Spiral utang bisnis tenaga angin dan surya

[iklan_1]

Mengalami kerugian terus-menerus, banyak pelaku usaha energi terbarukan terbebani utang ribuan miliar dong, terus-menerus terlambat membayar bunga dan pokok obligasi.

Baru-baru ini, Perusahaan Saham Gabungan BCG Energy melaporkan kepada Bursa Efek Hanoi (HNX) mengenai keterlambatan pembayaran bunga atas dua obligasi senilai total VND2.500 miliar yang diterbitkan antara April hingga Mei 2021. Total keterlambatan pembayaran bunga tersebut mencapai sekitar VND176 miliar. Perusahaan menyatakan sedang mempersiapkan rencana negosiasi dengan investor mengenai tenggat waktu baru dan diharapkan pembayaran akan dilakukan sebelum 31 Desember.

Ini adalah keenam kalinya dalam dua bulan terakhir BCG Energy menunda pembayaran bunga obligasi. Untuk obligasi senilai VND1 triliun saja, perusahaan telah tiga kali melewati batas waktu pembayaran yang diharapkan. Pada akhir Oktober, BCG Energy menjadwalkan pembayaran bunga pada 1 November. Hampir seminggu kemudian, pembayaran bunga ditunda hingga 10 November. Dua hari kemudian, perusahaan menunda pembayaran hingga 30 November tetapi tetap gagal.

Perusahaan Saham Gabungan Tenaga Angin Trung Nam Dak Lak 1 juga terlambat membayar. Perusahaan ini memiliki utang bunga lebih dari VND51 miliar atas tiga obligasi dengan total nilai terutang lebih dari VND2.500 miliar. Perusahaan menyatakan belum menerima uang hasil penjualan listrik pada bulan September seperti yang diperkirakan, sehingga hanya dapat membayar bunga di muka sebesar VND9,8 miliar dan masih memiliki utang sisanya.

Pekerja memasang dan membersihkan panel surya di sebuah proyek di Ninh Thuan, 2019. Foto: Quynh Tran — Pekerja memasang dan membersihkan panel surya di sebuah proyek di Ninh Thuan , 2019. Foto: *Quynh Tran*

BCG Energy dan Trung Nam Dak Lak 1 adalah dua dari sekian banyak perusahaan energi terbarukan yang terjerat utang baru-baru ini. Sejak Juni, pasar telah mencatat 15 perusahaan yang menunda pembayaran obligasi, meminta penangguhan utang, mengubah periode pembayaran bunga, dan menyesuaikan suku bunga untuk puluhan lot obligasi. Sebagian besar merupakan perusahaan dalam ekosistem Trung Nam Group.

Tak hanya pemegang obligasi, bank juga kesulitan menagih utang dari kelompok bisnis ini. Baru-baru ini, Agribank melelang utang senilai VND1.200 miliar milik pemilik proyek pembangkit listrik tenaga angin Phong Dien 1 (Binh Thuan). Menurut Asosiasi Pembangkit Listrik Tenaga Angin dan Surya Binh Thuan dan 36 investor di bidang ini, utang macet dari 34 proyek pembangkit listrik tenaga angin dan surya di sistem perbankan diperkirakan mencapai VND58.000 miliar.

Statistik dari VnExpress menunjukkan bahwa, dalam kelompok perusahaan yang menghimpun modal melalui jalur obligasi saja, 24 unit telah mencatat total liabilitas lebih dari seribu miliar VND. Di antaranya, Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings, dan Gia Lai Electricity (GEC) adalah tiga perusahaan dengan total liabilitas melebihi 10.000 miliar VND. GEC masih beroperasi secara menguntungkan pada paruh pertama tahun ini, dengan rasio utang terhadap ekuitas sekitar 1,86 kali. Namun, dua perusahaan lainnya merugi ratusan miliar VND, dengan rasio utang lebih dari 4,7 kali.

Umumnya, bisnis energi terbarukan memiliki liabilitas yang berkali-kali lipat lebih besar daripada ekuitasnya, bahkan terkadang hingga 6-7 kali lipat. Beban keuangannya memang besar, tetapi situasi bisnisnya sebagian besar menyedihkan. Banyak bisnis yang terus-menerus merugi puluhan hingga ratusan miliar VND.

Sebelumnya, tenaga angin dan tenaga surya merupakan dua bidang potensial yang "menarik" modal. Namun, perubahan kebijakan dengan proyek-proyek yang tidak dapat beroperasi secara komersial sebelum batas waktu November 2021 untuk menikmati harga preferensial selama 20 tahun telah menyebabkan hasil bisnis banyak unit menjadi suram. Selain itu, beberapa unit juga menyatakan bahwa Perusahaan Listrik Vietnam (EVN) lambat membayar tagihan listrik akhir-akhir ini, yang juga memberikan tekanan finansial tambahan bagi mereka.

Laporan terbaru dari lembaga pemeringkat kredit VIS Rating menyebutkan bahwa energi terbarukan merupakan salah satu dari tiga kelompok industri yang menyumbang proporsi besar dari obligasi senilai VND175.000 miliar yang mengalami penundaan pembayaran pokok dan bunga per September. Kelompok ini berada tepat di belakang sektor properti dan konstruksi. Tingkat penundaan obligasi perusahaan energi terbarukan juga termasuk di antara kelompok teratas di pasar, yaitu hampir 25%.

VIS Rating memprediksi nilai total obligasi dengan pembayaran pokok dan bunga yang tertunda akan mencapai VND195.000 miliar pada akhir tahun ini. Sebagian besar obligasi tersebut masih berasal dari sektor-sektor yang sedang kesulitan seperti properti, konstruksi, dan energi terbarukan. Tahun depan, VIS Rating memperkirakan kebijakan penurunan suku bunga dan langkah-langkah dukungan modal akan efektif, membantu mengurangi tekanan likuiditas bagi sektor-sektor yang disebutkan di atas.

Siddhartha