貯蓄金利は低下、融資金利は高止まり
6月19日、6か月未満の預金に対する上限金利（LS）が正式に年5％から年4.75％に引き下げられました。この金利引き下げで、銀行は適用日まで待たずに、発効日の前に0.1～0.5％の金利引き下げを積極的に調整しました。これに応じて、 VIBは2～5か月で年4.75％、7～8か月で年7.3％の期間金利を設定しました。最高金利は15か月以上の期間で年7.5％でした。ABBANKは2～5か月で年4.75％、6～7か月で年7.5％、10～12か月で年7.6％、15～60か月で年7.9％の期間貯蓄を設定しました。当銀行の特徴は、13ヶ月満期の金利が最大年11.2%で、1兆5,000億ドン未満の預金に適用されることです。1兆5,000億ドンを超える預金については、ABBANKの規則に従って随時適用されます。
経済が安価な資本を吸収できるように、貸出金利はより速く低下する必要がある
テクコムバンクは、6月19日から1～5カ月の期間については年利4.75％に引き下げ、6カ月以上は年利6.9％に正式に適用します。6月19日、 サコムバンクも、1カ月貯蓄金利を年利4.5％、2カ月は年利4.6％、3カ月は年利4.7％、4～5カ月は年利4.75％、6カ月は年利6.4％、12カ月は年利7％に引き下げました。最高金利は、36カ月の期間で年利7.25％です。銀行のベトナムドン建て貯蓄動員金利表では、6カ月以上の期間の場合、6カ月未満の期間（最大金利上限は年利4.75％）と比較して金利が2～3％に大幅に上昇します。
ベトナム国家銀行（SBV）は2023年初頭から4回にわたり運用金利の引き下げを実施し、合計で年0.5～2％の引き下げとなりました。しかし、過去3回の運用金利引き下げでは、銀行は貸出金利を小幅に引き下げました。現在、企業向け貸出金利は平均で年9～10％程度です。消費や不動産購入のための個人顧客向け融資は、最初の数か月間は年8～10％の優遇金利が適用されます。残りの融資の大部分は年10～15％で推移しています。貸出金利の引き下げペースは流動化に追いついていません。そのため、今回の引き下げに対して、市場は依然として懐疑的です。
動員転換、融資金利引き下げ難し
ホーチミン経済大学財務学部長のグエン・フー・フアン博士は、運営金利の引き下げは主に銀行システムの方向性を示し、短期流動性を拡大するためのものだと述べた。貸出金利を引き下げるには、銀行の中長期流動性における同期化を待つ必要がある。現在、貸出金利を含む金利を引き下げる条件が整っているのは大手銀行（ビッグ4）のみであり、他の銀行は金利調整に苦戦しており、水面下での作業や上限回避といった、市場ではよくあるような事態に陥っている。そのため、資本コストが高く、貸出金利の引き下げが困難な状況となっている。
これが市場の現状です。最近、ホーチミン市3区に住むNHさんは、フオンドン銀行の行員から、6ヶ月分の預金を年利8.1%で預け入れるよう勧誘するメッセージを受け取ったそうです。10億ドンを預け入れると、60万ドン（0.06%相当）の現金が追加でもらえるというのです。これは、高金利に加えて顧客に現金を提供する銀行の一つに過ぎません。5,000万ドンを預け入れると、最大90万ドンのボーナスがもらえる銀行もあります。高金利を「回避」するための資金を集めるもう一つの方法は、顧客に最大数十億ドンの大金を6ヶ月、年利8%で預け入れさせることです。この貯金通帳から発生する数億ドンの利息は、年利8%相当の第二貯金通帳として開設されます。したがって、実際には銀行が顧客に支払う金利は年率 8% よりも高く、最大で年率 8.4% 程度になります。
貯蓄通帳の譲渡も頻繁に発生しており、高金利で資金を動員する銀行が露呈している。銀行フォーラムには、ハノイ在住の人物が、2024年1月17日が返済期限で年利12.5％の10億ドン相当の貯蓄通帳の譲渡と、2024年1月16日が返済期限で年利11％の10億ドン相当の貯蓄通帳の譲渡を投稿した。通常、貯蓄を預けた顧客は、お金が必要になった際に銀行で通帳を抵当に入れることができる。抵当貸出金利は、銀行によって異なり、動員金利に2～3％のマージンを上乗せした金利となる。しかし、預金者が借り入れを希望しない場合、または銀行が貯蓄通帳の抵当を受け入れない場合、預金者は通帳を他人に譲渡することができる。特に現在は貯蓄金利が急速に低下しているため、年利11～12.5％の貯蓄通帳は、銀行が預金者に支払う非期間金利（約5％）よりも0.1～0.5％高い金利を交渉することができます。
第2四半期末から第3四半期初めにかけては、2022年末から2023年初めにかけての高金利預金が満期を迎える時期でもあります。現在の貯蓄金利水準は大幅に低下しており、キャッシュフローが他のチャネルにシフトする可能性が高いため、銀行はこれらの預金源を維持するための行動を取ると予想されます。
グエン・ヒュー・フアン氏は、国家銀行が借り換え金利を引き下げ、銀行間金利も低下したが、すべての銀行が安価な資本にアクセスできるわけではないため、外部からの様々な資金動員が避けられないと述べた。金利を引き下げるためには、一部の銀行の社債問題を解決する必要があるとグエン・ヒュー・フアン氏は述べた。当局は、信用機関の資産管理会社（VAMC）が担保付き安全資産で一部の銀行から社債を買い戻すことを許可し、その後、社債を凍結して処理することができる。
金融アカデミー会長のグエン・ドゥック・ド博士は、過去3回の運営金利の低下と同様に、今回も大幅な低下を期待しすぎないようコメントした。金利は徐々に低下していく可能性があり、銀行の状況次第で、特に貸出金利が急速に低下する可能性は低い。
グエン・ドゥック・ド博士は次のように分析しています。「2%の金利支援策は、今のところ市場で最も強力だと考えられていますが、これを撤廃することも、融資の加速化を図ることもできません。これは、現在のような低金利の資金を必要としている顧客にとって、非常に残念なことです。現在の融資金利は、企業向けでは年9～10%、個人向けでは10%を超えており、市場の需要を刺激することが難しいため、さらに引き下げる必要があります。」
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