日本の地震後、円の価値が下落

1月1日の地震後、円は価値を下げた。これは災害や地政学的危機の後には通常価値が上がるという歴史的パターンに反する。

円は木曜日に約3円下落し、1ドル144円と2週間ぶりの安値を付け、震災後の上昇分を反転した。

過去には、壊滅的な地震の後、円高が進んだことがあります。例えば、1995年1月の阪神淡路大震災では、対米ドル為替レートが3ヶ月で約18円上昇しました。同年4月には、円は史上最高値を記録しました。

2011年3月11日の東日本大震災後、為替レートは1ドル76円でした。この事態を受け、G7は円高阻止のための協調介入を行いました。7ヶ月後、円は1ドル75円に戻りました。さらに、9月11日の同時多発テロや北朝鮮のミサイル発射といった地政学的緊張を高める出来事も、投機筋の思惑によって円高を招きました。

しかし、1月1日の能登沖地震以降、円安は進行を続けています。これは、昨年末、市場が日本銀行が2024年前半にマイナス金利政策を解除すると予想していたためです。しかし、1月1日の地震により、その見通しは後退したと考える人もいます。その結果、マイナス金利解除を見込んで円を買っていた投資家は、円を売らざるを得なくなり、円安圧力が高まっています。

さらに、2022年2月のウクライナ危機に見られるように、円の安全資産としての魅力は最近薄れつつあります。トレーダーが商品価格の上昇が日本の貿易収支に与える影響に注目したため、円は上昇するどころか下落しました。

東京で撮影された円札。写真：ロイター

金利が底値で停滞する中、円は32年ぶりの安値を記録し、現在、日米政策金利の差が5パーセントポイントを超えているため、引き続き下落圧力に直面している。

円安は1月4日の2024年最初の取引でも日本株式市場に影響を与えた。その結果、日経平均株価は175.88ポイント（0.53%）下落して終了したが、TOPIXは0.52%上昇した。

日経平均株価は、震災後の状況への懸念が投資家心理を圧迫し、一時2%以上下落した。午後には、円安を受けて輸出関連株が買われたため、下げ幅は縮小した。「円安は自動車や機械メーカーの株買いを促した」と、三井住友DSアセットマネジメントのチーフ・マーケット・ストラテジスト、市川正弘氏は述べた。

トヨタとホンダの株価は2営業日連続で上昇した。一方、日本航空は1月2日の航空機衝突事故による火災を受け、1月4日を21.5円（0.8%）高で終えた。アナリストらは、当初の大幅な売りにもかかわらず、日本航空株は買いの勢いがあると指摘した。1月5日には、日本航空の株価は0.36%と小幅に下落した。

ピエンアン（日経新聞、共同通信による）

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