米連邦準備制度理事会（FRB）当局者の間で金利引き上げをめぐる意見の対立が深まる中、解決策としては6月を飛ばして7月に再度金利を引き上げるということになる。
ダラス連銀のローガン総裁は5月18日、金融引き締めプロセスを完全に停止する準備はできていないと述べた。同総裁はサンアントニオで銀行幹部に対し、「現時点では引き締めの終了には近づいていない」と述べ、コアインフレ率は依然として上昇していると説明した。彼女の解決策は、来月の金利引き上げを一時的に見送ることだ。
アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁も、6月に金利を引き上げないことがFRBの金融引き締めの終了を意味するわけではないと述べた。 「世界には依然として多くの不確実性があります。事態がどのように展開していくかを見守り、何が真のシグナルで何がノイズなのかを見極める必要があります。これは毎週再評価する必要があることです」と彼は説明した。
過去1年間で、FRB当局は金利を10回、合計5％引き上げた。しかし、インフレ率は依然として2％の目標を上回っています。失業率は現在、数十年ぶりの低水準となる3.4%となっている。
2006年以降のFRBの金利調整。図表：ロイター
1年間団結を示してきたが、FRB指導者たちの見解は分かれ始めている。連邦準備制度理事会のフィリップ・ジェファーソン理事は、金融引き締め政策の経済への完全な影響はまだ感じられていないと述べた。
最近の銀行業界の混乱と債務上限をめぐる争いが米国経済の足を引っ張るとの懸念がある中、この見方は慎重だ。米議会は債務不履行を回避するため、6月1日の期限までに債務上限を引き上げる交渉を続けている。
他の数名のFRB当局者も6月の会合で明確な政策シグナルを出すことを避けた。それでも彼らは利上げ一時停止の可能性に傾いた。
クリーブランド連銀総裁のロレッタ・メスター氏と連銀理事会メンバーのミシェル・ボウマン氏は正反対だ。彼らは、インフレとの戦いにおいてFRBはまだやるべきことがたくさんあると主張している。
バンク・オブ・アメリカのエコノミスト、マイケル・ゲーペン氏は、「FRBは利上げを終えたと考えている。しかし、夏に利上げが行われるリスクは依然として残っている」と述べた。
来月利上げが行われないとしても、FRB当局者は望めば引き締めのシグナルを送ることはできる。 3月の報告書では、FRBは金利が5.1%でピークを迎えると予想していたことが示された。月初めの増加後、利益は上記のレベルに達しました。そのため、当局が予測を引き上げれば、7月からさらに引き締めが行われることを示唆することになる。
今月初めの会合はFRBにとって転換点となった。 ＦＲＢは金利を２５ベーシスポイント（０．２５％）引き上げた後、会合ごとに政策を慎重に評価すると述べた。当局はさらなるマクロ経済データをまだ待っている。
SGHマクロ・アドバイザーズのエコノミスト、ティム・デュイ氏は、「FRBは6月の利上げを見送ることに同意するだろう。見送るだけで、止めるわけではない。これは、インフレと経済成長が鈍化しない限り、FRBは7月に利上げを行う可能性があると市場に示すための手段だ」と述べた。
投資家たちは依然として、FRBが来月の会合で金利を引き上げるだろうと予想している。ジェローム・パウエルFRB議長は5月19日にワシントンで開催されるFRBの会議でさらなる手がかりを提供する可能性がある。
ハ・トゥ（ブルームバーグによると）
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