Keuntungan bank naik 15-18%, terutama karena pengurangan provisi, saham dinilai tinggi

Para analis memperkirakan kredit akan meningkat 18-20% sepanjang tahun dan laba akan meningkat 15-18%. Akibat penyempitan NIM, laba bank sepanjang tahun hanya akan meningkat sekitar 15%, terutama karena pengurangan provisi.

Kredit mungkin meningkat 18-20% tahun ini

Menurut para analis, pertumbuhan kredit di sektor perbankan dapat meningkat hingga 20% tahun ini. Pendorong utama berasal dari suku bunga rendah, investasi publik, lonjakan sektor properti, dan kebijakan yang mendukung sektor ekonomi swasta. Pendorong utama dari suku bunga rendah ini mendorong permintaan kredit, terutama dalam konteks peningkatan investasi publik, penyelesaian masalah hukum properti, dan orientasi untuk mendukung sektor ekonomi swasta.

Selain itu, Bank Negara Vietnam (SBV) telah secara proaktif melonggarkan pagu kredit bagi bank mulai Juli 2025 dan bank-bank besar yang menerima transfer wajib akan mendapat manfaat besar dari kebijakan ruang kredit.

Sementara itu, tim analisis VCBS memperkirakan margin bunga bersih (NIM) industri akan mencapai titik terendah pada kuartal kedua dan pulih secara bertahap pada paruh kedua tahun ini, tetapi tingkat pemulihannya tidak mungkin sama dengan paruh kedua tahun lalu.

VCBS meyakini bahwa kebijakan moneter terus dilonggarkan, dan likuiditas sistem stabil. Khususnya, permintaan kredit sedang pulih, terutama di segmen kredit perumahan jangka panjang, dengan suku bunga pinjaman yang menunjukkan tanda-tanda peningkatan.

Terkait kualitas aset, VCBS memperkirakan rasio utang macet akan menurun secara bertahap dan aktivitas penagihan utang macet akan lebih baik. Laporan VCBS menyatakan bahwa potensi rasio utang macet telah menurun secara bertahap selama 4 kuartal berturut-turut, membantu bank mengurangi tekanan untuk memindahkan kelompok utang. Tim analisis memperkirakan utang yang direstrukturisasi akan dipindahkan ke kelompok normal setelah periode yang penuh tantangan ini.

Secara khusus, legalisasi Resolusi 42 tentang penanganan utang macet dan pasar real estat yang menghangat akan membantu bank mempercepat proses penanganan aset beragunan, khususnya bank kecil dan menengah dengan rasio utang dan piutang macet yang tinggi.

Sementara itu, para ahli MBS percaya bahwa aktivitas peminjaman pada paruh kedua tahun 2025 kemungkinan akan didorong oleh banyak faktor, membantu pertumbuhan kredit mencapai sekitar 17-18% pada akhir tahun 2025.

Pada akhir kuartal kedua tahun 2025, sektor perbankan swasta mencapai tingkat pertumbuhan kredit sebesar 11,9%, lebih tinggi daripada 7,8% sektor perbankan 4 Besar. Bank-bank umum gabungan (JBU) secara aktif menurunkan suku bunga untuk mendorong kredit guna mendukung target pertumbuhan PDB sebesar 8% pada tahun 2025, sehingga membantu penyaluran kredit lebih cepat.

"Sebagian besar bank akan mencapai target pertumbuhan kredit mereka pada tahun 2025 meskipun menghadapi tekanan penurunan NIM. Khususnya, bank-bank dengan proporsi kredit beredar yang tinggi, yang berfokus pada proyek investasi publik dan kredit UKM; mempertahankan NIM dan kualitas aset yang stabil dibandingkan rata-rata industri pada tahun 2024 dan Triwulan I/2025, serta memiliki pertumbuhan mobilisasi yang kuat pada Triwulan II/2025, akan menjadi bank-bank yang mencatat pertumbuhan kredit yang lebih kuat pada paruh kedua tahun 2025," komentar para pakar MBS.

Saham perbankan dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan kawasan tersebut.

Terkait laba, dalam laporan Outlook yang baru dirilis untuk bulan-bulan terakhir tahun 2025, Vietcombank Securities JSC (VCBS) memperkirakan pertumbuhan laba sebelum pajak untuk seluruh industri perbankan pada tahun 2025 akan mencapai 18%. Khususnya, kelompok bank skala kecil diperkirakan akan memiliki tingkat pertumbuhan terkuat (naik 35%) dengan pertumbuhan kredit yang tinggi dan penanganan kredit macet yang kuat.

Untuk kelompok perbankan swasta yang dinamis, pertumbuhan laba sebelum pajak diproyeksikan sebesar 20%, sementara kelompok BUMN diperkirakan meningkat sekitar 12%. Dengan demikian, bank swasta yang dinamis akan diuntungkan oleh kebijakan yang mendorong perekonomian swasta dan meningkatkan kualitas aset. Kelompok ini juga mencatat banyak pencapaian luar biasa seperti IPO, restrukturisasi, dan penagihan utang.

Meskipun pertumbuhan kredit lambat, kelompok bank milik negara telah membuat terobosan setelah menyelesaikan penyelesaian utang macet, yang masih menjadi peluang menarik di bulan-bulan terakhir tahun ini.

Sementara itu, analis MBS memperkirakan laba bank-bank yang terdaftar akan meningkat sekitar 15% tahun ini. Perkiraan penurunan biaya pencadangan merupakan faktor utama yang mendorong laba bank sedikit meningkat dibandingkan periode sebelumnya.

Menurut para ahli, sektor perbankan swasta akan terus memimpin, dengan pertumbuhan laba bersih sebesar 27,1% selama periode yang sama, jauh melampaui sektor perbankan BUMN yang hanya mencapai 10,7% selama periode yang sama. Pertumbuhan kredit akan dipercepat seiring pemulihan NIM, sehingga laba bank umum gabungan (BUS) akan meningkat lebih baik daripada kelompok perbankan BUMN.

Menurut analis MBS, saat ini dibandingkan dengan valuasi bank-bank di kawasan tersebut, valuasi seluruh industri perbankan di Vietnam relatif lebih tinggi dibandingkan negara-negara lain di kawasan tersebut kecuali Indonesia berkat tingkat ROE yang tinggi, sehingga mempersempit potensi kenaikan harga jangka pendek.

Kami yakin bahwa kinerja positif harga saham sektor perbankan belakangan ini terutama didorong oleh kondisi makroekonomi yang kondusif, kebijakan moneter yang longgar, dan perubahan peraturan perundang-undangan untuk membuka pasar properti serta mendorong investasi publik. Selain itu, ekspektasi bahwa pasar saham Vietnam akan naik peringkat pada bulan September juga mendukung saham perbankan karena faktor kapitalisasi dan likuiditas yang besar, yang sesuai dengan selera investasi investor asing. Namun, faktor-faktor positif ini telah tercermin dalam valuasi, sementara pertumbuhan laba rata-rata seluruh industri berada pada level moderat, yaitu 15%/20% pada periode 2025-2026. Oleh karena itu, kami menurunkan rekomendasi netral kami untuk seluruh sektor perbankan," rekomendasi kelompok analis tersebut.

Sumber: https://baodautu.vn/loi-nhuan-ngan-hang-tang-15-18-chu-yeu-nho-giam-du-phong-co-phieu-dang-duoc-dinh-gia-cao-d373601.html