2025年上半期は、主に拡張的な財政・金融政策、豊富な海外直接投資の流入、活発な輸出入活動に牽引され、 経済は力強い成長を遂げた。
14年ぶりの高成長
ベトナム統計総局の最新データによると、2025年第2四半期のベトナムのGDP成長率は7.96%で、2020年から2025年の期間において、2022年第2四半期の8.56%に次ぐ2番目の高成長率となった。今年上半期の成長率は7.52%に達し、2011年以来の最高水準となった。
この数字は国際的な観察者を驚かせただけでなく、多くの主要経済国を席巻している下降傾向にも逆行するものだった。 世界銀行（WB）は2025年の世界経済成長率をわずか2.3％、国連（UN）は2.4％、国際通貨基金（IMF）は2.8％、経済協力開発機構（OECD）は2.9％と予測しており、ベトナムの成長率は世界平均のほぼ3倍に相当する。
まず第一に、この成長率は、積極的かつ柔軟な財政・金融政策による推進力のおかげで達成されたと言えるでしょう。
ベトナムの2025年第2四半期のGDP成長率は7.96%と予測されており、2020年から2025年の期間では、2022年第2四半期のピークである8.56%に次ぐ2番目の成長率となる。写真：ホアン・ハ
財政部門と金融部門はともに拡大している。
金融政策に関して言えば、経済全体の信用成長率は8.30%に達し、昨年同期の4.85%を大幅に上回った。市場には約1兆3000億ベトナムドンが供給されたと推定される。ベトナム国家銀行は通年の信用成長率目標を16%としており、必要に応じて上方修正する可能性がある。
財政政策に関して言えば、経常支出は776兆ベトナムドンに達し、予算見積額の49.5％、前年同期比40.8％増となった。開発投資支出は268.1兆ベトナムドンに達し、予算見積額の33.9％、前年同期比42.3％増となった。
財務省は、経済成長を支えるため、財政赤字はGDP比4～4.5％に達する可能性があり、これは当初予測の3.8％を上回ると述べた。開発投資支出は791兆ベトナムドンに達すると見込まれているが、1兆ベトナムドン弱に調整される準備も整っている。同時に、税金や手数料の免除、減額、猶予を含む総額230兆ベトナムドンを超える支援策が引き続き実施される。
工業生産は引き続き力強い回復を見せている。
2025年上半期、鉱工業生産は引き続き好調で、鉱工業生産指数（IIP）は前年同期比9.2%増となり、2020年以来の最高水準を記録した。2024年の同時期における同指数の上昇率は8.0%だった。
主な原動力となったのは製造業で、前年同期の8.9%増を上回る11.1%増となった。2025年第2四半期だけでも、鉱工業生産指数は10.3%上昇すると予測されており、製造業に限れば12.3%増となる見込みだ。
多くの地域で加工・製造業の著しい成長が記録された。フー・トー省は46.6%、ナムディン省は33.0%、バクザン省は27.5%、タイビン省は25.3%、ハナム省は22.8%、ヴィンフック省は18.8%、クアンガイ省は18.3%の増加となった。
海外直接投資が加速し、製造拠点としての地位を確固たるものにしている。
海外直接投資（FDI）は引き続き好調を維持している。今年上半期、ベトナムは215億2000万ドルの登録資本を誘致し、2024年の同時期と比較して32.6%増加した。実際のFDIは117億2000万ドルに達し、過去4年間で最高水準となった。
多国籍企業が新たな拠点を求めるグローバルサプライチェーンのシフトにより、ベトナムは恩恵を受けている。同時に、一連の制度改革、投資環境の改善、ハイテク産業パークの拡大などが、ベトナムのアジアの製造拠点としての地位を確固たるものにするのに貢献している。
輸出入は急増し、米国との貿易黒字は過去最高を記録した。
今年上半期の商品輸出入総額は4,320億3,000万米ドルに達し、前年同期比16.1%増加した。輸出は14.4%、輸入は17.9%増加し、貿易収支は76億3,000万米ドルの黒字を維持した。
特に、対米貿易黒字は過去最高の620億ドル（29.1%増）に達し、709億1000万ドルの取引高で、米国はベトナムにとって最大の輸出市場としての地位を確固たるものにした。ベトナムはまた、EUに対して190億ドル、日本に対して12億ドルの貿易黒字を計上した。
一方、中国との貿易赤字は556億ドル、韓国との貿易赤字は146億ドルに達しており、これら2カ国からの原材料や部品への依存度が高いことを示している。
世界経済の不確実性が続く中、特に米国の関税政策をめぐる不確実性を踏まえると、この傾向は今後も続くのか、それとも逆転するのか？その影響はどのようなものになるだろうか？
これらの疑問には必ず答えなければならない。
これから多くの課題が待ち受けている。
ベトナムは外部リスクに加え、一連の国内課題にも直面している。
公共投資の支出は依然として遅れている一方、インフラ整備、グリーン化、デジタル化への投資の必要性はますます切迫している。
多くの中小企業は、依然として融資や土地の確保に困難を抱えている。
制度改革は大きな成果を上げておらず、国有企業の民営化も停滞している。
特にマクロ経済リスク。
経済専門家によると、ベトナムが目覚ましい成長の勢いを維持し、2026年以降も二桁成長を目指すためには、長期的な開発戦略が必要である。
具体的には、関税の対象となりやすい商品によるリスクを最小限に抑えるため、輸出市場の多様化、少数の主要パートナーへの依存度の低減、サプライチェーンの現地化強化、支援産業への投資、高付加価値分野の開発が必要である。
さらに、より強力な制度改革、民間資源の活用、公共投資の効率化が必要である。
最後に、高い経済成長と支援策の拡大にもかかわらず、ベトナムはマクロ経済の安定を維持し、国内外の企業や投資家の信頼を築くという目標を堅持する必要がある。
2025年上半期の高成長は、地域経済および世界経済において目覚ましい節目となるだろう。しかしながら、「高成長」から「急速かつ持続可能な成長」への道のりは困難を極め、すべての経済が達成できるわけではない。
ベトナムがリードしている。
国際機関はベトナムの通年成長率予測に慎重な姿勢を示しており、その予測値は上半期の実際の数値よりも大幅に低い。
世界銀行の最新報告書によると、2025年のフィリピンの成長率はわずか5.3％（0.4ポイント減）、インドネシアは4.7％（0.3ポイント減）、タイは1.8％（0.7ポイント減）と予測されている一方、ベトナムは5.8％（1.3ポイント減）と予測されている。
IMFは、フィリピンの成長率を5.5％、インドネシアを4.7％、タイを1.8％、マレーシアを4.1％、ベトナムを5.4％と予測している。ベトナムの成長率は地域内で最も急激な低下（1.7ポイント減）となる。
OECDはより高い予測を示しており、ベトナムの成長率は6.2％（0.9ポイント低下）だが、それでも他の東南アジア諸国を上回る水準だ。
国際機関が期待値を下方修正しているにもかかわらず、今年上半期の実態は、ベトナムが目覚ましい成長を遂げていることを示している。これは、多くの経済が停滞または減速している地域全体の状況とは対照的である。
しかし、そうした警告は、今年、国が高い成長目標を達成しようとする取り組みにおいても考慮に入れるべきものである。
Vietnamnet.vn
出典：https://vietnamnet.vn/gdp-tang-nguoc-chieu-gio-2419092.html
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