米国の2つの銀行がウクライナの経済復興を支援する銀行の設立を支援

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ウクライナ開発基金は、他の国でも使用されている「ブレンドファイナンス」手法により、他国、ドナー、国際金融機関から低コストの資金を調達することになる。

Hai ngan hang My giup Ukraine lap ngan hang ho tro tai thiet kinh te hinh anh 1 2023年1月14日、ウクライナのドニプロで紛争中に破壊されたアパート。（写真：AFP/TTXVN）

米国の大手投資会社ブラックロックとJPモルガン・チェースは、ロシアとの紛争後の経済再建のため、ウクライナの投資銀行であるウクライナ開発基金（ FDU ）の設立を支援する。

FDUは、他の国々でまだ使用されている「ブレンドファイナンス」アプローチを通じて、他の国々、ドナー、国際金融機関から低コストの資金を引き寄せます。

これらは民間投資の5～10倍、数千億ドル規模になると予想されています。インフラ、気候、農業といった分野が優先されます。

JPモルガンの中欧・中東・アフリカ地域債券市場責任者、ステファン・ヴァイラー氏は、「FDUがウクライナ向け優先ファンドとして特定したセクター別のファンドがあり、この計画の最終目標は資本源の参加を最大化することである」と強調した。

ウクライナの復興費用の見積もりは大きく異なっています。2023年3月、世界銀行、ウクライナ政府、欧州委員会、国連は、4,110億ドルの費用がかかると推定しました。

一部の推計では、すべての経済的損失を考慮すると、その額は1兆ドルに上るとされています。一方、紛争前のウクライナの経済全体は約1000億ドルでした。

ブラックロック副会長フィリップ・ヒルデブランド氏によれば、今日の長期的課題の多くは、ブレンドファイナンスを通じて対処するのが最善であり、FDUは大規模な資本動員を可能にする手段を生み出す好例となるだろう。

ウクライナ政府は2022年11月、必要となる巨額の資本を調達する最善の方法を決定するためにコンサルティング会社ブラックロックを雇い、2023年2月には、債券市場での同投資家の経験に基づき、この取り組みに参加するようJPモルガンに招待した。

FDUはまだ計画段階にあり、ウクライナ紛争の終結前には発足できません。しかし、基金設立に関する予備的な進捗状況は、6月21日～22日に開催されるウクライナ復興に関するロンドン会議で発表される予定です。

ファンドの規模はまだ確定していない。しかし、欧州の専門家によると、ファンドは政府、ドナー、国際金融機関から低コストの資金を動員し、レバレッジを効かせて民間投資の5～10倍の資金を調達することを目指している。ファンドの監督委員会には国際金融機関が参加する予定で、投資専門家がFDUを直接管理する。

ブラックロックとJPモルガンは、FDUのファンドを専門的に運用することを申し出ているが、その役割は内部監査と投資プロジェクトの早期審査においてFDUを支援することである。両投資会社の専門家は、紛争がもたらすリスクだけでなく、ウクライナのコーポレートガバナンス、透明性の欠如、そして限られた資本市場についても懸念を抱いている。

こうした制限を克服するため、主催者は、著名な国際投資家や政府関係者が参加するファンドの取締役会を構成し、また、ウクライナの制限に対する投資家の懸念を和らげるのに十分な強固な企業統治構造を構築するために専門家を雇うことを計画している。

ウクライナは紛争終結後、投資資金の調達において大きな課題に直面することになるだろう。

同様の論理に従い、英国は2023年6月初旬、投資、テクノロジー、エネルギー、防衛の各企業に数十億ドル規模の投資でウクライナの復興を支援するよう説得するため、軍事リスク保険プログラムを開発して投資を誘致すると発表した。

ウクライナの復興支援のため、直接関与していない国々へのロビー活動も行われている。英国は、サウジアラビアやトルコといった国々に対し、来たる復興会議への参加を説得しようとしている。これは外交的勝利となり、ロシアへのシグナルとなると考えているからだ。

ウクライナ復興大臣オレクサンドル・クブラコフ氏によると、紛争によるウクライナのインフラへの直接的な被害は1300億～1400億ドルに上る。インフラ、経済、そして企業全体への直接的な被害を考慮すると、被害額は3000億ドルを超える。

クブラコフ氏は、必要な資金が割り当てられれば、ウクライナの最も深刻な被害は2〜3年以内に回復できると述べた。

ゴック・ロン（ベトナムプラス）

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