ICOR指数の透明性の必要性

chỉ số ICOR - Ảnh 1. — ICORはすべてのセクター、省、都市で公開されるべきです。写真：地下鉄1号線ベンタイン-スオイティエン間は、市の公共投資プロジェクトの一つです - 写真：TTD

最近行われた第14回党大会に提出された草案文書では、いくつかの新たな重要な問題が報告され、ICOR指数を4.5前後に維持するという目標が設定されました。これは、1ドンのGDPを追加で生み出すには4.5ドンの投資資本が必要であることを意味します。

経済・企業開発研究所所長のマック・クオック・アン教授は、トゥオイ・チェ氏との対談の中で、ICOR の性質と、急速かつ持続可能な成長のためにこの指標を改善するための解決策について詳しく説明しました。

「忘れられた」対策？

* 先生、ICOR（増分資本産出比率）指数は「資本効率の尺度」と考えられていますが、開発報告書では長い間ほとんど言及されてこなかったのですか？

- ICOR指数は投資資本の効率性、つまりGDPの追加創出に必要な資本量を反映しています。これは、政策立案者が成長率だけでなく成長の質を評価する上で重要な指標です。しかしながら、ICORは長年にわたり、主に以下の3つの理由から、地方経済成長報告においてほぼ「忘れ去られ」てきました。

まず、開発の考え方は依然として質よりも量を重視しています。多くの地方では依然として「登録投資資本総額」「プロジェクト規模」「支出予算総額」を成功の尺度としており、資本利用の効率性は綿密に監視されていません。

第二に、ICORを定期的に測定・公表するための統一的なメカニズムが欠如しています。現在、この指数は主に国家レベルでは統計総局によって算出されていますが、地方レベルやセクターレベルでは完全なデータがほとんどないため、ICORは官民投資プロセスにおける必須のモニタリングツールにはなっていません。

第三に、投資システムは断片化されており、透明性に欠けています。プロジェクト管理基準と資本効率モニタリングにおけるデジタル技術がなければ、正確なICOR測定はほぼ不可能です。

その結果、2016年から2020年にかけて、ベトナムの平均ICORは約6.1となり、多くのASEAN諸国（タイは約4、マレーシアは約3.5）よりも高くなりました。これは、同じ成長率を達成するためにより多くの資本を投入する必要があることを意味し、投資効率が投入された資源に見合っていないことを示しています。

* 第14回党大会に提出された草案では、ICORを4.5程度に維持するという目標が設定されています。この水準は実現可能だとお考えですか。

- 完全に実現可能ですが、考え方と投資方法の大幅な変更が必要です。

このレベルを達成するには、3つの前提条件が必要です。1つ目は、労働生産性と投資の質の向上です。ADBのデータによると、現在、ベトナムの労働生産性は2024年時点でタイの約60%、マレーシアの約45%に過ぎません。生産性が低い場合、ICORは常に高くなります。なぜなら、同じ量の資本で製品を生産するためにより多くのコストを「負担」しなければならないからです。

第二に、特に公共投資における分散投資を削減すること。第三に、投資準備段階から支出モニタリングに至るまで、投資プロセスのデジタル化を推進し、プロジェクト管理技術を活用すること。標準化され透明性のあるデータがあれば、資本利用効率を正確に測定できる。

ICORは、透明性と健全な競争を促進する圧力を各セクター、省、都市に与えるため、公開されるべきである。これはまた、中央機関が公共支出と民間投資の質をより効果的に監視し、資源の無駄を回避することにも役立つ。

マック・クオック・アン教授

監視を強化するためにICOR指数を公表する

* 各業界や各地域の ICOR 指数を公表する必要があるとお考えですか?

これは、予算の透明性と公共投資の効率性改革に向けた一歩として行われるべきです。セクター別または地域別にICORを公表することには、3つの明確なプラスの効果があると考えています。

第一に、透明性と健全な地域間競争を促進する圧力を生み出すことです。ICORが公表されることで、投資効率は低くても、同じ資本でより多くのGDPを生み出している地域が認知され、より多くの投資を誘致できるようになります。

第二に、投資家や民間企業がより多くのデータを得て意思決定を行えるようになり、非効率な分野や資本コストの高い分野への投資を回避できるようになります。

第三に、中央機関が公共支出と民間投資の質をより効果的に監視し、資源の無駄を回避できるよう支援します。

もちろん、実現可能性を高めるためには、インフラセクター（資本規模が大きく、回収期間が長い）とサービスやテクノロジーセクター（資本規模が小さく、回転率が速い）との不公平な比較を避け、投資の種類ごとにICORの計算方法を標準化する必要があります。財務省は、国家監査局と連携し、定期的な公表システムを確立するための主導的な役割を果たします。

* 2026年から2030年にかけて年間10％以上の成長を達成し、投資効率を達成するために、ベトナムはどの産業や分野に資本を集中させるべきでしょうか？

- 急速な成長と低い ICOR の確保の両方を実現するために、ベトナムは 4 つの主要分野で投資戦略を再構築する必要があります。

一つ目はテクノロジー、イノベーション、AI、デジタルデータです。これらは波及効果の高い産業群であり、経済全体の生産性向上に貢献しています。世界銀行の推計によると、デジタルトランスフォーメーションに1ドン投資すると、運用コストを3～4ドン削減できます。

2つ目はグリーン経済と再生可能エネルギーです。これは経済的価値をもたらすだけでなく、ベトナムがCBAM、ESG、そして2050年までのネットゼロ達成に向けたコミットメントを遵守するのに役立ち、EU、米国、日本市場への輸出拡大につながります。

3つ目は、物流インフラと成長エンジン地域です。北部、中部、南部を結ぶ物流ベルトと回廊、ICD（国際物流拠点）、グリーンサプライチェーンの開発は、物流コストの削減に貢献します（現在、GDPの16～18%を占め、シンガポールのほぼ2倍に相当します）。

4つ目は職業教育と応用科学です。これは労働生産性の基盤であり、ICORに直接影響を与える要因です。国際労働機関（ILO）によると、ベトナムでは今後5年間でデジタル技術とグリーンテクノロジーのスキルを持つ労働者が300万人以上不足する見込みです。

トピックに戻る

演奏：NGUYEN NGUYEN

出典: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm