finansial untuk membeli rumah juga meningkat. Di sisi lain, properti merupakan industri yang berkontribusi signifikan terhadap PDB. Menurut Badan Pusat Statistik (Kementerian Keuangan), properti menyumbang 8-10% dari PDB. Sementara itu, di negara maju, angka ini mencapai 10-20% dari PDB. Oleh karena itu, masih banyak ruang untuk pertumbuhan,” ujar tokoh tersebut.

Selain itu, industri properti juga diuntungkan oleh kondisi suku bunga rendah dan reformasi kelembagaan. Tiga undang-undang tentang properti, Resolusi tentang uji coba pelaksanaan proyek perumahan komersial melalui perjanjian hak guna lahan, upaya untuk meningkatkan investasi publik, dan memangkas prosedur administratif... Semua ini merupakan landasan penting untuk membantu industri properti terus "berkembang".

"Masih ada tekanan pada jatuh tempo obligasi properti. Namun, ini tidak akan menjadi tantangan yang terlalu besar karena paruh kedua tahun 2025 bertepatan dengan waktu peluncuran bisnis. Misalnya, Vinhomes memiliki Vinhomes Hau Nghia, Co Loa, Dan Phuong; Nam Long memiliki Mizuki; Khang Dien memiliki proyek Gladia. Penghapusan hambatan hukum akan membantu mempercepat pelaksanaan proyek serta menciptakan kondisi bagi bisnis untuk mengalihkan proyek guna menciptakan arus kas untuk membayar utang," ujar kepala analisis.

Meskipun gambaran pasar secara keseluruhan secara bertahap membaik, industri properti masih menghadapi beberapa risiko. Saat ini, pasokan sebagian besar berasal dari segmen kelas atas dan sangat spekulatif. Oleh karena itu, jika suku bunga naik, risiko munculnya kredit macet akan relatif tinggi.
“Selain itu, dalam konteks harga tanah yang diperkirakan akan meningkat sesuai dengan daftar harga tanah yang baru, seiring dengan kenaikan harga material bangunan, bisnis properti akan berada di bawah tekanan besar dari biaya input, yang menyebabkan peningkatan tekanan arus kas,” tegas pakar tersebut.

Sumber: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-voi-bot-ap-luc-dao-han-trai-phieu-d332767.html