Banyak peluang bagi bisnis di industri kelistrikan

Banyak cerita dari kebijakan makro hingga bisnis individu menjadi dasar untuk mendukung prospek industri kelistrikan pada tahun 2025.

Banyak cerita dari kebijakan makro hingga bisnis individu menjadi dasar untuk mendukung prospek industri kelistrikan pada tahun 2025.

Perusahaan Saham Gabungan Pembangkit Listrik Tenaga Minyak Nhon Trach 2 mencapai target laba 2024 (Foto: Duc Thanh)

Gambaran yang tenang di tahun 2024

Melihat kembali tahun 2024, bisnis kelistrikan belum mengalami banyak terobosan baik dalam operasi bisnis maupun pergerakan harga saham.

Kuartal ketiga tahun 2024 merupakan kuartal bisnis pertama tahun ini yang mencatat pertumbuhan laba yang baik bagi banyak perusahaan kelistrikan. Khususnya bagi kelompok perusahaan pembangkit listrik tenaga air, pada kuartal keempat tahun 2024, kondisi hidrologi yang kondusif, berakhirnya fenomena El Nino, dan transisi ke La Nina telah membantu perusahaan-perusahaan meningkatkan laba, seperti Pembangkit Listrik Tenaga Air Hua Na (HNA) dengan peningkatan laba sebesar 75%, Pembangkit Listrik Tenaga Air Thac Ba (TBC) dengan laba 8 kali lipat lebih tinggi dibandingkan periode yang sama...

Perusahaan Minyak dan Gas Vietnam (POW) juga mengalami peningkatan laba secara tiba-tiba pada kuartal ketiga tahun 2024, mencapai 453 miliar VND, 8 kali lipat lebih tinggi dibandingkan kuartal ketiga tahun 2023. Namun, laba ini terutama berasal dari pendapatan keuangan akibat selisih nilai tukar dan bunga simpanan bank.

Perusahaan Saham Gabungan Tenaga Minyak Nhon Trach 2 (NT2) mencatat laba setelah pajak pada kuartal ketiga tahun 2024 sebesar VND 50,3 miliar, rugi lebih dari VND 123 miliar dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Dengan perkiraan ekonomi yang akan terus tumbuh kuat pada tahun 2025, Kementerian Perindustrian dan Perdagangan menetapkan skenario dasar untuk pertumbuhan konsumsi listrik mencapai 11-12%.

Namun, kuartal bisnis yang positif tidak mungkin mengangkat level industri secara keseluruhan.

NT2 baru-baru ini mengadakan rapat ringkasan akhir tahun Dewan Direksi 2024 dengan hasil yang kurang menggembirakan. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2024, output listrik diperkirakan mencapai 2,72 miliar kWh, setara dengan 85% dari rencana tahunan; total pendapatan mencapai 6.093 miliar VND, setara dengan 96% dari rencana tahunan; laba sebelum pajak mencapai 76 miliar VND, mencapai target yang ditetapkan.

Meskipun rencana laba tahun 2024 telah selesai, dibandingkan dengan periode sebelumnya, laba ini berada pada titik terendah dalam 10 tahun.

Rapat Dewan Direksi NT2 juga menyatakan bahwa sejak Pembangkit Listrik Nhon Trach 2 beroperasi secara komersial (tahun 2011) hingga saat ini, tahun 2024 dianggap sebagai tahun tersulit. Selain berkurangnya pasokan gas, output listrik kontrak yang dialokasikan juga menurun secara signifikan, yang berdampak besar pada produksi dan situasi bisnis.

Secara umum, hasil usaha perusahaan ketenagalistrikan pada tahun 2024 cukup suram, terutama karena lingkungan mobilisasi yang sulit dalam konteks EVN menghadapi kesulitan keuangan.

Pembangkit listrik tenaga air mencatat output yang sangat rendah dalam 6 bulan pertama tahun 2024, dengan harga jual banyak pembangkit menurun ketika EVN memangkas rasio Qm (output di pasar listrik) dari 10% menjadi 2%, sehingga mengurangi ruang bagi mobilisasi harga tinggi kelompok pembangkit listrik tenaga air. Sementara itu, pembangkit listrik tenaga gas masih belum termobilisasi karena kekurangan gas dan harga jual yang tinggi; pembangkit listrik tenaga batu bara mempertahankan output yang baik, tetapi margin keuntungan pembangkit menurun tajam karena kenaikan harga input dan penurunan harga pasar listrik.

Peluang apa yang ada untuk bisnis kelistrikan pada tahun 2025?

Dengan proyeksi pertumbuhan ekonomi yang kuat dan berkelanjutan pada tahun 2025, Kementerian Perindustrian dan Perdagangan telah menetapkan skenario dasar pertumbuhan konsumsi listrik sebesar 11-12%. Hal ini dianggap sebagai titik tumpu untuk memobilisasi modal investasi bagi proyek-proyek ketenagalistrikan di tengah melambatnya pertumbuhan sumber daya listrik.

Konteks pertumbuhan sumber daya listrik yang lebih lambat dibandingkan pertumbuhan beban merupakan tekanan, tetapi juga peluang bagi pabrik untuk mendapatkan keuntungan dari tren mobilisasi yang lebih positif, terutama ketika Kementerian Perindustrian dan Perdagangan sedang memperkuat persiapan, bertekad untuk tidak membiarkan kekurangan listrik terjadi seperti pada tahun 2023.

Selain itu, kenaikan harga listrik eceran EVN akan memperbaiki lingkungan untuk mobilisasi pembangkit mulai tahun 2025, menciptakan lebih banyak ruang untuk memobilisasi kelompok listrik berharga tinggi seperti listrik berbahan bakar gas.

Selain itu, Undang-Undang Ketenagalistrikan yang diamandemen dan disahkan pada November 2024 berfungsi sebagai koridor hukum secara keseluruhan bagi industri, yang mencakup kebijakan utama tentang perencanaan pengembangan ketenagalistrikan, investasi dalam pembangunan proyek ketenagalistrikan, serta pengembangan energi terbarukan dan energi baru.

Di samping beberapa isu penting seperti mengizinkan pengembangan tenaga nuklir, menghilangkan subsidi silang dalam harga listrik, mereformasi pasar listrik, dan lain-lain, Undang-Undang Ketenagalistrikan yang telah direvisi tetap mempromosikan peran sumber energi terbarukan, listrik LNG, dan memerlukan mekanisme untuk mempercepat investasi dalam sumber-sumber listrik ini.

Segera setelah disahkannya Undang-Undang Ketenagalistrikan, Pemerintah mengeluarkan rencana implementasi undang-undang tersebut. Rencana tersebut dengan jelas menetapkan isi pekerjaan dan tanggung jawab untuk surat edaran dan keputusan penting di industri. MBS meyakini hal ini akan menjadi dasar penting bagi penerbitan surat edaran dan keputusan tersebut dengan segera pada tahun 2025, sehingga menciptakan lingkungan investasi yang lebih terbuka, terutama bagi kelompok energi terbarukan dan pembangkit listrik tenaga gas.

Dalam strategi investasi industri kelistrikan 2025, analis MBS mencatat bahwa investor dapat memilih saham dengan potensi kenaikan harga yang baik di atas valuasi yang murah, terutama saham-saham terkemuka yang memiliki riwayat investasi jangka panjang yang sejalan dengan perkembangan kelompok tenaga angin dan gas, serta proyeksi pertumbuhan laba yang pulih dari basis rendah berdasarkan analisis tren mobilisasi. PC1, NT2, atau POW semuanya dinilai memiliki prospek positif di tahun 2025.

Mengenai prospek terperinci masing-masing kelompok di industri ketenagalistrikan, MBS memperkirakan bahwa tahun 2025 akan menjadi periode dimulainya kembali pengembangan energi terbarukan, sementara dalam hal mobilisasi, kelompok pembangkit listrik termal akan diuntungkan. Mulai tahun 2025, industri energi terbarukan akan diuntungkan oleh berbagai kebijakan penting yang telah dan sedang dipercepat penerbitannya, termasuk mekanisme pembelian listrik langsung (DPPA), dan perhitungan awal kerangka harga energi angin.

Di sisi lain, tim analisis juga berharap mendapatkan kesimpulan dan solusi akhir bagi kelompok energi terbarukan yang sedang mengalami kesulitan. Faktor-faktor di atas akan mengakhiri periode suram industri dalam 3 tahun terakhir, dan memulai kembali proses pengembangan kelompok tersebut agar sesuai dengan tugas-tugas dalam Rencana Energi VIII.

Untuk kelompok kelistrikan, selain menyelesaikan kerangka harga listrik LNG dan mendukung implementasi pembangkit baru, pelaku usaha juga berharap dapat memulihkan mobilisasi setelah periode mobilisasi yang buruk pada tahun 2023-2024 akibat kekurangan gas. Mobilisasi pembangkit listrik tenaga batu bara juga diperkirakan akan tetap tinggi, mengingat perlunya persiapan menghadapi skenario hidrologi yang tidak menguntungkan mulai kuartal kedua tahun 2025.

Sumber: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html