Dana perbankan masih sulit keluar, momentum pertumbuhan bergantung pada investasi publik

ANTD.VN - Bank Negara telah melonggarkan kebijakan moneter dan mencari berbagai cara untuk menarik uang, tetapi masih sulit untuk menarik uang. Dalam konteks tersebut, mesin pertumbuhan pada tahun 2025 akan "berada di tangan Pemerintah ", termasuk belanja anggaran dan investasi publik.

Pasokan uang akan meningkat

Dalam Forum Investasi Vietnam 2025 bertema "Membuka Blokir & Menerobos" yang berlangsung pada pagi hari tanggal 8 November, Bapak Nguyen Tu Anh, Direktur Pusat Informasi, Analisis, dan Prakiraan Ekonomi , Komite Ekonomi Pusat, menilai bahwa kebijakan moneter Vietnam pada tahun 2025 akan bergantung pada banyak faktor, termasuk pengaruh internasional terhadap tren moneter Federal Reserve (Fed) AS.

Bapak Nguyen Tu Anh, Direktur Pusat Informasi, Analisis, dan Prakiraan Ekonomi, Komite Ekonomi Pusat

Menurut Bapak Nguyen Tu Anh, The Fed harus terus memangkas suku bunga, terlebih lagi karena utang AS yang sangat besar mencapai 35.700 miliar dolar AS. Bunga pada tahun 2024 mencapai 892 miliar dolar AS, setara dengan 3,1% dari PDB AS; sementara belanja investasi AS untuk kesehatan, pendidikan, dan infrastruktur hanya 2,4% dari PDB. Artinya, porsi bunga semakin membesar.

Poin kedua adalah bahwa investor asing yang memegang utang AS telah mengalami tren penurunan, yang berarti kemampuan AS untuk mencetak uang dan memengaruhi seluruh dunia melalui inflasi USD akan berkurang.

Dengan demikian, kebijakan fiskal AS telah mencapai batasnya, dan untuk mencapai pertumbuhan, ia harus berfokus pada kebijakan moneter, yang mengarah pada suku bunga yang lebih rendah.

Faktor internasional kedua yang memengaruhi kebijakan moneter Vietnam adalah Tiongkok karena negara tersebut mendorong lebih banyak investasi keluar, sehingga merangsang permintaan domestik.

Dari semua hal di atas, ahli menilai arus investasi asing pada tahun 2025 kemungkinan akan meningkat tajam, membuat arus kas masuk lebih baik, yang berujung pada arus kas keluar yang lebih baik.

Bersamaan dengan itu, neraca pembayaran pada tahun 2025 akan positif. Pada saat yang sama, modal investasi publik akan didorong secara kuat. Selain itu, akan ada restrukturisasi bank-bank yang lemah. Ketiga saluran inilah yang akan memompa uang ke dalam perekonomian pada tahun 2025 dengan tujuan penting untuk mendorong pertumbuhan.

Momentum pertumbuhan berasal dari investasi publik

Mengenai momentum pertumbuhan pada tahun 2025, menurut Bapak Tu Anh, hal tersebut akan didorong oleh permintaan investasi, yang salah satunya adalah investasi pemerintah. Seiring dengan pemulihan tersebut, ekspektasi terhadap ekonomi investasi swasta dapat meningkat.

Bapak Tu Anh mengatakan bahwa pada tahun 2024, Bank Negara berupaya keras untuk menarik dana, tetapi masih sulit. Dalam 9 bulan pertama tahun ini, pertumbuhan kredit mencapai 8,8%, tidak rendah dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya, tetapi jumlah uang beredar M2 meningkat perlahan.

Pertumbuhan jumlah uang beredar M2 yang rendah menyebabkan tidak adanya penurunan suku bunga, laju pertumbuhan mobilisasi modal, yakni laju pertumbuhan mobilisasi modal di sistem perbankan hanya 5,8%, sehingga menyebabkan biaya mobilisasi modal di industri perbankan meningkat.

"Oleh karena itu, salah satu terobosan yang saya harapkan di tahun 2025 adalah kebijakan baru untuk dana investasi publik, yang akan mendorong keluarnya dana negara dengan cepat, sehingga mengurangi uang di Kas Negara. Ketika ada banyak uang di pasar, pasar 1 akan lebih mudah dimobilisasi, sehingga mengurangi tekanan pada bank untuk mempertahankan suku bunga rendah," ujar Bapak Nguyen Tu Anh.

Bapak Nguyen Ba Hung, Kepala Ekonom, Bank Pembangunan Asia (ADB) di Vietnam

Senada dengan itu, Bapak Nguyen Ba Hung, Kepala Ekonom Bank Pembangunan Asia (ADB) di Vietnam juga mengatakan bahwa investasi publik merupakan pendorong utama pertumbuhan.

Menurut Tn. Hung, pendorong pertumbuhan di sisi permintaan meliputi konsumsi, investasi, belanja pemerintah, serta impor dan ekspor.

Pada tahun 2024, impor-ekspor dan investasi akan menjadi pendorong yang sangat baik bagi Vietnam. Investasi asing akan terus positif, tetapi pertumbuhan ekspor yang pesat akan bergantung pada fondasi yang lemah dari tahun sebelumnya. Pada tahun 2025, pasar dunia akan mendingin, dan prospek ekspor pada tahun 2025 tidak akan sama seperti tahun ini.

Melihat kembali dinamika domestik, konsumsi masih lemah, dan belanja pemerintah, termasuk investasi publik, lebih rendah dari yang direncanakan. Hal ini berpotensi menjadi pendorong pertumbuhan baru di tahun 2025.

"Tahun ini, investasi swasta lemah, mencerminkan sulitnya pertumbuhan kredit. Dalam konteks permintaan domestik dan investasi domestik yang lemah, perlu mengandalkan ruang untuk meningkatkan belanja pemerintah. Dengan demikian, pendorong pertumbuhan berada di tangan pemerintah, termasuk belanja anggaran dan investasi publik. Pengungkitnya adalah belanja publik, yang merangsang permintaan domestik untuk meningkatkan investasi dan konsumsi domestik," analisis Bapak Nguyen Ba Hung.

Source: https://www.anninhthudo.vn/tien-ngan-hang-van-kho-ra-dong-luc-tang-truong-trong-cho-o-dau-tu-cong-post594946.antd