ETFファンドが株式市場からの純引き出し額を増加

SSIの2024年11月の世界投資フローレポートによると、ベトナム株式市場ではETFファンドの純引き出しの激しさが増しているという。

ETFファンドの純引き出し強度が増加

SSIによると、ベトナム市場では、ETFファンドの資金引き出しが2ヶ月間の減速の後、11月に加速し、総額は最大1兆4,800億ドンに達した。これは、9月の7,000億ドン、10月の3,000億ドンから減少している。これは今年11ヶ月連続の純引き出しであり、年初からの純引き出し額は-22兆7,800億ドンとなり、2023年末までに総資産が30%減少し、ETFファンドの総資産は56兆5,000億ドンとなることを意味する。

新興国市場における資金流出の活発化を受け、欧米ファンド、特にVanEckファンド（6,420億ドン）やXtrackers FTSE Vietnam ETFファンド（2,140億ドン）では資金流出圧力が急激に高まりました。これは、新興国市場における資金流出の活発化と相まって顕著です。また、DCVFM VN30、DCVFM VNDiamond、MAFM VNDIAMOND ETFといった国内ファンドも、今月はそれぞれ3,010億ドン、2,040億ドン、820億ドンの純流出額を記録しました。

一方、富邦ファンドは6ヶ月連続で売りが強かった後、取引が活発化し、11月の純流出額は280億ドンと大幅に減少しました。SSIAM VNFINリードファンドは、8ヶ月連続で純流出額が続いた後、160億ドンのわずかな純流入額の反転を記録しました。KIM Growth VN30は、数ヶ月にわたってプラスの流入を維持している唯一のファンドです。

11月後半、ベトナム市場で総資産額が最大のETFファンドである富邦ファンドからさらに前向きな兆候が見られ、あるいは財務省が法令155号を改正し、証券会社がETF証券のマーケットメーカーとして登録できるようにすることで国内ETFファンドの流動性を高め、市場に新規ETFファンドが上場される機会を増やすことになるとSSIは評価した。

出典：SSI

一方、アクティブファンドの取引パフォーマンスはより明瞭に分かれました。ベトナムのみに投資するアクティブファンドの純流出額は5,000億ドンに縮小しましたが、一方で多国籍投資ファンドは約1.2兆ドンと堅調な純流出を維持し、11月のアクティブファンドの純流出額は合計1.7兆ドンとなりました。

12月のキャッシュフローにはあまり期待できない

SSIは、アクティブファンドとETFの両方の取引が新興市場からの純引き出しに傾いており、米国市場が依然として最も注目を集めているため、12月の見通しはあまり明るくないと評価した。

世界市場では、米国大統領選挙の結果を受けて懸念が和らぎ、リスク資産への資金流入が急増しました。11月も世界の株式ファンドへの資金流入は引き続き堅調に推移しましたが、主に米国市場に集中し、他の主要市場では日本を除くすべての国で純流出となりました。債券やマネー・マーケット・ファンド（MMF）などのその他の金融資産への純流入は、11月もプラスを維持しました。

資本流入は主に先進国市場で増加しました。2024年11月には、先進国株式ファンドへの資金流入が1,440億米ドルの純流入を記録しました。11ヶ月間では、先進国ファンドへの資金流入は5,060億米ドルに達し、米国市場への資金流入は引き続き増加しました（11ヶ月間で1,430億米ドル増、4,480億米ドル増）。

テクノロジーグループは個人投資家の圧力により引き続きキャッシュフローの大部分を獲得している一方、投資ファンドも米国市場への資金分配を活発化させており、バンク・オブ・アメリカの調査結果によると、米国株式市場への配分比率は過去11年間で最高水準に達している。

新興市場では、資本フローが純流出に転じるという逆の傾向が見られました。米ドル高、関税政策への懸念、そして中国の経済刺激策による心理的影響の緩和により、11月には資本純流出が急増し、その額は最大80億米ドルに達し、2020年6月以来の最高水準となりました。中国（-40億米ドル）、インド（6億5,900万米ドル）など、ほとんどの市場では純流出がマイナスとなりました。

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出典: https://baodautu.vn/cac-quy-etf-tang-rut-rong-tren-thi-truong-chung-khoan-d232027.html