Inflasi dorong apresiasi mata uang Eropa Timur |=> Diposting di surat kabar Bac Giang

Forint Hongaria menguat 10% terhadap dolar tahun ini, begitu pula koruna Ceko, zloty Polandia, dan leu Rumania. Apa yang mendorong penguatan mata uang Eropa Timur dan akankah tren ini berlanjut?

Koruna Ceko mencapai titik tertinggi dalam 14 tahun dan forint Hongaria mencapai titik tertinggi dalam 10 bulan awal tahun ini, didorong oleh suku bunga yang tinggi, penurunan harga energi, dan penguatan euro. Zloty Polandia dan leu Rumania juga menguat meskipun aktivitas ekonomi menurun.

Zloty Polandia menguat ke nilai tertinggi dalam 10 bulan terhadap euro dan dolar pada akhir April.

Para pengamat telah berspekulasi tentang bagaimana ini bisa terjadi dan berapa lama ini akan berlangsung.

Mata uang Eropa Tengah dan Timur (CEE) – kecuali Slovakia, yang berada di luar zona euro – paling diuntungkan oleh selisih suku bunga yang tinggi, yang dikenal sebagai suku bunga riil – yang dihitung dengan mengurangi tingkat inflasi dari suku bunga nominal. Mata uang CEE saat ini terlihat menarik dibandingkan dengan suku bunga ECB (Bank Sentral Eropa) dan The Fed AS.

Setelah mencapai angka dua digit di negara-negara CEE tahun lalu, inflasi kini tampaknya telah mencapai puncaknya. Namun, suku bunga tetap tinggi dan bank sentral tidak terburu-buru melonggarkan kebijakan hingga laju kenaikan harga terkendali.

Akibatnya, kesenjangan antara inflasi dan suku bunga semakin melebar, membuat kawasan ini menarik bagi modal yang mencari imbal hasil lebih tinggi. Hal ini terjadi meskipun suku bunga di AS dan zona euro sedang naik.

Mengapa mata uang Eropa Tengah dan Timur berkinerja begitu baik?

Piotr Arak, Direktur Institut Ekonomi Polandia (PIE), menjelaskan bahwa sebagai aturan praktis, peningkatan ekspor, energi yang lebih murah, arus masuk modal karena suku bunga yang lebih tinggi akan "menghasilkan mata uang yang stabil."

"Dalam beberapa kuartal terakhir, terjadi peningkatan signifikan pada neraca transaksi berjalan dan ekspor seiring dengan pertumbuhan negara-negara di kawasan ini, sementara penurunan harga komoditas telah menyebabkan berkurangnya beban impor," ujar Bapak Arak kepada DW (Jerman).

Di Polandia, bank sentral pada tanggal 10 Mei mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah pada 6,75%, sama seperti September lalu, sementara inflasi turun menjadi 14,7% pada bulan April dari 16,1% pada bulan Maret.

Gubernur Bank Nasional Polandia, Adam Glapinski, mengatakan ia memperkirakan inflasi akan turun hingga satu digit pada awal September. Hal ini akan memungkinkan penurunan suku bunga di akhir tahun jika inflasi terus turun.

Namun, pakar kebijakan moneter bank ING, Rafal Benecki, menemukan bahwa data ekonomi Polandia bulan Maret tidak memberikan "gambaran yang baik" dalam hal ini, yang menunjukkan bahwa suku bunga tinggi saat ini sedang mendinginkan perekonomian.

Inflasi di Hongaria mencapai 25,4% pada bulan Februari. Dalam foto, pelanggan berbelanja di supermarket Tesco di ibu kota Hongaria, Budapest.

Inflasi secara umum tidak berubah, menunjukkan bahwa bisnis meneruskan biaya yang lebih tinggi ke harga, dan penurunan inflasi terutama disebabkan oleh meredanya guncangan energi dan tekanan ke bawah pada harga pangan.

ING memperkirakan bank sentral Polandia akan mempertahankan suku bunga pada akhir tahun ini dan pemangkasan dapat dimulai paling cepat pada tahun 2024, yang berarti ruang lingkup jangka pendek untuk apresiasi zloty lebih lanjut mungkin telah "hampir habis".

Sementara itu, sejak awal tahun ini, forint Hongaria telah menguat 6,6% terhadap euro dan 9,3% terhadap dolar AS. Bank Nasional Hongaria (NBH) mempertahankan suku bunga acuannya di level 13% sejak Oktober 2022.

Namun, sebagian besar analis meyakini Hongaria dapat mengalami pemotongan suku bunga pertamanya akhir tahun ini karena ekonominya telah mengalami resesi teknis selama tiga kuartal berturut-turut.

ING memprediksi ekonomi Hongaria akan membaik pada kuartal kedua tahun 2023, dengan pertumbuhan PDB tahunan sebesar 0,7%. Meskipun pertumbuhannya moderat, neraca perdagangan telah diuntungkan oleh harga energi yang lebih rendah, yang juga telah menopang mata uang nasional.

Sementara itu, di Rumania, bank sentral mempertahankan suku bunga acuannya di level 7% pada bulan April. Para ekonom memperkirakan suku bunga akan tetap sama sepanjang tahun 2023. Perekonomian Rumania telah menunjukkan ketahanan yang relatif dibandingkan dengan negara-negara Eropa Tengah lainnya.

Seperti di wilayah lain di kawasan ini, inflasi di Rumania cukup tinggi dan bank sentral memperkirakan inflasi sebesar 7% pada bulan Desember. Oleh karena itu, penurunan suku bunga kemungkinan besar tidak akan terjadi.

Di Republik Ceko, koruna tetap kuat meskipun melemah terhadap euro dari level tertinggi dalam 15 tahun pada pertengahan April. Produk domestik bruto (PDB) Ceko tumbuh 0,1% secara kuartalan pada kuartal pertama, yang berhasil menarik perekonomian keluar dari resesi, dibantu oleh peningkatan perdagangan.

Para analis memperkirakan kekuatan zloty dan mata uang lainnya di Eropa Tengah dan Timur saat ini tidak akan bertahan lama.

Ancaman

Pakar PIE Piotr Arak meyakini bahwa sebagian besar pertumbuhan nilai mata uang di CEE bergantung pada jalur inflasi, yang diperkirakan akan tetap tinggi untuk periode yang lebih lama daripada di zona euro.

"Hal ini dapat menyebabkan melemahnya daya beli. Selain itu, perlambatan ekonomi dapat menyebabkan penurunan investasi asing dan peningkatan defisit anggaran . Kedua faktor tersebut akan berdampak negatif," ujar Bapak Arak.

Analisis PIE memprediksi bahwa penguatan zloty dan mata uang CEE lainnya saat ini tidak akan bertahan lama. "Prakiraan jangka panjang kami menunjukkan bahwa mata uang ini kemungkinan akan terdepresiasi. Namun, mungkin ada perbedaan antar negara."

Namun, prospek ekonomi nasional saat ini dibayangi oleh prospek resesi AS, yang juga akan membebani mata uang CEE. Demikian pula, ketidakpastian masih menyelimuti kesehatan sistem perbankan global menyusul sejumlah kegagalan baru-baru ini. Tekanan apa pun dapat menyebabkan perlambatan arus masuk modal, terutama ke pasar negara berkembang seperti negara-negara CEE.

Menurut VNA

Mata uang, inflasi, pertumbuhan ekonomi, Eropa Timur, konflik Ukraina, perang Ukraina

Tautan sumber: http://baobacgiang.com.vn/bg/the-gioi/405460/lam-phat-thuc-day-cac-dong-tien-dong-au-tang-gia.html