MCH – Saham FMCG menyeimbangkan antara arus kas defensif dan momentum pertumbuhan

Saham MCH Masan Consumer disebutkan sebagai representasi industri barang konsumen yang bergerak cepat yang memiliki faktor defensif dan momentum pertumbuhan.

Perusahaan mempertahankan arus kas yang stabil untuk membayar dividen tunai secara berkala, sembari menerapkan inisiatif untuk merestrukturisasi distribusi, berinovasi produk, dan memperluas pasar internasional. Kombinasi ini dianggap sebagai fondasi bagi MCH untuk mempertahankan posisi stabil dalam portofolio jangka menengah-panjang banyak investor.

Platform Defensif: Arus Kas Kuat, Pembayaran Dividen Tunai Hampir $1,2 Miliar

Dari tahun 2018 hingga paruh pertama tahun 2025, Masan Consumer (perusahaan anggota Masan Group (Hose: MSN)) telah membagikan dividen tunai hampir $1,2 miliar. Angka ini mencerminkan kemampuan untuk menghasilkan dan mempertahankan arus kas operasional yang stabil, faktor inti bagi investor yang menyukai saham defensif. Pembayaran dividen yang berkelanjutan dalam konteks fluktuasi biaya bahan baku dan biaya penjualan menunjukkan bahwa model operasional perusahaan memiliki tingkat stabilitas yang relatif tinggi.

Dewan Direksi Masan PQ berbagi tentang proses fermentasi yang ketat selama 9-12 bulan dalam sistem dengan hampir 500 barel. Foto: Masan.

Selama bertahun-tahun, Masan Consumer telah mempertahankan tingkat pertumbuhan yang stabil dan profitabilitas yang tinggi. Dalam periode 2017-2024, pendapatan perusahaan mencatat tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sekitar 13%, margin EBITDA sekitar 26%, dan ROIC melebihi 200%, yang sangat dihargai di kalangan perusahaan FMCG di kawasan Asia- Pasifik . Indikator-indikator ini mencerminkan model bisnis dengan margin keuntungan yang baik, sekaligus menunjukkan bahwa perusahaan mampu mengkonversi laba akuntansi menjadi arus kas riil, menciptakan kondisi untuk mempertahankan dividen kas tanpa membebani likuiditas.

Konsumen berbelanja produk Masan Consumer - kecap ikan Chin-Su yang diseduh selama 365 hari. Foto: Masan.

Portofolio merek yang besar berkontribusi pada arus kas yang stabil. Merek-merek seperti CHIN-SU, Nam Ngu, Omachi, Kokomi, dan Wake-Up 247 semuanya menghasilkan penjualan tahunan lebih dari $100 juta, mempertahankan pengakuan yang tinggi, dan frekuensi konsumsi yang stabil. Bagi perusahaan FMCG, kekuatan merek merupakan faktor penentu kinerja arus kas jangka panjang.

Pendorong Pertumbuhan: Distribusi Langsung, R&D, dan Go Global

Selain lapisan pertahanan arus kas, MCH terus menerapkan pendorong pertumbuhan baru. Mulai tahun 2024, perusahaan akan mempercepat model "Retail Supreme" (Distribusi Langsung) untuk mengurangi ketergantungan pada saluran ritel tradisional, meningkatkan kecepatan perputaran barang, dan mengendalikan inventaris secara efektif. Pada kuartal ketiga tahun 2025, sistem distribusi langsung akan mencapai sekitar 345.000 titik penjualan, meningkat 40% dibandingkan periode yang sama. Tren ini membantu perusahaan menstabilkan rantai pasokan dalam konteks saluran GT yang rentan terhadap banyak perubahan akibat kebijakan perpajakan.

Delegasi Thailand mengunjungi pabrik fermentasi kecap ikan Masan PQ untuk pertama kalinya, yang memiliki kapasitas hampir 500 tangki fermentasi kecap ikan. Foto: Masan.

Hasil keuangan kuartal ketiga tahun 2025 menunjukkan peningkatan yang nyata: Pendapatan mencapai sekitar VND7.500 miliar, naik 20% dibandingkan kuartal sebelumnya; pendapatan ekspor meningkat 14,8%; dan pendapatan saluran modern (MT) meningkat 13% selama periode yang sama. Angka-angka ini menunjukkan dampak positif awal dari model distribusi baru.

Dalam hal inovasi produk, MCH mempertahankan tingkat investasi sekitar 3% dari pendapatannya untuk penelitian dan pengembangan (R&D) produk setiap tahun. Pusat Inovasi Konsumen (CIC) menghasilkan lebih dari 100 inisiatif setiap tahunnya, mulai dari penyempurnaan produk yang sudah ada hingga pengembangan lini produk baru. Hal ini membantu bisnis beradaptasi lebih cepat terhadap tren konsumen dan mempertahankan keunggulan kompetitif di industri.

Konsumen mencoba produk Nam Ngu. Foto: Masan.

Di pasar internasional, MCH telah memperluas kehadirannya ke lebih dari 26 negara. Selama periode 2022–2024, pendapatan ekspor neto meningkat dari USD 38 juta menjadi USD 51 juta, setara dengan CAGR sekitar 16%, dengan margin EBIT sekitar 30%. Pada tahun 2025, pendapatan internasional berkontribusi sekitar 5%, dan bisnis ini menargetkan peningkatan menjadi 10–20% di tahun-tahun mendatang. Ini merupakan ruang pertumbuhan untuk lebih mendukung pasar domestik, yang telah mencapai tingkat penetrasi yang tinggi.

Kombinasi faktor-faktor seperti distribusi langsung, inovasi produk, hingga ekspansi internasional menunjukkan bahwa MCH mempertahankan arus kas yang defensif dan momentum pertumbuhan untuk meningkatkan hasil bisnis. Seiring dengan pemulihan konsumsi domestik, grup FMCG ini kemungkinan akan terus menarik perhatian, terutama bisnis dengan fondasi operasional yang efektif. Keteguhan dengan strategi jangka panjang dan kapasitas operasional yang efektif inilah yang telah membantu Masan Consumer mempertahankan pertumbuhan yang stabil di berbagai siklus ekonomi , sehingga dianggap oleh banyak investor sebagai salah satu "saham nasional" industri FMCG Vietnam.

Industri makanan siap saji juga merupakan salah satu industri ekspor utama Masan. Foto: Masan.

Perusahaan juga mempercepat rencana pencatatannya di HOSE, memperkuat komitmennya terhadap transparansi dan memperluas akses ke investor global. Menurut Wakil Direktur Umum Masan Group, Michael Hung Nguyen, "Saat ini, profil MCH hampir rampung, perusahaan sedang menunggu hasil bisnis kuartal IV/2025 – kuartal I/2026 untuk memutuskan kapan akan mencatatkan sahamnya di HoSE." Dengan kapitalisasi saat ini hampir VND220.000 miliar, MCH diperkirakan akan segera mencatatkan sahamnya di HOSE, menjadi representasi khas kelompok saham konsumen Vietnam pada tahun 2026.

Sumber: https://nongnghiepmoitruong.vn/mch-co-phieu-fmcg-can-bang-giua-dong-tien-phong-thu-va-dong-luc-tang-d787007.html