Nvidia menjelang acara tersebut: Sebuah permainan senilai $260 miliar yang akan menentukan era AI.

(Surat Kabar Dan Tri) - Wall Street menahan napas menantikan laporan pendapatan kuartal kedua Nvidia, dengan potensi fluktuasi hingga $260 miliar dalam satu hari. Ini bukan hanya laporan keuangan, tetapi juga ujian bagi masa depan era AI.

Di dunia keuangan modern, hanya sedikit perusahaan yang memiliki pengaruh sebesar Nvidia. Setiap fluktuasi harga sahamnya berpotensi mengguncang indeks S&P 500, di mana saham Nvidia menyumbang hampir 8% dari bobot indeks tersebut.

Oleh karena itu, ketika raksasa chip tersebut bersiap untuk mengungkap laporan keuangan terbarunya, ini bukan lagi hanya kisah satu perusahaan, tetapi sebuah sinyal, sebuah barometer bagi kesehatan seluruh industri teknologi dan sentimen investor global.

Nvidia telah mengalami dua tahun yang luar biasa, bangkit dari produsen chip grafis menjadi perusahaan paling berharga di planet ini, dengan kapitalisasi pasar melebihi $4 triliun. Chip seperti Blackwell B200 telah menjadi "tulang punggung" yang sangat diperlukan, menyediakan fondasi daya untuk AI super dari Microsoft, Meta, Amazon, dan Alphabet. Tetapi semua hal baik pasti akan berakhir.

Laporan kuartal kedua ini diprediksi akan menjadi bab pertama dari era baru: era pertumbuhan yang "sangat baik", bukan pertumbuhan yang "utopis".

Gambaran keuangan: Ketika pertumbuhan "meteor" mulai melambat.

Menurut perkiraan Bloomberg, Nvidia akan mengumumkan angka-angka yang akan membuat iri perusahaan mana pun: pendapatan sebesar $46,2 miliar (naik 53% dari tahun sebelumnya) dan laba per saham (EPS) sebesar $1,01 (naik 49%). Segmen pusat data, jantung revolusi AI, diperkirakan akan memberikan kontribusi hingga $41,2 miliar.

Ini jelas merupakan hasil yang mengesankan. Namun, bagi Wall Street, konteks selalu lebih penting daripada angka-angka. Antara pertengahan 2023 dan 2024, Nvidia mengalami lima kuartal berturut-turut dengan pertumbuhan pendapatan tiga digit – sebuah prestasi yang hampir belum pernah terjadi sebelumnya. Sekarang, pertumbuhan telah melambat menjadi dua digit.

Perlambatan ini, meskipun tak terhindarkan, memunculkan pertanyaan mendasar yang telah menghantui para investor selama berbulan-bulan: Berapa lama lagi kesuksesan luar biasa ini dapat bertahan?

Perhatian akan terfokus pada detail-detail kecil namun krusial: jadwal pengiriman superchip GB200, rencana untuk lini chip Blackwell Ultra generasi berikutnya, dan yang terpenting, perkiraan manajemen untuk kuartal berikutnya. Perkiraan yang meleset dari harapan, bahkan hanya sedikit, dapat menghapus ratusan miliar dolar kapitalisasi pasar.

Terlepas dari guncangan kebijakan, saham Nvidia telah naik 35% sejak awal tahun dan hampir 44% selama 12 bulan terakhir. Pada bulan Juli, perusahaan ini menjadi yang pertama mencapai kapitalisasi pasar sebesar $4 triliun (Foto: Getty).

"Masalah" geopolitik : Permainan catur senilai 8 miliar dolar AS di Tiongkok

Jika perlambatan pertumbuhan adalah awan kelabu, maka ketegangan geopolitik dengan China adalah badai. Laporan ini untuk pertama kalinya akan sepenuhnya mencerminkan dampak dari "perang tarif" yang bergejolak di bawah pemerintahan Trump.

Peristiwa seputar Nvidia berkembang secara dramatis. Pada bulan April, Washington secara tak terduga melarang perusahaan tersebut menjual lini chip H20-nya khusus untuk pasar Tiongkok. Pada bulan Juli, larangan tersebut dicabut, yang tampaknya membuka pintu menuju era baru. Namun hanya sebulan kemudian, sebuah perjanjian baru memaksa Nvidia untuk menyumbangkan 15% dari pendapatan penjualan H20-nya ke Tiongkok kepada pemerintah AS.

Nvidia sebelumnya memperkirakan bahwa biaya ini dapat menyebabkan laba kuartal kedua mereka turun hingga $8 miliar. Ini merupakan kejutan besar, sebuah "tarif" langsung pada mesin penghasil uang perusahaan. Analis di KeyBanc memperingatkan bahwa jika Nvidia sepenuhnya mengecualikan pendapatan langsung dari China dalam perkiraan kuartal ketiga mereka, angka tersebut bisa jauh lebih rendah daripada ekspektasi pasar.

Situasi ini semakin rumit dengan peringatan terbaru Beijing kepada bisnis domestik tentang risiko keamanan dari chip Nvidia. Meskipun raksasa Amerika itu membantah tuduhan tersebut, tekanan semakin meningkat dari kedua belah pihak. Di tengah situasi ini, Nvidia dilaporkan sedang mengembangkan chip baru untuk China berdasarkan arsitektur Blackwell, tetapi peluncurannya membutuhkan persetujuan dari Washington.

Jelas, jalan Nvidia untuk berbisnis di pasar berpenduduk miliaran orang menjadi semakin menantang daripada sebelumnya.

Di Balik Angka-Angka: Kekhawatiran tentang "Gelembung AI" dan Pelajaran dari "Nifty Fifty"

Terlepas dari tantangan yang ada, saham Nvidia telah naik 35% sejak awal tahun. Optimisme Wall Street tampaknya tak terbatas. Namun, euforia ini justru menimbulkan kekhawatiran sistemik yang lebih besar: apakah kita berada dalam gelembung AI?

Bahkan salah satu pelopor revolusi ini, CEO OpenAI Sam Altman, harus mengakuinya. "Apakah kita berada pada tahap di mana investor terlalu bersemangat tentang AI? Saya rasa begitu," katanya.

Beberapa analis yang lebih berpengalaman bahkan membandingkan kegilaan saat ini dengan runtuhnya kelompok "Nifty Fifty" pada tahun 1970-an. Kelompok ini terdiri dari 50 perusahaan Amerika teratas pada saat itu (seperti Xerox dan IBM), yang dianggap sebagai investasi "beli dan tahan". Nilai perusahaan-perusahaan tersebut berada pada tingkat yang tidak rasional hingga gelembung tersebut pecah setelah krisis 1973-1974, menyebabkan nilai seluruh kelompok tersebut anjlok lebih dari 50%.

Arun Sai, ahli strategi senior di Pictet Asset Management, memberikan peringatan tajam, dengan mengacu pada pelajaran sejarah tersebut: "Anda bisa menjadi perusahaan yang hebat, tetapi belum tentu menjadi saham yang hebat jika harganya salah."

Lima dekade kemudian, pertanyaan yang sama diajukan kepada "Tujuh Raksasa" (tujuh perusahaan teknologi raksasa). Apakah valuasi triliunan dolar mereka meningkat karena gelombang AI?

Perlombaan senjata AI dan pertanyaan besar tentang profitabilitas.

Kegilaan terhadap AI telah menciptakan "kantong pertumbuhan yang sangat terkonsentrasi," seperti yang disebut Arun Sai. Di tengah perlambatan ekonomi AS, AI telah menjadi titik terang yang langka, pendorong utama pertumbuhan PDB. Hal ini telah memicu perlombaan besar-besaran dalam pengeluaran. Amazon berencana untuk menghabiskan $85 miliar untuk AI tahun depan, sementara Microsoft memperkirakan angka setinggi $100 miliar.

Namun, perlombaan yang menghabiskan banyak uang ini cepat atau lambat harus menghadapi kenyataan pahit: profitabilitas. Sebuah survei MIT baru-baru ini meredam antusiasme umum dengan mengungkapkan bahwa 95% bisnis yang disurvei belum melihat pengembalian investasi AI mereka, meskipun sejumlah besar uang telah dihabiskan.

Tekanan untuk membuktikan efektivitas semakin meningkat, terutama karena munculnya pesaing seperti DeepSeek (China) yang menantang pasar dengan produk yang lebih murah namun tetap andal. Permainan AI memasuki fase di mana pengembalian investasi (ROI) akan menjadi metrik terpenting, bukan hanya potensi teknologi.

Laporan pendapatan kuartal kedua Nvidia lebih dari sekadar kisah satu perusahaan. Ini adalah kisah tentang perpaduan antara teknologi disruptif, politik yang kuat, dan hukum pasar keuangan yang tak tergoyahkan. Nvidia berada di puncak kejayaannya, tetapi juga berjalan di garis tipis antara permintaan yang melonjak dan risiko makroekonomi, antara valuasi rekor dan kekhawatiran akan penurunan ekonomi.

Hasil yang akan diumumkan akan menjadi indikator penting. Hasil tersebut tidak hanya akan menentukan aset jutaan investor, tetapi juga bisa menjadi ramalan tentang arah selanjutnya dari era AI: apakah akan terus menjadi revolusi yang berkelanjutan, atau hanya sekadar demam emas yang sesaat dan gemilang.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm