 |
| Perekonomian Tiongkok mengecewakan dalam enam bulan pertama tahun 2023. (Sumber: Monexsecurities) |
Para analis sebelumnya memperkirakan bahwa tahun 2023 akan membawa pemulihan spektakuler bagi pasar saham China.
Ramalan Bank of America juga menyatakan bahwa meskipun resesi akan memengaruhi seluruh dunia , China akan menjadi "pengecualian yang luar biasa." Bank tersebut memperkirakan pertumbuhan China akan mencapai level tertinggi dalam 17 tahun terakhir pada tahun ini.
Apakah "keajaiban" pertumbuhan ini akan segera berakhir?
Namun, enam bulan pertama tahun 2023 menunjukkan kinerja yang mengecewakan dari perekonomian Tiongkok. Produksi industri dan perdagangan melambat secara signifikan. Utang tersebar luas, terutama di sektor pengembangan real estat – yang menyumbang 30% dari perekonomian. Sektor swasta – yang diharapkan menjadi penggerak utama pemulihan Tiongkok – juga menunjukkan tanda-tanda ketakutan.
Secara khusus, mekanisme yang mendorong "keajaiban Tiongkok"—transformasi selama tiga dekade yang melambungkan negara itu ke kancah global—telah dibongkar.
Ambil contoh masalah demografi. Populasi usia kerja di Tiongkok semakin menua, dan pengangguran kaum muda berada pada rekor tertinggi. Data resmi menunjukkan bahwa sekitar 20,4% dari mereka yang berusia 16 hingga 24 tahun menganggur pada April 2023. Ini adalah angka resmi tertinggi sejak 2018.
Sementara itu, gelembung di pasar properti China telah pecah. Dan mengingat peran sentral properti dalam perekonomian, proses yang menyakitkan ini dapat terus menguras uang dari rumah tangga, bank, dan jaringan pemerintah daerah.
Selain itu, investor besar semakin meninggalkan negara yang dulunya menjanjikan ini. Pengetatan kontrol pemerintah Tiongkok terhadap perusahaan swasta di masa lalu juga telah menghalangi bisnis untuk mengambil risiko, sementara memburuknya hubungan dengan Barat telah mengurangi investasi asing.
Data menunjukkan bahwa investasi asing langsung (FDI) ke China turun sebesar 48% pada tahun 2022, menjadi hanya $180 miliar. Sementara itu, FDI sebagai persentase dari PDB juga menurun hingga di bawah 2%, dari lebih dari dua kali lipat level tersebut 10 tahun yang lalu.
Selain itu, persaingan untuk mendapatkan modal investasi dengan negara-negara tetangga seperti India dan Vietnam semakin intensif karena perusahaan internasional berupaya mendiversifikasi rantai pasokan mereka untuk mengurangi risiko.
Kepala ekonom Goldman Sachs untuk Asia-Pasifik, Andrew Tilton, menyatakan dalam sebuah laporan riset: “Di tengah melemahnya ekonomi Tiongkok, investor telah mencari peluang di tempat lain di kawasan ini. Sentimen investor terhadap Tiongkok semakin melemah, dan menurut pandangan kami, sentimen tersebut berada pada titik terendah yang hanya kita lihat beberapa kali dalam dekade terakhir.”
Linette Lopez, seorang reporter senior untuk Insider , juga mencatat bahwa perdagangan sangat penting bagi China saat ini. Ini adalah waktu yang ideal untuk meningkatkan ekspor dan menarik investasi global.
Namun, ketegangan geopolitik telah menyebabkan AS – mitra dagang terbesar China – memutuskan untuk "mengurangi risiko" dari negara tersebut. Banyak perusahaan Amerika berupaya memindahkan operasinya ke tempat lain. Menurut firma konsultan manajemen Kearney, tahun lalu China menyumbang 50,7% impor AS dari Asia; angka ini telah menurun dari lebih dari 70% pada tahun 2013.
Menurut Leland Miller, pendiri China Beige Book, ekonomi Tiongkok mungkin sedang dibuka kembali, tetapi belum tentu berfungsi sepenuhnya lagi.
 |
| Ekonomi terbesar kedua di dunia akan menerima pertumbuhan yang lebih lambat. (Sumber: VCG) |
Pilih pertumbuhan rendah untuk mengurangi utang.
Inti permasalahan China adalah utang. Selama bertahun-tahun, pertumbuhan negara ini berasal dari pembangunan infrastruktur dan real estat.
Namun, Wall Street Journal berpendapat bahwa ekonomi terbesar kedua di dunia ini telah bergantung pada pinjaman untuk membiayai segala hal, mulai dari jembatan besar hingga gedung apartemen baru.
Data dari Bank for International Settlements (BIS) menunjukkan bahwa, per September 2022, total kredit yang diberikan kepada sektor non-keuangan China mencapai $49,9 triliun, lebih dari tiga kali lipat dibandingkan 10 tahun sebelumnya.
Selain itu, total utang China relatif terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) mencapai 295% pada September lalu, melebihi 257% di AS dan rata-rata 258% di Zona Euro.
Untuk melunasi utang, konsumen Tiongkok semakin banyak menimbun uang tunai, dan banyak yang menolak meminjam dari bank untuk investasi.
Perusahaan swasta juga hanya melakukan sedikit investasi baru, meskipun Beijing berupaya mendorong pengeluaran. Pemerintah daerah juga memangkas pengeluaran untuk segala hal, mulai dari jalan raya hingga upah pekerja, dalam upaya untuk menjaga utang tetap terkendali.
Nicholas Borst, Direktur Riset China di Seafarer Capital Partners, mencatat bahwa bisnis dan pemerintah daerah yang sebelumnya banyak berutang kini fokus pada pembayaran utang, sehingga mengurangi kemungkinan mereka untuk menginvestasikan uang ke proyek-proyek baru. Hal ini akan mempercepat pertumbuhan PDB.
Namun, tampaknya ekonomi terbesar kedua di dunia ini akan menerima pertumbuhan yang lebih lambat. Dalam laporan kerja pemerintah yang dirilis oleh Perdana Menteri Li Keqiang pada 5 Maret, Tiongkok menetapkan target pertumbuhan ekonomi sekitar 5% pada tahun 2023, salah satu yang terendah dalam beberapa dekade.
Arthur Kroeber, mitra pendiri perusahaan riset dan konsultasi Gavekal Dragonomics, menyatakan: "Kebijakan China akan terus condong ke arah pengurangan utang di mana pun memungkinkan, bahkan jika itu memperlambat pertumbuhan."
Ia memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan dasar China dapat melambat menjadi 2-4% dalam dekade berikutnya, turun dari 6,2% pada dekade sebelumnya.
Reporter Linette Lopez menegaskan: "Saat investor mengalihkan perhatian mereka ke perbaikan jangka pendek terkait pandemi, mereka akan mulai melihat bahwa, dalam jangka panjang, ekonomi Tiongkok telah menyelesaikan transisinya dari pertumbuhan yang kuat dan cepat menjadi pertumbuhan yang lambat dan berkelanjutan."
Sumber
![[Gambar] Perjalanan inovasi Vietnam yang penuh warna](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fvphoto.vietnam.vn%2Fthumb%2F1200x675%2Fvietnam%2Fresource%2FIMAGE%2F2025%2F12%2F14%2F1765703036409_image-1.jpeg&w=3840&q=75)
![[Gambar] Perjalanan inovasi Vietnam yang penuh warna](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/12/14/1765703036409_image-1.jpeg)
Komentar (0)