連邦準備制度理事会は低金利時代の終焉を告げている。

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安いお金の時代はもうすぐ終わるかもしれない。

低金利の時代は終わったのかもしれない。政策立案者は、低い借入コストがすぐに回復するとは予想していないことを示唆している。

連邦準備制度理事会は金利を過去20年間で最高水準に維持することを決定し、今年末までに再度金利を引き上げる可能性を残した。しかし、新たに発表された経済予測の背後には依然として重要な要素が潜んでいる。

FRB当局者は、今年は金利が過度に引き締められるとは予想していないが、2024年以降は状況が変化するだろう。専門家は来年も短期金利が5％を超えると予想している。この数字は2025年末までに4％近くになり、2019年末のレベルのほぼ2倍になります。

連邦準備制度理事会は、2026年までにインフレが完全に抑制され、経済成長が長期的傾向に戻って安定すると予想しているが、金利は依然としてCOVID-19発生前よりも高いと予想されている。

言い換えれば、高金利が今後何年も続く可能性が高いということです。

この結論は、FRBが過去1年半にわたって積極的に金利を引き上げてきたが、政策のタイムラグが長すぎるという単純な観察から一部生じている。

ハーバード大学のガブリエル・チョドロー＝ライヒ教授は、「今年の米国経済の成長率には驚かされた。経済の力強さは依然として維持されており、成長に圧力をかけるためには金利を引き上げる必要があるかもしれない。FRBの金融政策は私たちが考えていたほど引き締め的ではない」とコメントした。

結果

連邦準備制度の金融政策と金利は経済全体に影響を与え、車や住宅の購入、事業拡大のための借入コストを高くする。例えば、住宅ローン金利は現在7％を超えており、FRBがインフレ対策を開始する前の最低約2.7％から大幅に上昇している。

多額の負債を抱える借り手にとって、高い金利も問題となる可能性があります。これは商業用不動産会社と米国政府の両方が直面している問題です。

米国の株式市場は依然としてかなり暗い状況が続いている。 S&P500指数は1.6%下落した。金利が高いまま長く続けば続くほど、企業の利益は減少します。

しかし、経済全体にとっては、金利の上昇はいくつかのプラスの変化をもたらす可能性がある。

低金利の時代には、FRBの経済運営手段はうまく機能しない。 2007年から2009年の景気後退後の数年間、ほぼゼロの金利でも資本を呼び込んで需要を刺激することができなかったため、当局は経済を十分に押し上げるのに苦労した。回復は何年も遅れている。金利が上昇すると、厳しい経済状況でも成長を刺激しやすくなります。さらに、金利の上昇は貯蓄を心がけてきた人にとっては朗報となることもあります。

もちろん、アナリストはFRBの利上げが実現しないかもしれないと予想している。

連銀の経済予測は、特に長期的には信頼性が低いと批判されてきた。今後数カ月で経済回復が停滞し、米国の失業率が急上昇した場合、政策当局は予想以上に金利を引き下げざるを得なくなるかもしれない。

ＦＲＢ当局者がなぜ２０２６年まで金利が高止まりすると予想しているのかとの質問に対し、パウエル議長は、米国経済が最近力強く成長していると説明した。しかし、金利を維持する時期についてはまだ結論を出していない。

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