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| イラスト写真（写真：HNX） |
ベトナムは2018年9月以来、FTSE Russell（ロンドン証券取引所傘下の、世界の金融市場の指数を作成する独立系企業）の新興市場への格付け審査の待機リストに掲載されています。しかし、長年にわたり、いくつかの重要な基準が完全に満たされておらず、格上げプロセスが滞っています。その基準の一つである「デリバリー・サイクル（DvP）」は、現在FTSE Russellから「制限」と評価されています。ベトナム証券取引所は、取引の失敗を防ぐため、投資家の口座に十分な資金があることを確認するための取引前チェックを実施していますが、これは国際基準の取引リスク管理の要件を満たしていません。
一方、FTSEラッセルは、ベトナムにおける外国人投資家の口座開設手続きは依然として複雑な手続きが多く、他の市場よりも時間がかかっていると指摘した。ベトナムの市場グレードアップを促進するには、この手続きをさらに改善し、国際投資家が市場にアクセスしやすい環境を整える必要がある。
FTSE Russellのレポートのハイライトの一つは、2024年9月18日に財務省が発行した通達68/2024/TT-BTCを通じて調整・適用された、非事前積立決済モデルの改善に関する認識です。この通達は、外国機関投資家が購入取引を行う前に十分な資金を保有する必要性を排除しており、これはベトナム株式市場への外国投資家の参加障壁を軽減する重要な変更です。
さらに、通達68号は、証券取引、決済・清算、証券会社の業務、情報開示要件に関する多くの新たな規制も更新しています。これらの変更は、ベトナムの株式市場を国際基準に近づけるだけでなく、流動性の向上にも役立ち、クロスボーダー取引にとって好ましい環境を作り出します。
FTSEラッセルは、この新しい決済モデルの導入において、国家証券委員会（SSC）を含むベトナムの規制当局と市場参加者との緊密な連携を特に高く評価しています。これは、不足している基準を改善し、近い将来のアップグレードに向けた基盤を築くための重要な一歩であると考えています。
FTSEラッセルの報告書はまた、ベトナム政府が2025年までに自国の株式市場を新興市場に昇格させる決意を強調した。首相は、外国人投資家の口座開設手続きの簡素化や証券取引の円滑化など、FTSEの基準を満たすための障壁をベトナムが撤廃することを具体的に約束した。
2023年2月以降、首相はこのコミットメントを再確認し、管理機関に対し、法規制の迅速な整備、関連手続きの改正、不要な行政障壁の撤廃を要請しました。政府はまた、ベトナム市場への国際投資の流入拡大を目指し、いくつかの重要な事業分野における外資出資制限の見直しを進めています。
FTSEラッセルは、実施されている対策にもかかわらず、2025年までのアップグレード目標を達成するためには、ベトナムは改革のペースを維持し、ビジネス環境の改善を継続する必要があると指摘した。特にベトナム証券保管・決済機構（VSDC）に関連する決済および決済に関する詳細な規制は、迅速かつ明確に公布されるべきである。これにより、新たな規制の透明性と執行可能性が確保されるだろう。
FTSEラッセルはまた、ベトナムが国際投資コミュニティと更なる対話を行い、新たな規制が十分に理解され、投資家のニーズに合致していることを確認することを推奨しています。これは市場の信頼を高めるだけでなく、近い将来における格上げプロセスを促進することにもつながります。
SSIリサーチによると、ベトナムが第二新興市場に昇格した場合、アクティブ投資ファンドからの資金流入に加え、ETFからのベトナムへの資金流入は最大17億米ドルに達する可能性がある。FTSEラッセルは、アクティブファンドの運用資産総額がETFの5倍に上ると推定しており、これはベトナム株式市場にとって投資資金を呼び込む大きなチャンスとなる。
しかし、FTSEラッセルは、特に法的規制の最終決定や非事前積立モデルの導入ロードマップの実施においては、変更は迅速かつ断固として行う必要があるとも強調した。
ベトナムは、2025年までに第二新興市場への昇格を目指し、株式市場改革の重要な段階にあります。FTSEラッセルは、特に非前払式決済モデルおよび関連規制の導入といった最近の取り組みを高く評価しています。しかし、この目標を達成するためには、ベトナムは引き続き改革を推進し、行政手続きの簡素化と株式市場の透明性向上に取り組む必要があります。
FTSEラッセルは、2025年3月の中間レビューでベトナムの状況を更新すると予想されており、ベトナムの株式市場のアップグレードの道のりで重要な一歩となるだろう。
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出典: https://dangcongsan.vn/kinh-te/ftse-russell-tiep-tuc-giu-viet-nam-trong-danh-sach-xem-xet-nang-hang-680125.html
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