Pemungutan pajak langsung atas dividen saham mengurangi insentif investasi

Demikian pendapat Federasi Perdagangan dan Industri Vietnam (VCCI) yang memberikan kontribusi terhadap Rancangan Keputusan yang mengubah sejumlah pasal Undang-Undang Administrasi Perpajakan terkait dividen saham.

Menanggapi Rancangan Peraturan Pemerintah Pengganti Undang-Undang Nomor 126 Tahun 2020 tentang Perubahan atas Undang-Undang Nomor 126 Tahun 2020 yang memuat rincian sejumlah pasal dalam Undang-Undang Administrasi Perpajakan (selanjutnya disebut Rancangan Peraturan Pemerintah Pengganti Undang-Undang), VCCI berpendapat bahwa Pasal 7 Rancangan Peraturan Pemerintah Pengganti Undang-Undang tersebut mengubah ketentuan waktu pemotongan pajak penghasilan orang pribadi atas dividen saham, yang mengharuskan pemotongan pada saat pembayaran dividen, sehingga akan mengganggu kepentingan investor dan mengurangi motivasi investasi jangka panjang.

Secara spesifik, ketentuan ini menciptakan perubahan besar dalam hal kewajiban: dari pajak yang hanya timbul ketika pemegang saham benar-benar memperoleh penghasilan dari penjualan saham menjadi pajak yang harus dibayarkan pemegang saham segera setelah menerima saham. Dividen dalam bentuk saham tidak menciptakan penghasilan aktual bagi pemegang saham pada saat menerima dividen. Intinya, ini hanyalah penyesuaian teknis dalam struktur modal, yang meningkatkan jumlah saham beredar tetapi tidak meningkatkan nilai total aset pemegang saham.

VCCI percaya bahwa pemungutan pajak segera atas dividen saham mengurangi motivasi investasi.

FOTO: NGOC THANG

Misalnya, seseorang memiliki 100.000 lembar saham dengan harga VND30.000/lembar. Ketika perusahaan membayar dividen saham dengan rasio 2:1 (2 lembar saham lama menerima 1 lembar saham baru), orang tersebut akan menerima tambahan 50.000 lembar saham. Pada saat yang sama, sesuai undang-undang, harga saham akan disesuaikan menjadi VND20.000/lembar. Total nilai aset sebelum dan sesudah menerima dividen tetap sebesar VND3 miliar, tidak ada pendapatan yang dihasilkan, tetapi orang tersebut tetap harus membayar pajak penghasilan pribadi sebesar VND25 juta. Dengan demikian, pada saat membayar dividen saham, pemegang saham belum menerima manfaat apa pun. Jika pajak dipungut pada saat itu, akan menimbulkan tekanan keuangan dan risiko likuiditas bagi investor, baik investor besar maupun investor kecil.

Pada saat yang sama, kebijakan pemungutan pajak pada saat menerima saham bonus mengurangi daya tarik metode investasi jangka panjang ketika investor harus membayar pajak sebelum benar-benar menerima keuntungan.

Dari perspektif bisnis, laba setelah pajak dapat dikelola dengan tiga cara: Tanpa pembagian laba; pembagian dividen tunai; pembagian dividen saham: perusahaan mempertahankan modal untuk operasional, sekaligus "membagi" laba dengan pemegang saham dalam bentuk peningkatan kepemilikan saham. Dengan demikian, pembagian dividen saham dapat dianggap sebagai bentuk rekonsiliasi antara kepentingan perusahaan dan kepentingan pemegang saham. Di saat yang sama, investor didorong untuk memegang saham dalam jangka panjang, mendampingi perusahaan; pemilik perusahaan terus mengembangkan bisnisnya karena hanya dengan demikian saham dapat benar-benar menghasilkan laba. Ini juga merupakan salah satu cara industri perpajakan memelihara sumber pendapatan yang berkelanjutan dan berjangka panjang.

Menurut data otoritas pajak, dalam periode 2016-2024, pajak penghasilan pribadi yang dipungut dari dividen saham mencapai sekitar 1.318 miliar VND, sementara jika dipungut segera setelah dibagikan, angkanya diperkirakan sekitar 17.420 miliar VND. Dapat disimpulkan bahwa sebagian besar pemegang saham telah memilih untuk memegang saham dalam jangka waktu yang lama. Dengan demikian, lebih dari 10.000 miliar VND "yang belum dipungut" sebenarnya berada di perusahaan, yang digunakan untuk investasi ulang dalam produksi dan bisnis, menciptakan lapangan kerja, dan secara tidak langsung berkontribusi terhadap pertumbuhan PDB serta sumber pajak yang stabil dan berkelanjutan bagi anggaran dalam jangka panjang. Jika dipaksa untuk segera dipungut, arus modal ini dapat ditarik, sehingga mengurangi kemampuan perusahaan untuk berinvestasi ulang dan berkembang.

Usulan pengenaan pajak pada saat pembayaran dividen saham sebagaimana tercantum dalam Rancangan Undang-Undang akan membuat opsi ini kurang menarik, sehingga menghilangkan alat yang efektif bagi bisnis untuk memiliki sumber daya yang dapat diinvestasikan kembali dalam kegiatan produksi dan bisnis. Jika pajak harus dibayarkan pada saat penerimaan, mengapa investor harus memprioritaskan saham sementara dividen tunai memberikan arus kas langsung, memiliki sumber pembayaran pajak langsung, dan tidak perlu menanggung potensi risiko di masa mendatang seperti saham? Kebijakan perpajakan, selain bertujuan untuk memungut pajak secara tepat dan penuh, juga perlu memastikan kemampuan untuk mendorong kegiatan investasi bisnis dan pengembangan bisnis, sehingga mendorong pembangunan ekonomi dan memelihara sumber pendapatan yang berkelanjutan," analisis VCCI. Berdasarkan analisis di atas, VCCI menyarankan agar lembaga penyusun mempertimbangkan kembali peraturan ini.

Sumber: https://thanhnien.vn/thu-thue-ngay-voi-co-tuc-bang-chung-khoan-lam-suy-giam-dong-luc-dau-tu-185250724085856392.htm