Nvidia sebelum G-hour: Game senilai $260 miliar yang menentukan era AI

(Dan Tri) - Wall Street menahan napas menunggu Nvidia mengumumkan hasil kuartal kedua, dengan volatilitas berpotensi mencapai $260 miliar dalam satu hari. Ini bukan sekadar laporan keuangan, tetapi juga ujian bagi masa depan era AI.

Hanya sedikit perusahaan dalam keuangan modern yang memiliki pengaruh seperti Nvidia, yang pergerakan sahamnya berpotensi mengguncang S&P 500, yang menguasai hampir 8% indeks.

Jadi ketika raksasa chip itu bersiap untuk meluncurkan laporan keuangan terbarunya, laporan itu bukan lagi cerita tentang satu bisnis saja, melainkan sebuah sinyal, barometer bagi kesehatan seluruh industri teknologi dan psikologi investor global.

Nvidia telah menjalani dua tahun yang luar biasa, berkembang dari produsen cip grafis menjadi perusahaan paling berharga di dunia, dengan kapitalisasi pasar yang telah melampaui $4 triliun. Cip seperti Blackwell B200 telah menjadi tulang punggung tak tergantikan yang menggerakkan kekuatan AI super Microsoft, Meta, Amazon, dan Alphabet. Namun, semua pihak harus mencapai titik temu.

Laporan kuartal kedua ini diharapkan menjadi babak pertama era baru: era pertumbuhan yang "luar biasa", bukan "utopia".

Gambaran Keuangan: Ketika Pertumbuhan "Blitzscaling" Mulai Melambat

Menurut Bloomberg, Nvidia akan melaporkan angka-angka yang diimpikan oleh perusahaan mana pun: pendapatan sebesar $46,2 miliar (naik 53% year-on-year) dan laba per saham (EPS) sebesar $1,01 (naik 49%). Segmen pusat data, jantung revolusi AI, diperkirakan akan menyumbang $41,2 miliar.

Ini tentu saja merupakan hasil yang mengesankan. Namun bagi Wall Street, konteks lebih penting daripada angka. Antara tahun 2023 dan 2024, Nvidia mencatatkan pertumbuhan pendapatan tiga digit selama lima kuartal berturut-turut—sebuah prestasi yang hampir belum pernah terjadi sebelumnya. Kini, pertumbuhannya turun menjadi dua digit.

Perlambatan ini, meski tak terelakkan, memunculkan pertanyaan inti yang telah menghantui investor selama berbulan-bulan: Berapa lama rangkaian kesuksesan ajaib ini dapat bertahan?

Perhatian akan terfokus pada detail-detail kecil namun penting: perkembangan pengiriman superchip GB200, rencana untuk chip Blackwell Ultra generasi berikutnya, dan yang terpenting, proyeksi manajemen untuk kuartal berikutnya. Proyeksi yang sedikit saja di bawah ekspektasi dapat melenyapkan kapitalisasi pasar hingga ratusan miliar dolar.

Meskipun ada "kejutan kebijakan", saham Nvidia naik 35% year-to-date dan hampir 44% selama 12 bulan terakhir. Pada bulan Juli, perusahaan ini menjadi perusahaan pertama yang mencapai kapitalisasi pasar sebesar $4 triliun (Foto: Getty).

"Sakit Kepala" Geopolitik : Papan Catur Senilai $8 Miliar di Tiongkok

Jika perlambatan pertumbuhan ekonomi adalah awan kelabu, maka ketegangan geopolitik dengan Tiongkok adalah badai. Laporan ini, untuk pertama kalinya, akan sepenuhnya mencerminkan dampak "perang tarif" pemerintahan Trump yang bergejolak.

Rangkaian peristiwa yang melibatkan Nvidia sangat dramatis. Pada bulan April, Washington secara tak terduga melarang perusahaan tersebut menjual lini chip H20-nya secara eksklusif ke Tiongkok. Pada bulan Juli, larangan tersebut dicabut, dan tampaknya pintu telah terbuka lebar. Namun, hanya sebulan kemudian, sebuah perjanjian baru memaksa Nvidia untuk memberikan 15% dari pendapatan H20-nya ke Tiongkok kepada pemerintah AS.

Nvidia telah memperkirakan bahwa biaya tersebut dapat mengurangi pendapatan kuartal kedua hingga $8 miliar. Hal ini akan menjadi pukulan telak, sebuah "tarif" langsung terhadap mesin penghasil uang perusahaan. Analis di KeyBanc memperingatkan bahwa jika Nvidia sepenuhnya mengecualikan pendapatan langsung dari Tiongkok dari proyeksi kuartal ketiganya, angka tersebut kemungkinan akan jauh lebih rendah daripada ekspektasi pasar.

Situasi semakin rumit dengan peringatan terbaru Beijing kepada perusahaan-perusahaan domestik tentang risiko keamanan yang ditimbulkan oleh chip Nvidia. Meskipun raksasa AS tersebut telah membantah tuduhan tersebut, tekanan datang dari kedua belah pihak. Sementara itu, Nvidia dilaporkan sedang mengembangkan chip baru untuk Tiongkok berdasarkan arsitektur Blackwell, tetapi peluncurannya akan membutuhkan persetujuan dari Washington.

Jelas, jalur bisnis Nvidia di pasar dengan jumlah penduduk satu miliar orang menjadi lebih bergelombang dari sebelumnya.

Di Balik Angka: Kekhawatiran akan “Gelembung AI” dan Pelajaran dari “Nifty Fifty”

Meskipun menghadapi tantangan, saham Nvidia telah naik 35% tahun ini. Optimisme Wall Street tampaknya tak terbatas. Namun euforia ini memunculkan kekhawatiran sistemik yang lebih besar: Apakah kita berada dalam gelembung AI?

Bahkan salah satu pelopor revolusi ini, CEO OpenAI, Sam Altman, mengakui, "Apakah kita berada pada tahap di mana investor terlalu bersemangat tentang AI? Saya rasa begitu," ujarnya.

Beberapa analis yang lebih berpengalaman bahkan membandingkan mania saat ini dengan runtuhnya "Nifty Fifty" pada tahun 1970-an. Ini adalah kelompok yang terdiri dari 50 perusahaan Amerika terkemuka pada saat itu (seperti Xerox, IBM) yang dianggap sebagai investasi "beli dan simpan selamanya". Harga mereka berada pada level yang absurd hingga gelembung pecah pada krisis 1973-1974, yang menyebabkan nilai kelompok tersebut anjlok lebih dari 50%.

Arun Sai, ahli strategi senior di Pictet Asset Management, memberikan peringatan keras, berdasarkan pelajaran sejarah: "Anda bisa menjadi perusahaan yang hebat, tetapi belum tentu sahamnya hebat jika harganya salah."

Lima dekade kemudian, pertanyaan yang sama diajukan kepada "Magnificent Seven". Apakah valuasi mereka yang mencapai triliunan dolar dilebih-lebihkan oleh gelombang AI?

Perlombaan Senjata AI dan Pertanyaan Besar tentang Keuntungan

Demam AI telah menciptakan apa yang disebut Arun Sai sebagai "kantong pertumbuhan yang sangat terkonsentrasi". Di tengah perlambatan ekonomi AS, AI telah menjadi titik terang yang langka, pendorong utama pertumbuhan PDB. Hal ini telah memicu perlombaan belanja besar-besaran. Amazon berencana untuk menghabiskan $85 miliar untuk AI tahun depan, sementara Microsoft memperkirakan akan menghabiskan hingga $100 miliar.

Namun cepat atau lambat, persaingan yang menguras uang ini harus menghadapi kenyataan pahit: profitabilitas. Sebuah survei MIT baru-baru ini meredam antusiasme publik ketika mengungkapkan bahwa 95% bisnis yang disurvei belum melihat hasil dari investasi AI mereka, meskipun telah menghabiskan dana yang sangat besar.

Tekanan untuk membuktikan efektivitas semakin meningkat, terutama karena perusahaan rintisan seperti DeepSeek dari Tiongkok menantang pasar dengan produk yang lebih murah namun tetap bertenaga. Dunia AI sedang memasuki fase di mana laba atas investasi (ROI) akan menjadi metrik terpenting, bukan hanya potensi teknologinya.

Laporan pendapatan kuartal kedua Nvidia bukan hanya tentang satu perusahaan. Laporan ini membahas persimpangan antara teknologi disruptif, politik kekuasaan, dan hukum pasar keuangan yang tak tergoyahkan. Nvidia sedang berada di puncak, tetapi juga berada di garis tipis antara lonjakan permintaan dan risiko makro, antara valuasi yang memecahkan rekor dan kekhawatiran akan siklus penurunan.

Hasilnya, yang akan segera diumumkan, akan menjadi indikator kunci. Hasil ini tidak hanya akan menentukan nasib jutaan investor, tetapi juga bisa menjadi ramalan tentang arah era AI: apakah akan terus menjadi revolusi yang berkelanjutan, atau hanya sebuah demam emas yang brilian namun berumur pendek.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm