休暇後の株式：どの戦略が正しいのか？

chứng khoán - Ảnh 1. — ベトナム株式市場の動向は国内投資家の資金が引き続き牽引している - 写真：QUANG DINH

株式は依然として魅力的な投資チャネルです。

KAFI証券株式会社の取締役会副会長、グエン・ビエット・クオン氏はTuoi Tre Onlineに対し、2025年第3四半期初めから市場の平均流動性が1セッションあたり約42兆ドンに達し、今年上半期と比べて100％以上増加しており、米国との関連税に関する情報が明確になったことを受けてキャッシュフローが解放されたことを反映していると語った。

外国人投資家は先月初めから純資金を引き揚げる傾向を示しているものの、ベトナム株は依然として国内の機関投資家や個人投資家からの資金流入によって支えられている。

金利と為替レートに関する情報がより明確になれば、特に米国連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利下げを決定したことで、外国資本は再び買い越しに転じると予想されます。さらに、市場の格上げ見通しは、ベトナム株への国際資金流入の魅力を高めるでしょう。

chứng khoán - Ảnh 2. — グエン・ヴィエット・クオン氏 - KAFI証券株式会社取締役会副会長

注目すべきは、市場株価収益率（PER）が現在約14.9倍で推移しており、過去5年間の平均に近づいていることです。「2025年の上場企業の利益がプラス成長し、今年最後の四半期に信用供与が拡大すると予想されることを考えると、これは依然として魅力的な水準であり、市場の成長モメンタムを支えるだろう」とクオン氏は述べました。

休暇前は国内のキャッシュフローも減速の兆候を見せ、市場は業績維持のために分化と慎重な取引に陥りました。しかし、専門家は休暇後、VN指数は上昇の勢いを維持し、1,650ポイント前後で推移し、心理的節目である1,700ポイントに向かうと予測しています。

全体的に、専門家は、豊富な流動性、妥当な評価、2025年9月のFRBによる金利引き下げへの期待、第3四半期の好調な事業実績、国際機関によるフロンティア市場から新興市場への市場格上げの話題などにより、今後も株式は依然として関心の高い投資チャネルであり、楽観的な展開が見込まれると考えています。

投資家はどのような戦略を採用すべきでしょうか?

戦略について、KAFI証券副社長は次のように述べています。「平均的なリスク許容度を持つ投資家は、上記の恩恵を受ける業界への参加を検討し、今年の業績から良好な成長が期待できる適正なバリュエーションの企業を選ぶことができます。歴史的に見て過大評価されている銘柄の追随は避け、指数が急上昇して1,700ポイントを超えた場合は追随を控えることで、短期的な調整リスクを軽減できます。」

業界団体にとって、外国資本の参入余地（所有比率）がある大型株は、株式市場の格上げによって直接的に恩恵を受ける。

同時に、力強い公共投資が建設資材業界の収益増加の勢いを生み出しています。

銀行、証券、不動産は、現在の信用緩和傾向から間接的に恩恵を受けるセクターと考えられています。小売セクターは年末に活発化する傾向があります。