株価は調整を続け、投資家は証拠金の使用に慎重である

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VN指数は今週、再び1,300ポイントの節目を逃しましたが、市場はピークをしっかりと突破したと感じられる場面もありました。デリバティブの満期日とETFポートフォリオの再構築により、市場は小幅な上昇と慎重な取引が続く週となりました。

市場が力強い躍進を遂げられていない理由の一つは、キャッシュフローが依然として小型株に集中する傾向にある一方で、大型株はキャッシュフローを非常に厳選している点です。テクノロジーや通信といった世界的な注目を集めている銘柄は、引き続きキャッシュフローの優位性を維持しています。

6月17日から21日までの週、外国人投資家は依然として1セッションあたり1兆ドンを超える純資産を熱心に売却しており、優良銘柄が売りの中心となっており、特にFPT株は純売却額の4分の1を占めています。しかし、専門家によると、近年の個人投資家の力強い発展により、株式市場における外国人投資家の割合は以前ほど高くないため、その影響力はもはやそれほど大きくないとのこと。

さらに、ETFファンド全体の資金フローは、最近、より好調な兆候を見せています。具体的には、5月の外国人投資家による国内ETFファンドへの純売却額は、3月と4月の約2兆6,000億ドンと約2兆8,000億ドンから大幅に減少し、わずか7,500億ドンにとどまりました。6月前半の外国人投資家による国内ETFファンドの純売却額は、現在約2,400億ドンにとどまっています。過去、ETFファンドへの資金フローは、外国人投資家の取引動向としばしば類似点を示してきました。そのため、専門家は、マクロ経済状況がより好転する将来において、外国人投資家による資金流入が再び増加すると予想しています。

現在、市場では多くの投資家が偽ピークの可能性を懸念していますが、指数サイクルと最近の市場間取引の動向を鑑みると、一部の専門家は、特に経済状況が大幅に改善していることから、市場状況は依然としてネガティブではないと考えており、今は大きなピークを形成する時期ではなく、ピークを超えた後の蓄積期間である可能性が高いと評価しています。ポイントが引き続き下落する中で売り圧力が強まらない限り、シグナルが悪化することはありません。

上昇してピークの1,300ポイントを超えることは市場にとってそれほど大きな問題ではないが、投資家にとっては、市場が「大きな波」に入っていないにもかかわらず、投資機会や選択肢が多すぎるため、投資効率が問題となる。

DGCapitalの投資ディレクターであるグエン・デュイ・フォン博士は、ボラティリティが高くリスクが高いため、この時期には証拠金を利用しないよう投資家は注意すべきだと述べた。株式の比率が高く、証拠金も大きい投資家は、市場が回復した際に再編成を行うべきだ。一方、中長期投資家は、現金を一定の割合で保有し、レバレッジをかけずに運用することで、市場下落時に価格を平均化することができ、特にテクノロジーや新興技術といった潜在性が高くファンダメンタルな銘柄群に焦点を当てることができる。

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出典: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-tiep-tuc-dieu-chinh-nha-dau-tu-than-trong-khi-dung-margin-1356469.ldo