Menguraikan 'panasnya' saham, investor terus mendorong uang meskipun banyak indikator

Mengabaikan serangkaian kendala seperti indikator teknis yang panas, sesi kedaluwarsa derivatif dan bahkan ketika investor asing menjadi penjual bersih, investor terus mendorong uang ke pasar, menciptakan kekuatan pendorong utama yang membantu VN-Index mencapai hampir 1.500 poin.

Banyak investor yang "memegang uang" menunggu penyesuaian teknis untuk mencairkan dana baru - Ilustrasi foto

Indeks VN baru saja menutup pekan perdagangan dengan amplitudo yang besar dan kenaikan hampir 40 poin. Saham-saham berkapitalisasi besar seperti VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank)… terus mengalami kenaikan poin.

Peningkatan "panas" pada beberapa kelompok saham

Seiring indeks mendekati puncak historisnya, analis VPBank Securities mengatakan tingkat FOMO (fear of missing out/takut ketinggalan) semakin nyata. Akibatnya, pada sesi 18 Juli, nilai transaksi mencapai level tertinggi sejak sesi 11 April 2025.

Pada saat yang sama, mengabaikan serangkaian kendala seperti indikator teknis yang panas, sesi kedaluwarsa derivatif, dan bahkan ketika investor asing menjadi penjual bersih, investor terus mendorong uang ke pasar, menciptakan kekuatan pendorong utama yang membantu VN-Index mencapai hampir 1.500 poin.

"Untuk posisi beli baru, buka pada zona support yang diuji ulang, baru setelah permintaan terkonfirmasi kembali, Anda dapat menarik dana," saran para ahli VPBank.

Berbicara lebih lanjut kepada Tuoi Tre Online , Tn. Bui Van Huy - Wakil Ketua Dewan Direksi dan Direktur Riset Investasi di FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company - mengatakan bahwa pasarnya jelas terdiferensiasi.

"Peningkatan yang kuat baru-baru ini terutama berasal dari saham-saham yang terkait dengan Vingroup dan beberapa perusahaan swasta dengan momentum pertumbuhan yang jelas. Beberapa kelompok saham lainnya belum banyak meningkat," ujar Bapak Huy.

Menurut Pak Huy, ada saham yang "lebih mahal" dari segi valuasi, tetapi ada juga saham yang masih murah. Bagi investor individu kecil, peluang masih ada pada saham dengan valuasi menarik, tetapi "penyaringan" membutuhkan banyak pengalaman.

"Tidak benar bahwa murah berarti Anda dapat membeli jika bisnis tersebut tidak memiliki fundamental dan potensi," kata Tn. Huy, menghindari "jebakan FOMO".

Dalam analisis yang lebih spesifik, Bapak Huy menunjukkan bahwa sektor-sektor saham yang mengalami peningkatan tajam akhir-akhir ini antara lain properti, sekuritas, dan perbankan. Dalam jangka pendek, Indeks VN masih menunjukkan tren kenaikan, diselingi dengan koreksi teknis.

Mengenai tren arus kas, Bapak Huy mengatakan bahwa faktor "spekulatif" cukup besar, terkait dengan kisah Vietnam yang ditingkatkan menjadi kelas pasar (diharapkan pada bulan September) dan kisah masing-masing kelompok bisnis.

"Ketika uang dipompa ke dalam perekonomian bersamaan dengan inflasi, investor terpaksa mencari saluran investasi alternatif. Ketika ada banyak uang, harga aset meningkat. Uang yang murah dan melimpah sangat mendukung pasar saham," kata Bapak Huy.

Bisakah VN-Index mencapai 1.700 poin?

Ibu Nguyen Thi Phuong Lam - Direktur Analisis di Dragon Viet Securities (VDSC) - juga mengomentari bahwa likuiditas yang melimpah mendukung proses revaluasi.

Kelompok analisis VDSC memperkirakan bahwa VN-Index mungkin bergerak ke kisaran 1.513 - 1.756 poin dalam 6 hingga 8 bulan ke depan, setara dengan peningkatan 6 - 23% dibandingkan harga penutupan pada 9 Juli 2025.

Ibu Lam yakin bahwa dampak langsung tarif terhadap pertumbuhan ekonomi Vietnam pada tahun 2025 tidak akan terlalu besar. Pertumbuhan EPS (laba per saham) Indeks VN pada tahun 2025 diperkirakan mencapai 114-120 VND, meningkat 15-22% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Selain itu, para ahli VDSC juga menyesuaikan target kisaran P/E (rasio harga terhadap pendapatan) untuk VN-Index dalam 6-8 bulan ke depan menjadi 13,3x-14,7x (dibandingkan dengan 13,5x-14,5x sebelumnya), untuk mencerminkan faktor pendukung positif seperti kebijakan fiskal dan moneter yang longgar yang membantu mempertahankan suku bunga rendah dan ekspektasi peningkatan pasar pada bulan September.

Tinjauan FTSE Russell pada Maret 2025 menunjukkan bahwa kemungkinan Vietnam ditingkatkan statusnya menjadi pasar berkembang sangat dekat. FTSE menekankan perlunya meningkatkan mekanisme perdagangan dan membuka rekening yang lebih transparan dan nyaman bagi investor asing.

Untuk memenuhi persyaratan ini, Vietnam telah mengeluarkan surat edaran tambahan seperti 18, 03 (setelah Surat Edaran 68-2024) dan secara resmi mengoperasikan KRX mulai Mei 2025.

Ibu Lam mengatakan bahwa ketika peningkatan tersebut menjadi kenyataan, pasar Vietnam akan menarik aliran modal besar dari dana referensi global sebesar 1 miliar USD, yang berkontribusi pada peningkatan likuiditas dan valuasi.

Namun, VDSC mencatat bahwa investor perlu memantau risiko seperti fluktuasi geopolitik, tekanan nilai tukar jika Fed menunda penurunan suku bunga, dan ketidakpastian dalam kebijakan pemerintahan Trump.

"Namun, sebagian besar risiko ini berbahaya dan dapat memengaruhi psikologi pasar dalam jangka pendek, serta kecil kemungkinannya memengaruhi fundamental bisnis jika tidak bersifat struktural," komentar Ibu Lam.

Selain itu, menurut Ibu Lam, meskipun tarif Vietnam saat ini cukup menguntungkan dibandingkan dengan banyak negara, masih terdapat potensi risiko karena AS belum membuat keputusan resmi untuk sejumlah industri dan kemungkinan interpretasi yang tidak menguntungkan dari konsep "transshipment" dapat memengaruhi rencana produksi dan ekspor jangka panjang.

Kembali ke topik

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tuc-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm