Prospek Pasar Saham di Minggu Pertama September 2025: Saatnya Menemukan Bisnis dengan Pertumbuhan Unggul

Pasar mencatatkan kenaikan positif selama 4 minggu berturut-turut di bulan Agustus, meskipun terjadi divergensi yang kuat di minggu terakhir bulan tersebut. Indeks VN mengakhiri Agustus 2025 di level 1.682,21 poin, dengan perkembangan positif, kenaikan yang kuat, dan likuiditas yang mencetak rekor baru.

Indeks VN meningkat 11,96% dibandingkan Juli dan meningkat 32,8% dibandingkan akhir tahun 2024. Sementara itu, VN30 mengakhiri bulan ke-28 pada 1.865,38 poin, naik 15,49% dibandingkan Juli, naik 38,7% dibandingkan akhir tahun 2024.

Pada bulan Agustus, sebagian besar kelompok industri menunjukkan perkembangan positif. Yang paling menonjol adalah kelompok Sekuritas ketika likuiditas pasar terus mencatat rekor, diikuti oleh Perbankan ketika kredit tumbuh kuat, valuasi menarik, dan prospek peningkatan optimis. Kelompok berikutnya dengan pertumbuhan baik adalah real estat, pelabuhan laut, asuransi, ritel, baja... kecuali beberapa kelompok tekstil, kawasan industri, dan kode teknologi-telekomunikasi yang mengalami penurunan harga.

Likuiditas pasar mencapai rekor baru di bulan Agustus. Volume perdagangan di HOSE mencapai 35 miliar lembar saham, naik 12,4% dibandingkan bulan Juli, dengan rata-rata 1,67 miliar lembar saham/sesi. Penurunan terjadi karena aksi jual bersih mendadak oleh investor asing dengan nilai -42.199,9 miliar VND di HOSE pada bulan Agustus.

Analis SHS Securities meyakini kenaikan harga melebihi ekspektasi berdasarkan faktor-faktor positif: (1) Perekonomian tumbuh pesat dalam 6 bulan pertama tahun ini. (2) Kinerja bisnis perusahaan tercatat tumbuh pesat pada kuartal kedua tahun 2025. (3) Ekspektasi momentum pertumbuhan baru dari Resolusi 57-59-66-68-NQ/TW 2025. (4) Valuasi pasar masih relatif menarik dibandingkan rata-rata masa lalu dan prospek pertumbuhan di masa mendatang. (5) Peningkatan optimistis. Total kapitalisasi pasar sekitar 368 miliar USD, setara dengan 77% PDB pada tahun 2024. Valuasi P/E seluruh pasar berada di angka 15,2, dengan P/B 2,1, lebih rendah dari puncaknya pada tahun 2022, yaitu P/B 2,8.

Bapak Nguyen Thanh Trung, pendiri FinSuccess, mengatakan bahwa sejak titik terendah April 2025, pasar saham telah mengalami kenaikan historis lebih dari 600 poin dari titik terendah tanpa koreksi yang signifikan (biasanya >8%). Berdasarkan statistik pasar bullish sebelumnya, pasar saham biasanya mengalami 2-3 koreksi besar dalam satu siklus kenaikan harga.

FinSuccess yakin bahwa kita sedang mendekati koreksi besar dan tema investasi akan banyak berubah ketika koreksi terjadi.

Tahap 1: dari April 2025 hingga sekarang - Tema revaluasi

Bapak Trung mengakui bahwa peningkatan baru-baru ini berasal dari pasar saham yang dinilai kembali pada tingkat yang lebih tinggi setelah ketidakpastian tarif berangsur-angsur berlalu dan Vietnam bersiap memasuki "Era Kebangkitan" yang bersejarah - yang terlihat melalui keputusan Pemerintah sejak awal tahun mengenai Kebijakan Moneter, Kebijakan Fiskal, Mempromosikan Ekonomi Swasta melalui Resolusi 68/NQ-TW 2025 atau menghapus proyek-proyek real estat besar...

Perubahan lingkungan bisnis dan tata kelola dari lembaga "otak" membuat investor lebih optimis terhadap prospek ekonomi, sehingga menerima harga yang lebih tinggi untuk aset berisiko seperti saham meskipun angka intrinsiknya tidak berubah. Oleh karena itu, meskipun pertumbuhan laba inti pada kuartal pertama dan kedua tahun 2025 belum terlalu positif, pasar telah meningkat melampaui rentang valuasi median sebelumnya.

Dan juga terlihat bahwa saham-saham dengan perubahan faktor Bisnis dan Manajemen juga merupakan kelompok dengan kinerja terbaik belakangan ini. Misalnya, Vingroup, Gelex , Sovico, LPB, Real Estate... Sementara itu, perubahan angka laporan keuangan masih biasa saja.

Tahap Saat Ini dan Selanjutnya - Tema Investasi Pertumbuhan

Setelah kenaikan yang signifikan, valuasi pasar telah lebih tinggi daripada median sebelumnya ketika PE dan PB masing-masing sebesar 15,3 dan 2,1, dibandingkan dengan median 14,1 dan 1,82. Semakin tinggi valuasi, semakin tinggi pula risikonya. Kini, investasi bukan lagi tentang valuasi murah, melainkan saatnya mencari bisnis dengan pertumbuhan yang luar biasa di masa mendatang. Hal ini juga menjadi prinsip panduan dalam strategi investasi FinSuccess dalam 1 tahun ke depan. FinSuccess akan menerima valuasi yang lebih tinggi untuk bisnis dengan pertumbuhan yang luar biasa.

Menurut penilaian FinSuccess, saham-saham di atas telah melampaui kisaran harga wajar dan mengalami peningkatan yang cukup pesat. Hal ini juga menjadi dasar bagi Bapak Trung untuk meyakini bahwa arus kas akan kembali ke saham-saham yang lebih fundamental, di mana dua faktor kuantitatif, yaitu Keuangan (pertumbuhan) dan Valuasi Wajar, akan lebih diperhatikan.

Secara keseluruhan, FinSuccess masih sangat optimistis terhadap tren kenaikan pasar dalam 2 tahun ke depan, tetapi juga agak berhati-hati dalam jangka pendek. Strategi investasi saat ini masih mempertahankan proporsi saham yang tinggi dan bersiap menghadapi perubahan tema investasi di masa mendatang. Dan yang terpenting, BISNIS - MANAJEMEN - KEUANGAN - VALUASI selalu menjadi 4 faktor penentu ketika FinSuccess berinvestasi dalam suatu bisnis, alih-alih terlalu berfokus pada fluktuasi pasar jangka pendek.

Sumber: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html