Spiral utang perusahaan tenaga angin dan surya.

Akibat terus menerus mengalami kerugian, banyak perusahaan energi terbarukan terbebani utang triliunan dong dan berulang kali terlambat membayar bunga dan pokok obligasi mereka.

Baru-baru ini, BCG Energy Joint Stock Company melaporkan kepada Bursa Efek Hanoi (HNX) tentang keterlambatan pembayaran bunga atas dua tranche obligasi senilai total 2.500 miliar VND, yang diterbitkan pada April-Mei 2021. Jumlah total bunga yang jatuh tempo sekitar 176 miliar VND. Perusahaan menyatakan bahwa mereka sedang menyiapkan rencana untuk bernegosiasi dengan investor mengenai tenggat waktu pembayaran baru dan berharap dapat membayar sebelum 31 Desember.

Ini adalah kali keenam dalam dua bulan terakhir BCG Energy terlambat membayar bunga obligasi. Khusus untuk penerbitan obligasi senilai 1 triliun VND, perusahaan juga telah tiga kali melewatkan tenggat waktu pembayaran yang dijadwalkan. Pada akhir Oktober, BCG Energy menjadwalkan pembayaran bunga pada tanggal 1 November. Hampir seminggu kemudian, pembayaran ditunda hingga 10 November. Dua hari setelah itu, perusahaan menundanya lagi hingga 30 November, tetapi tetap gagal melakukan pembayaran.

Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company juga mengalami keterlambatan pembayaran, dengan utang bunga lebih dari 51 miliar VND atas tiga penerbitan obligasi dengan total nilai outstanding lebih dari 2.500 miliar VND. Perusahaan menyatakan bahwa mereka belum menerima pendapatan penjualan listrik untuk bulan September seperti yang diharapkan, sehingga hanya mampu membayar bunga sebesar 9,8 miliar VND di muka dan masih berutang sisanya.

Para pekerja memasang dan membersihkan panel surya di sebuah proyek di Ninh Thuan, 2019. Foto: Quynh Tran — Para pekerja memasang dan membersihkan panel surya di sebuah proyek di Ninh Thuan , 2019. Foto: *Quynh Tran*

BCG Energy dan Trung Nam Dak Lak 1 adalah dua dari sekian banyak perusahaan energi terbarukan yang baru-baru ini terjebak dalam spiral utang. Sejak Juni, pasar telah menyaksikan 15 perusahaan gagal bayar obligasi, meminta penangguhan pembayaran utang, mengubah jadwal pembayaran bunga, dan menyesuaikan suku bunga pada puluhan penerbitan obligasi. Mayoritas perusahaan tersebut berada dalam ekosistem Trung Nam Group.

Tidak hanya pemegang obligasi, tetapi bank-bank juga berjuang untuk memulihkan utang dari kelompok bisnis ini. Baru-baru ini, Agribank melelang utang sebesar 1.200 miliar VND dari pemilik proyek pembangkit listrik tenaga angin Phong Dien 1 (Binh Thuan). Menurut Asosiasi Pembangkit Listrik Tenaga Angin dan Surya Binh Thuan dan 36 investor di sektor ini, piutang macet dari 34 proyek pembangkit listrik tenaga angin dan surya di sistem perbankan dapat mencapai 58.000 miliar VND.

Statistik dari VnExpress menunjukkan bahwa, di antara kelompok bisnis yang mengumpulkan modal melalui penerbitan obligasi, 24 unit mencatatkan total kewajiban melebihi satu triliun VND. Dari jumlah tersebut, Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings, dan Gia Lai Electricity (GEC) adalah tiga perusahaan dengan total kewajiban melebihi 10.000 miliar VND. GEC masih beroperasi secara menguntungkan pada semester pertama tahun ini, dengan rasio utang terhadap ekuitas sekitar 1,86 kali. Namun, dua perusahaan lainnya mengalami kerugian ratusan miliar VND, dengan rasio utang melebihi 4,7 kali.

Secara umum, bisnis energi terbarukan memiliki kewajiban yang berkali-kali lebih besar daripada ekuitasnya, dalam beberapa kasus hingga 6-7 kali lipat. Terlepas dari beban keuangan yang berat ini, sebagian besar bisnis mengalami kesulitan. Banyak perusahaan mengalami kerugian terus-menerus mulai dari puluhan hingga ratusan miliar dong.

Sebelumnya, tenaga angin dan tenaga surya merupakan dua sektor menjanjikan yang menarik investasi. Namun, perubahan kebijakan yang mencegah proyek-proyek tersebut mencapai operasi komersial sebelum batas waktu November 2021 untuk memenuhi syarat harga preferensial 20 tahun telah mengakibatkan kinerja bisnis yang buruk bagi banyak perusahaan. Selain itu, beberapa perusahaan melaporkan bahwa Perusahaan Listrik Vietnam (EVN) lambat dalam membayar tagihan listrik, yang menambah tekanan finansial mereka.

Laporan terbaru dari lembaga pemeringkat kredit VIS Rating menunjukkan bahwa energi terbarukan adalah salah satu dari tiga sektor yang menyumbang bagian terbesar dari 175 triliun VND dalam pembayaran pokok dan bunga obligasi yang jatuh tempo hingga September. Kelompok ini berada di urutan kedua setelah sektor properti dan konstruksi. Tingkat obligasi yang jatuh tempo dari perusahaan energi terbarukan juga termasuk yang tertinggi di pasar, yaitu hampir 25%.

VIS Rating memperkirakan bahwa total nilai obligasi dengan keterlambatan pembayaran pokok dan bunga akan mencapai 195 triliun VND pada akhir tahun ini. Sebagian besar masih berasal dari sektor-sektor yang sedang kesulitan seperti real estat, konstruksi, dan energi terbarukan. Tahun depan, lembaga tersebut memperkirakan bahwa kebijakan penurunan suku bunga dan langkah-langkah dukungan modal akan efektif dalam mengurangi tekanan likuiditas bagi bisnis-bisnis tersebut.

Tat Dat