2025年はベトナム株式市場にとって不安定な年になると予想されているが、専門家は来年には依然として明確な明るい兆しがあると指摘している。
ユアンタ証券ベトナムの個人顧客向け研究開発ディレクター、グエン・テ・ミン氏は、通常、年初は株式市場が上昇する月であると述べた。しかし、2025年1月の成長率は予想ほどではなかった。これは、 世界経済が大きな変動を予想する中、投資家が依然として慎重に状況を見極めているためである。したがって、2025年最初の数か月間の株式市場には、依然として大きな成長余地がある。
ミン氏は特に、市場の明るい兆しをいくつか指摘しました。米ドルは減速の兆しを見せており、世界のコモディティ価格は上昇傾向にあり、エネルギー株や素材株を支えています。また、米国株価指数は下落ペースが鈍化しています。
「上記の3つの要因は、2025年の最初の数か月間、国内株式市場にとって明るい兆候を示しています。したがって、私の意見では、2月と3月に回復と上昇の可能性は非常に高いです。」 ミン氏はそう語った。
一方、アズフィン・ベトナム株式会社のダン・トラン・フック取締役会長は、企業の第4四半期業績の好調な伸びにより、株式市場は魅力的な水準にあると述べた。投資家にとって今が買い時だ。
VnDirect証券会社のビジネスディレクターであるファン・マン・ハ氏は、2025年の株式市場は、市場サイクルからマクロ経済イベント、国際政治に至るまで、多くの変動要因に直面しているとコメントしました。こうした状況において、合理的な投資判断を行うには、徹底した分析と適切な戦略が必要です。
国際市場においてもベトナムにおいても、景気循環的な性質は常に明らかです。特に、国内市場の景気循環的な性質は、年初における一部の株式グループの上昇モメンタムにしばしば反映されています。具体的には、公共投資計画やマクロ経済指標への投資家の期待が高まるインフラセクター、そしてベトナムドン/米ドル為替レートに関連した話題や、年初に米ドル建て売上高が増加した上場企業といった、一部の株式グループの上昇モメンタムが挙げられます。
さらに、消費財・小売関連株も投資家の注目を集めています。製薬会社や小売業などの企業は、前年の第4四半期と翌年の始まりとなる春節（旧正月）期間に最も高い成長率を示すことが多いためです。また、中小型株も上半期に上昇する傾向があります。
VnDirectの調査チームはまた、VN-Indexが年初に困難なセッションを経験したにもかかわらず、市場利益は2025年に2桁のプラス成長を維持すると考えています。
ベトコムバンク証券会社（VCBS）の分析チームは、世界的な金融緩和の傾向、成長に好ましい条件を作り出す国内財政緩和の余地、そして政府による法的枠組みの改革に向けた思い切った動きが、投資家心理にプラスの影響を与えるだろうとコメントした。
また、ベトナムは経済成長を高めるための取り組みにおいて徐々に力強い転換を見せており、2024年のGDPはASEAN地域でトップとなり、2025年への期待は高まっています。それに伴い、ベトナムがFTSEのアップグレード基準の7/9を達成すれば、市場がフロンティアから新興国へと昇格する見通しもあります。
VCBSの専門家は、「市場全体の利益は、銀行と不動産の牽引により、2025年も12%の成長を続けるでしょう。ベースケースシナリオでは、VN指数は1,555ポイントに達すると予測されています。楽観シナリオでは、市場の上昇が期待され、指数は1,663ポイントに達する可能性があります」と予測しています。
一方、KB証券ベトナム（KBSV）の専門家は、VN指数が1,460ポイントに達すると予想しています。その原動力となっているのは、ベトナムのマクロ経済基盤が為替レート面で安定し（USD/VNDは1～2%上昇）、経済の金利水準が過去と比較して低水準にとどまる（預金金利は0.3～0.5%の小幅上昇、貸出金利は横ばいまたは小幅上昇）、そしてFTSE指数によるベトナムの市場クラスへの格上げが見込まれることです。
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