Mengapa harga emas belum turun?

Apakah harga emas akan turun atau tidak bergantung pada keseimbangan penawaran dan permintaan.

Pada tanggal 26 Agustus, Pemerintah mengeluarkan Keputusan 232/2025, yang mengubah dan menambah beberapa pasal dari Keputusan 24/2012 tentang pengelolaan kegiatan perdagangan emas. Keputusan ini berlaku efektif sejak tanggal 10 Oktober 2025, dengan perubahan paling signifikan adalah penghapusan monopoli negara atas produksi emas batangan. Hal ini dianggap sebagai titik balik dalam pengelolaan pasar emas.

Harga emas terus naik.

Perwakilan dari Phu Quy Gold and Gemstone Group percaya bahwa dengan partisipasi yang lebih luas dari bank dan bisnis yang memenuhi syarat di pasar emas batangan, kesenjangan harga antara pasar domestik dan internasional pasti akan menyempit, pasar akan beroperasi lebih stabil, dan spekulasi akan terkendali. "Ini adalah pertanda positif yang membantu memastikan manfaat bagi masyarakat dan investor serta berkontribusi pada penguatan stabilitas ekonomi makro ," ujar perwakilan dari Phu Quy Gold and Gemstone Group.

Namun, pasar dalam beberapa hari terakhir telah menyaksikan skenario yang kontras. Berita tentang penghapusan monopoli produksi emas batangan belum menurunkan harga emas.

Hanya dalam beberapa hari, harga batangan emas SJC melonjak dari 125,7 juta VND/ons untuk pembelian dan 127,7 juta VND/ons untuk penjualan menjadi 131,9 - 133,4 juta VND/ons (pembelian dan penjualan), peningkatan sekitar 6 juta VND di setiap arah. Cincin emas polos dan perhiasan emas 24K juga naik menjadi 125,5 juta VND/ons untuk pembelian dan 128 juta VND/ons untuk penjualan, sekitar 5 juta VND lebih tinggi dari sebelumnya.

Lonjakan harga emas telah menyebabkan orang-orang berbondong-bondong membeli emas. Pada tanggal 3 September di Hanoi , banyak toko emas dipenuhi pelanggan yang mengantre dari pagi hingga sore hanya untuk membeli beberapa gram cincin emas atau batangan emas. Di toko Bao Tin Minh Chau di jalan Tran Nhan Tong, staf melaporkan bahwa cincin emas terjual habis dalam waktu 30 menit setelah dibuka, meskipun setiap pelanggan hanya diperbolehkan membeli maksimal satu gram.

Di Kota Ho Chi Minh, situasinya serupa. Puluhan pelanggan mengantre di kantor pusat Saigon Jewelry Company (SJC) menunggu giliran untuk membeli emas. Ketika staf mengumumkan bahwa mereka kehabisan batangan emas SJC, mereka segera beralih membeli cincin emas polos, meskipun setiap orang hanya diperbolehkan membeli maksimal setengah tael (sekitar 37,5 gram) per hari.

Menurut pakar keuangan Phan Dung Khanh, fluktuasi harga emas domestik baru-baru ini sangat dipengaruhi oleh pasar global dan pasokan yang terbatas. Harga emas internasional secara resmi telah mencapai puncak historis baru di atas $3.530 per ons, didorong oleh peningkatan permintaan aset safe-haven. Banyak investor bahkan mengambil keuntungan dari saham (yang telah naik tajam sejak awal tahun) untuk berinvestasi dalam emas, menyebabkan lonjakan permintaan untuk kelas aset ini.

Namun, Bapak Khanh memperkirakan bahwa tren kenaikan ini mungkin hanya berlangsung dalam waktu singkat dan tidak mungkin meledak sekuat tahun lalu dan awal tahun ini. Alasannya adalah faktor-faktor yang tidak stabil seperti ketegangan geopolitik atau kebijakan tarif tidak lagi sepanas sebelumnya. Selain itu, harga emas dunia terus memecahkan rekor selama dua tahun terakhir, dan laju kenaikannya telah melambat akhir-akhir ini.

"Di dalam negeri, nilai tukar USD/VND telah meningkat, tetapi dikendalikan dengan baik oleh Bank Negara Vietnam, sehingga dampaknya biasanya hanya jangka pendek. Kebijakan emas baru dari Keputusan 232 dapat membantu mengurangi perbedaan harga antara emas domestik dan internasional dalam jangka menengah. Oleh karena itu, kecil kemungkinan harga emas domestik akan meningkat tajam seperti pada periode sebelumnya," komentar Bapak Khanh.

Harga emas terus meningkat akhir-akhir ini, menyebabkan banyak orang berbondong-bondong membeli emas. Foto: LAM GIANG

Pasokannya terbatas.

Terkait kenaikan harga emas domestik yang berkelanjutan setelah pengumuman penghapusan monopoli emas batangan, Bapak Dinh Nho Bang, Ketua Asosiasi Bisnis Emas Vietnam, menyatakan bahwa meskipun pembukaan produksi akan menyediakan lebih banyak produk di pasar, bukan berarti setiap bisnis dapat berpartisipasi. Untuk memenuhi syarat, bisnis harus memiliki modal dasar minimum 1.000 miliar VND, sedangkan bank komersial membutuhkan 50.000 miliar VND. Persyaratan ini dianggap perlu untuk memastikan bahwa hanya organisasi dengan sumber daya keuangan yang kuat dan tata kelola yang transparan yang dapat memasuki pasar yang sensitif seperti emas batangan.

Bapak Bang juga mencatat masalah pasokan emas mentah. "Karena Vietnam tidak memiliki tambang emas komersial, produksi emas batangan harus bergantung pada impor, dan juga bergantung pada kuota, lisensi, dan kebijakan moneter pada berbagai tahapan. Oleh karena itu, tidak dapat diasumsikan bahwa penghapusan monopoli saja akan langsung mengubah pasar; banyak faktor yang harus dipertimbangkan secara bersamaan," tegasnya.

Menurut Ketua Asosiasi Bisnis Emas Vietnam, apakah harga emas akan turun atau tidak bergantung pada keseimbangan penawaran dan permintaan. Jika permintaan tinggi tetapi pasokan tidak terjamin, harga akan sulit diturunkan. Sebaliknya, jika impor emas mentah dibuka, dan bisnis memiliki sumber untuk pengolahan, harga mungkin akan stabil dan turun.

Dari perspektif bisnis perdagangan emas, Bapak Tran Huu Dang, Direktur Jenderal AJC Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company, meyakini bahwa alasannya terletak pada kenyataan bahwa pasokan saat ini sepenuhnya bergantung pada penjualan dari Bank Negara Vietnam melalui empat bank komersial utama (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), Perusahaan SJC, dan jumlah emas yang dijual oleh masyarakat. Namun, baru-baru ini, baik negara maupun masyarakat telah menjual sangat sedikit. Sementara itu, harga emas dunia terus mencapai rekor tertinggi baru, saat ini jauh melebihi angka $3.500/ounce, dengan uang mengalir ke emas sebagai tempat berlindung yang aman, menyebabkan harga domestik melonjak hingga VND 133,4 juta/ounce, VND 15-20 juta/ounce lebih tinggi dari harga dunia.

Meskipun demikian, Bapak Dang tetap yakin dengan prospek jangka menengah ketika bisnis diizinkan untuk mengimpor emas. Pada saat itu, unit-unit dengan sumber daya yang diperlukan akan secara proaktif memproduksi batangan emas, cincin emas, dan perhiasan emas, sehingga mendinginkan harga dan mendekatkan tren domestik ke tingkat global.

"Dekrit 232 juga membuka jalan bagi bisnis untuk membeli dan menjual emas mentah di antara mereka sendiri, memastikan pasokan yang stabil dan menciptakan peluang untuk pengembangan industri perhiasan dan kerajinan tangan. Dalam konteks usulan Kementerian Keuangan untuk mengurangi pajak ekspor perhiasan emas menjadi 0%, ini akan menjadi dorongan besar bagi produk Vietnam untuk berekspansi ke pasar internasional," kata Bapak Dang.

Anggota lain dari Asosiasi Bisnis Emas Vietnam berkomentar bahwa kesenjangan antara harga emas domestik dan internasional belum dapat dipersempit karena masalah intinya adalah kurangnya impor emas untuk memenuhi kebutuhan produksi dan bisnis.

Meskipun empat bank komersial telah dianggap memenuhi syarat untuk memproduksi batangan emas, mereka masih dalam proses mengajukan izin. Perusahaan-perusahaan besar juga menunggu panduan khusus dari Bank Negara Vietnam mengenai prosedur pengelolaan, impor, produksi, dan perdagangan emas mentah.

"Ketika peraturan ini mulai berlaku, bisnis dapat memilih waktu yang tepat untuk membeli emas dunia, membawanya kembali untuk memproduksi batangan emas, dan pada saat yang sama menjual emas mentah ke unit pengolahan. Operasi yang tersinkronisasi inilah yang dapat membantu mendinginkan pasar emas Vietnam dan mempersempit kesenjangan harga antara pasar domestik dan internasional," kata orang tersebut.

Haruskah emas dikenakan pajak?

Mengenai pertanyaan apakah spekulasi emas perlu dikenakan pajak, Bapak Dinh Nho Bang berpendapat bahwa pengelolaan pasar emas adalah proses yang panjang dan tidak dapat dipisahkan dari kebijakan ekonomi makro lainnya. Pasar saham, suku bunga bank, properti, dan lain-lain, semuanya merupakan saluran investasi yang secara langsung memengaruhi aliran modal. Ketika saluran-saluran ini beroperasi secara efisien, orang tidak akan terus menerus menginvestasikan uang ke emas.

"Lebih lanjut, emas diakui oleh Konstitusi sebagai aset yang sah, hak kepemilikan bagi rakyat. Mereka berhak untuk berinvestasi sesuai keinginan mereka. Oleh karena itu, penting bukan hanya mengelola pasar emas tetapi juga menciptakan kebijakan yang tepat untuk saluran investasi lainnya, sehingga aliran modal dialokasikan secara optimal dan membawa lebih banyak manfaat bagi rakyat. Dengan kata lain, mengelola pasar emas bukanlah segalanya; hal itu perlu dipertimbangkan dalam konteks keseluruhan kebijakan makroekonomi," analisis Bapak Bang.

Sumber: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm