Mengapa harga emas tidak turun?

Apakah harga emas dapat turun atau tidak tergantung pada keseimbangan penawaran dan permintaan.

Pada tanggal 26 Agustus, Pemerintah menerbitkan Peraturan Pemerintah Nomor 232 Tahun 2025 yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam Peraturan Pemerintah Nomor 24 Tahun 2012 tentang Pengelolaan Kegiatan Perdagangan Emas. Peraturan Pemerintah ini berlaku efektif mulai 10 Oktober 2025, dengan perubahan terpenting adalah penghapusan mekanisme monopoli negara atas produksi emas batangan. Hal ini dianggap sebagai titik balik dalam pengelolaan pasar emas.

Harga emas terus naik

Perwakilan Phu Quy Gold and Gemstone Group meyakini bahwa ketika pasar emas batangan semakin luas dilirik oleh perbankan dan perusahaan-perusahaan berkualitas, kesenjangan harga antara pasar domestik dan internasional pasti akan menyempit, pasar akan beroperasi lebih stabil, dan spekulasi akan terbatas. "Ini merupakan sinyal positif untuk membantu menjamin kepentingan masyarakat dan investor serta berkontribusi pada penguatan stabilitas makroekonomi ," ungkap perwakilan Phu Quy Gold and Gemstone Group.

Namun, realitas pasar dalam beberapa hari terakhir menunjukkan skenario sebaliknya. Kabar pencabutan monopoli produksi emas batangan belum mampu mendinginkan harga emas.

Hanya dalam beberapa hari, harga emas batangan SJC melonjak dari 125,7 juta VND/tael untuk pembelian dan 127,7 juta VND/tael untuk penjualan menjadi 131,9-133,4 juta VND/tael (pembelian dan penjualan), meningkat sekitar 6 juta VND untuk sekali jalan. Cincin emas polos dan perhiasan emas 24 karat juga naik menjadi 125,5 juta VND/tael untuk pembelian dan 128 juta VND/tael untuk penjualan, sekitar 5 juta VND lebih tinggi dari sebelumnya.

"Demam" harga emas telah membuat orang-orang berbondong-bondong membeli emas. Pada 3 September di Hanoi , banyak toko emas dipenuhi pelanggan yang mengantre dari pagi hingga sore hanya untuk membeli beberapa tael cincin emas atau emas batangan. Di toko Bao Tin Minh Chau di Jalan Tran Nhan Tong, para karyawan mengatakan bahwa semua cincin emas terjual habis dalam 30 menit setelah dibuka, meskipun setiap pelanggan hanya diperbolehkan membeli maksimal 1 tael.

Di Kota Ho Chi Minh, situasinya serupa. Puluhan pelanggan mengantre untuk membeli emas di kantor pusat Saigon Jewelry Company (SJC) sambil menunggu giliran. Ketika staf mengumumkan bahwa emas batangan SJC habis, mereka langsung beralih membeli cincin emas polos, meskipun setiap orang hanya diperbolehkan membeli maksimal setengah tael per hari.

Menurut pakar keuangan Phan Dung Khanh, pergerakan harga emas domestik dalam beberapa hari terakhir sangat dipengaruhi oleh pasar dunia dan terbatasnya pasokan. Harga emas internasional secara resmi telah mencapai puncak historis baru di atas 3.530 dolar AS/ons, karena meningkatnya permintaan akan aset safe haven. Banyak investor bahkan telah mengambil keuntungan dari saham (yang telah meningkat tajam sejak awal tahun) untuk beralih ke emas, menyebabkan permintaan akan aset jenis ini meningkat drastis.

Namun, Bapak Khanh memperkirakan bahwa momentum pertumbuhan ini mungkin hanya bertahan dalam jangka pendek dan hampir tidak akan meledak sekuat tahun lalu dan awal tahun ini. Alasannya adalah faktor-faktor yang tidak stabil seperti ketegangan geopolitik atau kebijakan tarif tidak lagi terlalu berpengaruh. Terlebih lagi, harga emas dunia terus menembus level tertingginya selama 2 tahun terakhir, sehingga laju pertumbuhan belakangan ini melambat.

"Di dalam negeri, nilai tukar USD/VND telah meningkat tetapi dikontrol dengan baik oleh Bank Negara sehingga biasanya hanya berdampak jangka pendek. Kebijakan emas baru dari Keputusan 232 dapat membantu mempersempit kesenjangan antara harga emas domestik dan dunia dalam jangka menengah. Oleh karena itu, kemungkinan harga emas domestik akan meningkat tajam seperti periode sebelumnya sangat besar," komentar Bapak Khanh.

Harga emas terus meningkat akhir-akhir ini, membuat orang-orang berbondong-bondong membeli emas. Foto: LAM GIANG

Pasokan langka

Terkait fakta bahwa harga emas domestik masih terus meningkat pasca berita pencabutan monopoli emas batangan, Bapak Dinh Nho Bang, Ketua Asosiasi Perdagangan Emas Vietnam, mengatakan bahwa membuka produksi akan membantu pasar memiliki lebih banyak produk, tetapi bukan berarti semua perusahaan dapat berpartisipasi. Untuk memenuhi syarat, perusahaan harus memiliki modal dasar minimal 1.000 miliar VND, dan bank umum minimal 50.000 miliar VND. Persyaratan ini dianggap penting untuk memastikan bahwa hanya organisasi dengan potensi keuangan yang kuat dan manajemen yang transparan yang dapat memasuki pasar sensitif seperti emas batangan.

Bapak Bang juga mencatat masalah pasokan emas mentah. "Karena Vietnam tidak memiliki tambang emas komersial, produksi emas batangan terpaksa bergantung pada impor, serta bergantung pada batasan, lisensi, dan kebijakan moneter di setiap tahap. Oleh karena itu, tidak dapat diasumsikan bahwa hanya dengan menghilangkan monopoli, pasar akan langsung berubah, tetapi banyak faktor koordinasi yang harus diperhitungkan," tegasnya.

Menurut Ketua Asosiasi Perdagangan Emas Vietnam, penurunan harga emas bergantung pada keseimbangan penawaran dan permintaan. Jika permintaan tinggi tetapi pasokan tidak terjamin, harga akan sulit turun. Sebaliknya, jika impor emas mentah dibuka, perusahaan memiliki sumber daya untuk diproses, harga dapat stabil dan turun.

Dari perspektif perusahaan perdagangan emas, Bapak Tran Huu Dang, Direktur Jenderal AJC Gold and Gemstone Joint Stock Company, mengatakan bahwa penyebabnya adalah pasokan saat ini sepenuhnya bergantung pada tingkat penjualan dari Bank Negara melalui 4 bank komersial utama (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), Perusahaan SJC, dan jumlah emas yang dijual oleh masyarakat. Namun, belakangan ini, baik negara maupun masyarakat hanya menjual sedikit. Sementara itu, harga emas dunia terus mencapai puncak baru, saat ini jauh melampaui angka 3.500 dolar AS/ons, sehingga aliran uang mengalir ke emas sebagai aset safe haven, sehingga harga domestik melonjak menjadi 133,4 juta VND/tael, 15-20 juta VND/tael lebih tinggi dari harga dunia.

Namun, Bapak Dang masih yakin akan prospek jangka menengah ketika perusahaan diizinkan mengimpor emas. Pada saat itu, unit-unit yang memenuhi syarat akan secara proaktif memproduksi emas batangan, cincin emas, dan perhiasan emas, sehingga menurunkan harga dan mendekatkan perkembangan domestik dengan perkembangan dunia.

"Keputusan 232 juga membuka jalan bagi para pelaku bisnis untuk saling membeli dan menjual emas mentah, memastikan pasokan yang stabil, dan menciptakan peluang bagi perkembangan industri perhiasan dan seni rupa. Dalam konteks usulan Kementerian Keuangan untuk menurunkan pajak ekspor perhiasan emas menjadi 0%, hal ini akan menjadi dorongan besar bagi produk-produk Vietnam untuk memperluas pasar internasional," harap Bapak Dang.

Anggota lain dari Asosiasi Bisnis Emas Vietnam berkomentar bahwa harga emas domestik tidak dapat mempersempit kesenjangan dengan harga dunia karena masalah utamanya adalah tidak ada sumber emas impor untuk melayani produksi dan bisnis.

Meskipun empat bank komersial telah memenuhi syarat untuk memproduksi emas batangan, mereka masih dalam proses pengajuan izin. Perusahaan-perusahaan besar juga sedang menunggu instruksi khusus dari Bank Negara mengenai proses pengelolaan, impor, produksi, dan perdagangan emas mentah.

"Ketika peraturan ini berlaku, pelaku usaha dapat memilih waktu yang tepat untuk membeli emas dunia, membawanya kembali untuk memproduksi emas batangan, dan sekaligus menjual emas mentah ke unit pemrosesan. Hanya operasi yang sinkron ini yang dapat membantu mendinginkan pasar emas Vietnam, bergerak menuju penyempitan kesenjangan harga antara harga domestik dan dunia," ujarnya.

Haruskah emas dikenakan pajak?

Menanggapi pertanyaan tentang perlu tidaknya mengenakan pajak untuk membatasi spekulasi emas, Bapak Dinh Nho Bang mengatakan bahwa mengelola pasar emas merupakan proses yang panjang, tidak terpisahkan dari kebijakan makroekonomi lainnya. Pasar saham, suku bunga bank, properti, dll., semuanya merupakan saluran investasi yang berdampak langsung pada arus modal. Ketika saluran-saluran ini beroperasi secara efektif, orang tidak akan menginvestasikan uangnya dalam bentuk emas.

"Selain itu, emas diakui oleh Konstitusi sebagai aset yang sah, hak kepemilikan rakyat. Rakyat berhak berinvestasi sesuka hati. Oleh karena itu, yang penting bukan hanya mengelola pasar emas, tetapi juga menciptakan kebijakan yang wajar untuk saluran investasi lainnya, agar arus modal dapat dialokasikan secara optimal dan memberikan manfaat yang lebih besar bagi rakyat. Dengan kata lain, mengelola pasar emas bukanlah segalanya, tetapi perlu dimasukkan ke dalam kebijakan makroekonomi secara keseluruhan," analisis Bapak Bang.

Sumber: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm