Penawaran obligasi publik diperkirakan meningkat tajam pada paruh kedua tahun 2025

Kembalinya bisnis real estate dengan fondasi keuangan yang solid dan dimulainya kembali Power Plan VIII akan mendorong saluran mobilisasi modal melalui obligasi tahun depan, terutama penerbitan publik pada paruh kedua tahun ini.

Penawaran obligasi publik diperkirakan meningkat tajam pada paruh kedua tahun 2025

Kembalinya bisnis real estate dengan fondasi keuangan yang solid dan dimulainya kembali Power Plan VIII akan mendorong saluran mobilisasi modal melalui obligasi tahun depan, terutama penerbitan publik pada paruh kedua tahun ini.

Momentum baru dari kelompok real estat, energi, dan infrastruktur

Menilai prospek pasar obligasi korporasi Vietnam pada tahun 2025, Bapak Nguyen Quang Thuan, Direktur Jenderal FiinRatings, memperkirakan bahwa ukuran pasar akan mencapai pertumbuhan dua digit pada tahun 2025. Momentum pertumbuhan yang tinggi pada tahun 2025 tidak hanya akan datang dari bank dan lembaga keuangan non-bank seperti perusahaan pembiayaan, tetapi juga dari sektor korporasi besar seperti properti residensial, energi, dan infrastruktur dengan solusi kebijakan dan hukum serta kebutuhan modal riil yang kita amati saat ini.

Sebelumnya, pada tahun 2024, pasar obligasi korporasi juga mencatat pemulihan yang kuat dengan total nilai penerbitan baru mencapai sekitar VND444 triliun, naik 27% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

"Bank perlu menerbitkan obligasi Tier 2 dalam konteks suku bunga yang masih relatif rendah, untuk mendukung pertumbuhan kredit yang kuat serta meningkatkan indikator keamanan keuangan seperti rasio kecukupan modal dan membatasi penggunaan modal jangka pendek untuk pinjaman jangka menengah dan panjang. Kami juga memperkirakan imbal hasil yang kuat dari bisnis real estat dengan fondasi keuangan yang kokoh, dan dimulainya kembali Power Plan VIII akan mendorong kegiatan penerbitan obligasi korporasi tahun depan," ujar Bapak Thuan.

Bapak Nguyen Quang Thuan, Direktur Jenderal FiinRatings

Dalam lokakarya "Fokus Kredit Vietnam 2025: Pertumbuhan, Kredit, dan Pasar Modal di Era Baru", Bapak Thuan menyampaikan bahwa transparansi pasar semakin meningkat berkat regulasi baru, tidak hanya untuk obligasi yang diterbitkan swasta tetapi juga untuk obligasi yang ditawarkan kepada publik dengan amandemen Keputusan 155 yang sedang diterapkan dan akan segera berlaku. Khususnya, persyaratan penerbitan disesuaikan lebih ketat, mewajibkan transparansi informasi dan penerapan peringkat kredit wajib dalam kasus-kasus tertentu.

Terkait penawaran umum obligasi, Bapak Thuan mengatakan bahwa pasar ini diperkirakan akan meningkat pesat mulai paruh kedua tahun 2025. Terutama dari perusahaan publik yang sudah memiliki transparansi lebih tinggi dan kebutuhan modal besar, dengan harapan lahirnya Peraturan Pemerintah Nomor 155 yang telah direvisi. Standar penerbitan obligasi individu juga telah distandarisasi dengan peraturan baru dalam Undang-Undang Efek yang telah direvisi dan akan segera berlaku.

Proses persetujuan yang disederhanakan, kriteria penerbitan yang terstandarisasi, dan persyaratan untuk menerapkan peringkat kredit dan agunan atau jaminan merupakan faktor penting dalam memulihkan kepercayaan investor terhadap produk investasi ini.

Mengembangkan pasar obligasi korporasi untuk memastikan pasokan modal jangka menengah dan panjang

Dari perspektif penerbit, struktur utang saat ini masih sangat bergantung pada utang jangka pendek untuk membiayai investasi dan operasional bisnis. Kebutuhan untuk beralih ke struktur modal yang lebih seimbang ditekankan oleh Bapak Le Hong Khang, Direktur Analisis, FiinRatings. Menurut pakar dari FiinRatings, struktur utang saat ini mengurangi fleksibilitas bisnis dalam perencanaan strategis jangka panjang.

Menurut Tn. Le Hong Khang, agar pasar obligasi korporasi benar-benar dapat memainkan perannya sebagai saluran mobilisasi modal yang efektif, Vietnam perlu mendorong reformasi, memperluas basis investor, dan meningkatkan kualitas alat untuk mendukung pengembangan pasar.

Saat ini, pasar obligasi korporasi Vietnam masih sangat bergantung pada bank komersial, sementara minimnya partisipasi investor institusional seperti dana pensiun, perusahaan asuransi, dan reksa dana – kelompok investor yang memainkan peran penting di pasar negara maju. Hal ini terutama disebabkan oleh kurangnya insentif investasi, seperti kebijakan dan mekanisme yang memungkinkan dana pensiun dan dana asuransi mengalokasikan modal berdasarkan penilaian risiko. Saat ini, investor institusional ini terutama berfokus pada obligasi pemerintah dan deposito bank, sehingga menyebabkan pasar obligasi korporasi kurang mendalam dan terdiversifikasi.

Pada saat yang sama, alat penentuan harga obligasi, kurva hasil, dan peringkat kredit masih belum sepenuhnya dikembangkan, sehingga menghambat efisiensi investasi dan membatasi peluang partisipasi bagi investor institusional berskala besar.

Meskipun pemerintah sedang melaksanakan reformasi untuk meningkatkan infrastruktur hukum bagi pasar keuangan dan pasar modal, percepatan reformasi masih diperlukan untuk memperluas skala pasar obligasi korporasi dan meningkatkan aksesibilitas investor institusional, sehingga pasar obligasi korporasi dapat berkembang untuk menjamin pasokan modal jangka menengah dan panjang bagi perekonomian. Hal ini terutama penting ketika perekonomian secara bertahap beralih ke industri berteknologi tinggi dan pembangunan berkelanjutan yang membutuhkan modal investasi besar di masa mendatang.

Sumber: https://baodautu.vn/trai-phieu-chao-ban-ra-cong-chung-du-bao-tang-manh-nua-cuoi-nam-2025-d249776.html