2025年後半の明るい見通しにより、株式投資は再び魅力的になる

7月8日の取引終了時点で、VN指数は13.4ポイント上昇し、1,415ポイントと3年以上ぶりの高値を付けました。個人投資家と機関投資家からの資金流入が急増し、HoSEだけでも取引額は10億米ドルを超えました。6月以降の株式市場の継続的な成長は、多くの投資家を驚かせました。

外国人投資家が再び買い越し、株式投資の機会が生まれる

7月8日、Nguoi Lao Dong新聞が主催した「2025年後半の投資機会は？」をテーマにした株式トークショーで、未来アセット証券の個人顧客分析担当ディレクター、ディン・ミン・トリ氏は、市場のアップグレードの見通し、今年上半期のGDP成長率の好調、関税政策からの明るいシグナルなど、一連の市場改善の理由を指摘した。これらはすべて徐々にキャッシュフローを呼び戻し、VN指数が1,400ポイントの水準を超えるのに貢献した。

4月初旬、VN指数は不確定要因、特に米国の関税政策への懸念から、1,330ポイントから1,072ポイント前後まで急落しました。しかし、DNSE証券のシニアクライアント部門責任者であるヴォ・ヴァン・フイ氏によると、政府や管理機関による輸出、国内生産・事業、公共投資、消費促進のための支援策（VATの2%減税を含む）により、市場はすぐに回復しました。

「交渉の結果、現在、米国からベトナム製品に対する正式な関税率は提示されていないが、経済の外部見通しと内部の強さは今年後半に明るい兆候を示している」とフイ氏は強調した。

Đầu tư chứng khoán hấp dẫn trở lại- Ảnh 1. — 7月8日、国老東新聞が主催した株式トークショー「2025年後半の投資機会は？」に参加する専門家たち。写真：タン・タン

今日の市場で注目すべき動きは、2年間続いた資金引き揚げの後、外国人投資家が再び買い越しに転じたことです。過去5営業日で、外国人投資家は総額7兆VNDを超える買い越しを記録しました。この状況について、VinaCapital Fund Management Companyのシニア投資ディレクターであるディン・ドゥック・ミン氏は、米国経済の減速、米ドル安、金利低下の見通しにより、米国株式市場から資金が流出する兆候が見られると述べています。

むしろ、外国人投資家はベトナム株式市場、特に早期の格上げの可能性に大きな期待を寄せている。「大きな障害がなければ、ベトナム株式市場が格上げされる可能性は50％以上です。今年9月に格上げされるにせよ、2026年3月に格上げされるにせよ、投資家の期待は依然として高いため、朗報です」とミン氏は述べた。

見通しは引き続き良好です。

米国の関税政策に関しては、専門家は2025年後半には株式市場にそれほど大きな影響を与えないと考えています。今のところ、ベトナム製品に具体的な税率は適用されていないものの、初期のシグナルは良好で、市場はそれを株価に部分的に反映しているからです。

VinaCapitalの専門家によると、投資家は信用の拡大、公共投資、消費の刺激、そして税金や手数料の引き下げといった経済の内部要因に注目すべきです。特に、多くの消費財に対するVAT（付加価値税）が2026年末までに10%から8%に引き下げられることが挙げられます。現在から2026年末までのVATの引き下げ総額は最大120兆ドン（約1兆2000億ドン）を超え、国内の購買力に大きな影響を与えると予想されています。

「今年第2四半期および上半期の企業の利益予測はいずれも良好です。上場企業の年間利益成長率が10～15%程度に達すれば、投資家は守りの戦略ではなく攻めの戦略を優先すべきです。信用拡大、低金利、公共投資、国内消費、そして市場の高度化プロセスの恩恵を受ける産業に注目する必要がある」とミン氏は提言した。

専門家が推奨する投資の基本原則は、株式を購入する前に企業を徹底的に調査することです。ヴォ・ヴァン・フイ氏によると、現在、市場において時価総額の割合が高い3～4つの大規模産業があり、そのうち銀行業界はかつて時価総額全体の約50%を占めていました。第2四半期には、この業界は引き続き15～20%の利益増加が見込まれ、不良債権は減少し、資産の質は向上すると予測されています。

「不動産業界は2～3年の苦境を経て底を打った。一部の企業が新規プロジェクトの販売を開始するなど、回復の兆しを見せている。小売業と鉄鋼業は劇的な成長は見られないが、依然として多くの明るい兆しがある。投資家は、際立った成長率を誇る企業から学ぶことができるだろう」とフイ氏は付け加えた。

2025年後半の投資戦略について、ディン・ミン・チ氏は、公共投資支出が好調な兆候を見せれば、投資が活発化すると考えている。また、一部の証券銘柄も外国人投資家による買い越しの焦点となっている。市場が活性化すれば、フロアの流動性が高まるだろう。さらに、この業界の株価はそれほど上昇していないものの、VN指数が上昇すれば、証券会社の自己勘定取引ポートフォリオも恩恵を受けるだろう。

金融市場は不安定です。

7月8日、ドナルド・トランプ米大統領による新たな関税導入の発表や国際情勢の影響を受け、国内外の金価格が大きく変動した。SJC金地金は1タエルあたり1億2,100万ドン、金の指輪は1タエルあたり1億1,690万ドンに上昇した。DOJI、PNJ、Bao Tin Minh Chauなどのブランドも値上がりした。世界市場では、スポット金価格は1オンスあたり3,332.3米ドルとなり、国内価格より1タエルあたり約1,420万ドン低い水準となった。貿易交渉への懸念と期待感が金市場に波紋を広げている。

一方、アジア太平洋地域の株式市場は7月8日の取引で概ね上昇した。米国株は急落し、S&P500は0.8%、ダウ平均株価とナスダックはともに0.9%下落した。ラオスやミャンマーなど、最大40%の高関税を課されている国々はこれに反発し、米国との新たな貿易協定締結に向けた交渉を強化している。