China kembali, investor asing berbondong-bondong meninggalkan negara itu, apakah "keajaiban" ini sudah berakhir?

Setelah bertahun-tahun menerapkan langkah-langkah ketat untuk memerangi pandemi Covid-19, para ekonom menantikan ledakan ekonomi di Tiongkok.

Perekonomian Tiongkok mengecewakan dalam 6 bulan pertama tahun 2023. (Sumber: Monexsecurities)

Para analis telah meramalkan bahwa tahun 2023 akan membawa pemulihan pasar saham Tiongkok yang gemilang.

Prakiraan Bank of America juga menyatakan bahwa meskipun resesi akan memengaruhi seluruh dunia , Tiongkok akan menjadi "pengecualian yang signifikan." Bank tersebut memperkirakan pertumbuhan Tiongkok akan mencapai titik tertinggi dalam 17 tahun tahun ini.

"Keajaiban" pertumbuhan sudah berakhir?

Namun, pada paruh pertama tahun 2023, perekonomian Tiongkok mengecewakan. Produksi industri dan perdagangan melambat tajam. Utang ada di mana-mana, terutama di sektor pengembangan properti—sektor yang menyumbang 30% perekonomian. Sektor swasta—yang diharapkan menjadi pendorong utama pemulihan Tiongkok—juga terguncang.

Secara khusus, mekanisme yang mendorong “keajaiban Tiongkok”—transformasi tiga dekade yang menjadikan negara tersebut sensasi global—telah rusak.

Ambil contoh demografi. Populasi usia kerja Tiongkok semakin menua dan pengangguran kaum muda mencapai rekor tertinggi. Data resmi menunjukkan bahwa sekitar 20,4% penduduk berusia 16 hingga 24 tahun menganggur pada April 2023. Angka ini merupakan yang tertinggi sejak data resmi dimulai pada tahun 2018.

Sementara itu, gelembung di pasar properti Tiongkok telah meletus. Mengingat peran sentral properti dalam perekonomian, proses yang menyakitkan ini dapat terus menguras dana dari rumah tangga, bank, dan jaringan pemerintah daerah.

Selain itu, investor-investor besar berbondong-bondong meninggalkan negara yang dulunya menjanjikan ini. Cengkeraman pemerintah Tiongkok yang semakin ketat terhadap perusahaan-perusahaan swasta telah membuat bisnis enggan mengambil risiko, sementara memburuknya hubungan dengan Barat juga telah mengurangi investasi asing.

Data menunjukkan bahwa investasi langsung asing (FDI) ke Tiongkok turun 48% pada tahun 2022 menjadi hanya $180 miliar, sementara FDI sebagai bagian dari PDB juga turun menjadi kurang dari 2%, dari lebih dari dua kali lipat level 10 tahun lalu.

Selain itu, persaingan untuk menarik modal investasi dengan negara-negara tetangga seperti India dan Vietnam semakin panas karena perusahaan-perusahaan internasional berusaha mendiversifikasi rantai pasokan mereka untuk meminimalkan risiko.

"Investor telah mencari peluang di tempat lain di kawasan ini di tengah melemahnya ekonomi Tiongkok," ujar Andrew Tilton, kepala ekonom Asia-Pasifik di Goldman Sachs, dalam sebuah catatan riset. "Sentimen investor terhadap Tiongkok semakin melemah, dan menurut pandangan kami, berada pada titik terendah yang hanya terjadi beberapa kali dalam dekade terakhir."

Linette Lopez, reporter senior Insider , juga menemukan bahwa perdagangan sangat penting bagi Tiongkok saat ini. Saat ini adalah waktu yang ideal untuk meningkatkan ekspor dan menarik modal dari dunia.

Namun, ketegangan geopolitik telah mendorong AS, mitra dagang terbesar Tiongkok, untuk "mengurangi risiko" terhadap negara tersebut. Banyak perusahaan AS yang ingin memindahkan operasinya ke tempat lain. Tahun lalu, Tiongkok menyumbang 50,7% impor AS dari Asia, turun dari lebih dari 70% pada tahun 2013, menurut firma konsultan manajemen Kearney.

Perekonomian China mungkin akan dibuka kembali, tetapi belum tentu kembali berfungsi, menurut Leland Miller, pendiri China Beige Book.

Ekonomi terbesar kedua di dunia akan menerima pertumbuhan yang lebih lambat. (Sumber: VCG)

Pilih pertumbuhan rendah untuk mengurangi utang

Inti permasalahan Tiongkok adalah utang. Selama bertahun-tahun, pertumbuhan negara ini berasal dari pembangunan infrastruktur dan properti.

Namun, Wall Street Journal mengatakan ekonomi terbesar kedua di dunia itu mengandalkan utang untuk mendanai segalanya, mulai dari jembatan raksasa hingga gedung apartemen baru.

Data dari Bank for International Settlements (BIS) menunjukkan bahwa hingga September 2022, total kredit terutang yang disalurkan ke sektor non-keuangan Tiongkok adalah $49,9 triliun, lebih dari tiga kali lebih tinggi daripada 10 tahun yang lalu.

Selain itu, total utang di Tiongkok dibandingkan dengan Produk Domestik Bruto (PDB) mencapai 295% pada bulan September tahun lalu, melampaui 257% di AS dan rata-rata 258% di negara-negara di Zona Euro.

Untuk melunasi utang, konsumen Tiongkok menimbun uang tunai, dan banyak di antara mereka yang menolak meminjam uang dari bank untuk berinvestasi.

Perusahaan swasta juga hampir tidak melakukan investasi baru, meskipun Beijing berupaya mendorong belanja korporasi. Pemerintah daerah juga memangkas belanja untuk berbagai hal, mulai dari jalan hingga upah pekerja, dalam upaya mengendalikan utang.

Perusahaan dan pemerintah daerah yang sebelumnya berutang kini fokus pada pembayaran utang mereka, sehingga mereka cenderung tidak lagi menggelontorkan uang ke proyek baru, yang akan mendorong pertumbuhan PDB, kata Nicholas Borst, direktur penelitian Tiongkok di Seafarer Capital Partners.

Namun, tampaknya ekonomi terbesar kedua di dunia ini akan menerima pertumbuhan yang lebih lambat. Dalam laporan kerja pemerintah yang disampaikan oleh Perdana Menteri Li Keqiang pada 5 Maret, Tiongkok menetapkan target pertumbuhan ekonomi sekitar 5% pada tahun 2023, salah satu level terendah dalam beberapa dekade.

“Kebijakan Tiongkok akan terus mengurangi utang sebisa mungkin, meskipun itu berarti memperlambat pertumbuhan,” kata Arthur Kroeber, mitra pendiri konsultan riset Gavekal Dragonomics.

Ia memperkirakan, tingkat pertumbuhan inti China dapat turun menjadi 2-4% dalam dekade berikutnya, dari 6,2% dalam dekade terakhir.

"Seiring investor mengalihkan perhatian mereka pada perbaikan jangka pendek akibat pandemi, mereka akan mulai melihat bahwa, dalam jangka panjang, ekonomi Tiongkok telah menyelesaikan transisinya dari pertumbuhan yang kuat dan pesat menjadi pertumbuhan yang lambat dan berkelanjutan," ujar reporter Linette Lopez.

window.fbAsyncInit = fungsi() { FB.init({ appId : '277749645924281', cookie : benar, xfbml : benar, versi : 'v4.0' }); FB.AppEvents.logPageView(); }; (fungsi(d, s, id){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0]; jika (d.getElementById(id)) {kembali;} js = d.createElement(s); js.id = id; js.src = "https://connect.facebook.net/vi_VN/sdk.js"; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); }(dokumen, 'skrip', 'facebook-jssdk')); fungsi statistik_sosial_untuk_item(url_item,id_item){$.ajax({url:'https://baoquocte.vn/member.api?act=X19zb2NpYWxfc2F2ZV9hcnRpY2xlX18=&token=23d1f5b e73191c29e1f885533ec16bbd&url="+url_item+"&type=1&id='+id_item,tipe_data:'jsonp',tipe:'GET',berhasil:fungsi(data){}});}(fungsi(d){var js,id='facebook-jssdk';jika(d.getElementById(id)){kembali;}js=d.createElement('script');js.id=id;js.async=benar;js.src="https://koneksi ct.facebook.net/en_US/all.js";d.getElementsByTagName('head')[0].appendChild(js);}(document));window.fbAsyncInit=function(){FB.init ({appId:'277749645924281',cookie:true,status:true,xfbml:true,oauth:true,version:'v15.0'});FB.api('https://baoquocte.vn/trung-quoc -tro-return-nha-dau-tuoc-foreign-doc-luc-roi-di-phep-mau-da-het-231026.html','GET',{"fields":"engagement"},function(response){});var getIDItem=$('input[name="__PARAMS_ID_WIDGET"]').val();if(getIDItem!=''){FB.Event.subscribe('edge.create',fungsi(respons){social_stats_for_item(respons,getIDItem);});}FB.Event.subscribe('edge.remove',fungsi(respons){});};

Sumber: https://baoquocte.vn/trung-quoc-tro-lai-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-doc-luc-roi-di-phep-mau-da-het-231026.html