Peningkatan Saham: Opini Publik Internasional Optimis terhadap Arus Modal Miliaran Dolar

Pengumuman resmi oleh organisasi pemeringkat FTSE Russell untuk meningkatkan pasar saham Vietnam dari pasar perintis menjadi pasar sekunder yang sedang berkembang telah menarik perhatian khusus dari publik dan pakar keuangan internasional.

Nasabah bertransaksi di kantor pusat Perusahaan Sekuritas Bao Viet. Foto ilustrasi: Tran Viet/VNA

Sebuah langkah maju yang inovatif

Sebagian besar kantor berita besar menyatakan bahwa ini merupakan peristiwa penting bagi perekonomian dan pasar keuangan Vietnam. Financial Times menyatakan bahwa ini adalah pertama kalinya Vietnam ditingkatkan statusnya menjadi pasar negara berkembang sekunder oleh penyedia indeks, sebuah langkah yang "dapat mendatangkan investasi miliaran dolar ke pasar saham Vietnam." Surat kabar tersebut mengutip Bill Hayton, seorang peneliti Program Asia di Chatham House, yang mengatakan bahwa peningkatan status ini "sangat penting bagi Vietnam" dan merupakan langkah lain untuk dipandang sebagai negara dengan perekonomian yang beroperasi sesuai standar dan praktik internasional.

Senada dengan itu, Nikkei Asia menyoroti bahwa perubahan ini diperkirakan akan mendatangkan miliaran dolar ke pasar saham seiring investor internasional menambahkan Vietnam ke dalam portofolio mereka. Artikel tersebut mengutip pernyataan Bapak Gary Harron, Kepala Layanan Sekuritas di HSBC Vietnam, yang mengatakan: "Bagi Vietnam, menghapus label 'perbatasan' dapat mengubah perilaku dan kepercayaan investor secara signifikan, mengubah lintasan pembangunan ekonomi jangka panjang, dan mengurangi ketergantungan pada satu mitra dagang."

Vietnam telah "mendapatkan peningkatan yang telah lama ditunggu-tunggu," sebuah perubahan yang "dapat membuka miliaran dolar modal baru untuk pasar keuangannya," menurut Bloomberg. "Peningkatan status Vietnam menjadi pasar negara berkembang sekunder oleh FTSE Russell menandai momen penting bagi ekonomi dan pasar modal dengan pertumbuhan tercepat di Asia Tenggara," ujar Hebe Chen, ahli strategi di Vantage Markets di Melbourne, kepada Bloomberg.

Salah satu hal penting yang menjadi fokus analisis semua kantor berita adalah potensi untuk menarik modal investasi asing. Perkiraannya beragam, tetapi semuanya menunjukkan prospek yang sangat positif.

Financial Times mengutip Nguyen Thuy Anh, direktur Dragon Capital, yang mengatakan bahwa peningkatan peringkat tersebut berpotensi mendatangkan "puluhan miliar dolar investasi aktif dan sekitar $500 juta arus modal pasif." Surat kabar tersebut juga mengutip laporan Bank Dunia tahun lalu yang memperkirakan bahwa peningkatan peringkat oleh MSCI dan FTSE Russell dapat mendatangkan arus modal bersih sebesar $25 miliar pada tahun 2030 jika reformasi yang kuat terus berlanjut dan lingkungan investasi global tetap sehat.

Nikkei Asia dan Bloomberg mengutip estimasi HSBC bahwa penyertaan dalam indeks internasional dapat menghasilkan $3,4 miliar dari dana aktif dan $10,4 miliar dari dana pasif. Reuters mengatakan analis memperkirakan arus masuk antara $3,5 miliar dan $5 miliar.

Para ahli yakin bahwa aliran modal ini akan memberikan dampak positif yang besar. Menurut Bloomberg, Bapak Tyler Nguyen Manh Dung, Direktur Senior Riset Strategi Pasar, Perusahaan Saham Gabungan HSC Securities, mengatakan: "Modal sebesar itu akan cukup untuk membalikkan situasi jual bersih investor asing yang berkepanjangan dalam beberapa tahun terakhir, menegaskan kembali titik balik pasar." Artikel Bloomberg dan Reuters juga mencatat bahwa investor asing telah menjadi penjual bersih baru-baru ini, dan peningkatan tersebut dapat membalikkan tren ini. Menurut Reuters, investor asing menjual saham senilai $2,6 miliar pada bulan Agustus dan September.

Upaya dan tantangan

Media internasional dengan suara bulat mengakui upaya reformasi berkelanjutan dari Pemerintah Vietnam dan badan-badan manajemen, yang merupakan prasyarat untuk peningkatan.

Dalam keputusannya untuk meningkatkan peringkat, FTSE Russell mencatat kemajuan luar biasa Vietnam dalam sistem penyelesaian perdagangannya. Surat kabar tersebut mencantumkan serangkaian reformasi yang telah dilakukan Vietnam sejak ditambahkan ke daftar pantauan FTSE Russell pada tahun 2018, termasuk: pelonggaran regulasi secara luas untuk memudahkan perdagangan bagi investor asing, penghapusan beberapa batasan kepemilikan asing, dan penghapusan persyaratan margin pra-perdagangan.

Nikkei Asia menunjukkan bahwa Vietnam telah memenuhi dua kriteria terakhir untuk reklasifikasi: mengizinkan investor asing membeli saham tanpa menyetorkan dana terlebih dahulu dan menciptakan sistem untuk menangani transaksi yang gagal. Reuters juga menyoroti bahwa penghapusan persyaratan setoran penuh untuk transaksi sekuritas investor asing di Vietnam merupakan prasyarat utama untuk peningkatan peringkat FTSE.

Selain itu, Financial Times dan Bloomberg menyebutkan penerapan infrastruktur pasar Vietnam dari Korea Exchange (sistem KRX), sebuah peningkatan teknologi yang dianggap Bloomberg "penting untuk meningkatkan transparansi dan infrastruktur pasar".

“Reklasifikasi Vietnam mencerminkan penerapan perbaikan penting dalam infrastruktur pasar,” kata David Sol, direktur kebijakan global di FTSE Russell.

Selain ulasan positif, pers internasional juga menunjukkan tantangan dan mencatat beberapa poin yang perlu diwaspadai Vietnam.

Bloomberg mencatat bahwa tidak semua faktor di balik peningkatan tersebut positif. Per September, Vietnam memiliki bobot terbesar (sekitar 32%) dalam Indeks FTSE Frontier Markets, tetapi perpindahan ke indeks pasar berkembang sekunder akan membuatnya bersaing dengan negara-negara yang lebih besar dan lebih mapan. Di Bloomberg, Hebe Chen memperingatkan untuk tetap berhati-hati di tengah valuasi yang tinggi di pasar saham. Data Bloomberg menunjukkan Indeks VN diperdagangkan pada P/E forward 12,2 kali, dibandingkan dengan rata-rata tiga tahun sebesar 10,1 kali (P/E forward adalah ukuran seberapa "mahal" atau "murah" suatu saham, dihitung berdasarkan estimasi pendapatan masa depan, bukan pendapatan masa lalu).

Financial Times juga menyoroti kesulitan yang sudah lama ada dalam berinvestasi di Vietnam dari luar negeri. Surat kabar tersebut mengutip Bapak Owens Huang, manajer portofolio di Dalton Investments, yang mengatakan bahwa "investor bisa membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk mendapatkan nomor identifikasi yang diperlukan untuk pasar dan investor asing harus membayar harga yang lebih tinggi untuk saham di beberapa perusahaan karena batasan kepemilikan bagi investor non-Vietnam." Dalam pengumuman peningkatannya, FTSE juga mencatat "akses terbatas bagi broker global untuk berdagang di Vietnam," sebuah poin yang, menurut Reuters dan Nikkei Asia, akan ditinjau dalam tinjauan Maret 2026.

Melihat ke masa depan, Financial Times dan Bloomberg mengatakan Vietnam menetapkan tujuan yang lebih besar: ditingkatkan statusnya menjadi pasar berkembang oleh MSCI pada tahun 2030 dan ditingkatkan statusnya menjadi "pasar berkembang maju" oleh FTSE pada saat yang sama.

Peningkatan peringkat pasar saham Vietnam oleh FTSE Russell dapat dikatakan sebagai pengakuan yang layak atas upaya reformasi ekonomi dan keuangan negara tersebut oleh opini publik internasional. Meskipun masih ada tantangan di depan, hal ini merupakan sinyal kuat yang menjanjikan babak baru bagi pasar modal Vietnam, menarik lebih banyak perhatian dan arus investasi yang lebih kuat dari komunitas internasional.

Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm