金利は底値に達している。
年末ボーナスとして5,000万ベトナムドンを受け取ったばかりのグエン・ハさん（ホーチミン市ニャベー区）は、銀行のオンライン貯蓄アプリを開いたところ、月利が年率わずか2％に下がっていることに衝撃を受けた。昨年同時期は月利が年率6％で、現在の3倍だったと彼女は指摘する。「利率があまりにも低かったので、預金期間を12ヶ月に延長しましたが、それでも年利は5％で、以前の半分に過ぎませんでした。」
ベトコムバンクは預金金利を年率1.7％という最低水準に引き下げた。
「1年前は…」とグエン・ハさんは嘆いた。「去年の今頃は、銀行は年利9～9.5％の12ヶ月定期預金を提供しており、中には年利11～12％まで引き上げる銀行もありました。年利10％で10億ベトナムドンを預金すれば、預金者は1億ベトナムドンの利息を受け取ることができました。しかし、現在の年利5％では、預金者が受け取る利息はわずか5000万ベトナムドンです。これは預金者にとって非常に残念なことです」とハさんは語った。
預金金利は過去最低水準まで低下し、年率2％を下回っている。
金利市場が逆転していることは明らかです。1年前のように貯蓄金利の引き上げ競争をするのではなく、銀行は預金金利を継続的に引き下げています。最近では、システム全体の預金市場シェアのほぼ半分を占める4つの国有商業銀行が預金金利を低水準に引き下げました。ベトコムバンクが先陣を切って、1～2ヶ月の期間の貯蓄金利を年率1.7%に引き下げ、他の3つの銀行、BIDV、ベトインバンク、 アグリバンクも年率1.8～1.9%に引き下げました。これらの銀行は、3～5ヶ月の期間の金利を年率2～2.2%、6～11ヶ月の期間を年率3～3.2%、12ヶ月以上の期間を年率4.7～5.3%に引き下げました。
その後まもなく、特別監督下の銀行であるSCBも、預金金利をベトコムバンクの金利に合わせて大幅に引き下げた。最低金利は1～2ヶ月の期間で年率1.7%、最高金利は12ヶ月以上の期間で年率4.7%だった。テックコムバンク、 LPバンク、MSB、ベトアバンクなど、他の多くの株式会社商業銀行もこれに倣い、年初に預金金利を引き下げた。新年最初の2週間だけで、10以上の銀行が預金金利を引き下げた。この時点で、年率6%の預金金利はほぼ消滅した。1年前と比較すると、預金金利は現在半分程度で、6ヶ月未満の期間では3分の1程度になることもある。
銀行間市場では、銀行間取引金利が引き続き過去最低水準まで低下した。1月16日時点で、翌日物の平均銀行間金利は年率0.15%、1週間物は年率0.29%、2週間物は年率0.49%、1ヶ月物は年率1.06%、3ヶ月物は年率2.98%、6ヶ月物は年率4.11%まで低下した。銀行間取引金利は、個人預金金利よりもさらに低い水準となった。これは、銀行が十分な流動性を有していることを示している。
貯蓄金利が継続的に低下しているにもかかわらず、銀行システムの預金は増加し続けている。ベトナム国家銀行（SBV）によると、信用機関は新たに1.7兆ベトナムドンを調達し、預金総額は13.5兆ベトナムドンとなり、2022年末と比較して13.2%増加した。これは史上最高の預金増加率である。SBVホーチミン市支店のデータによると、ベトナムドン金利が継続的に低下しているにもかかわらず、預金は10.75%増加し、預金総額の92%を占めた。外貨預金は19.7%急減し、預金総額の8%を占めた。2023年の信用機関の預金増加率は、前年末と比較して7.68%と予測されている。
預金金利は実質ベースで依然としてプラスを維持している。
経済学者のディン・テ・ヒエン氏は、国有銀行4行が年率約5％、株式会社銀行が年率5～6％の金利を提供している現状は妥当だとコメントした。しかし、同氏によれば、預金金利は近い将来さらに低下する可能性は低く、これ以上引き下げるべきではないという。
「この預金金利は、予想インフレ率と比較して実質的にすでにプラスであり、貸出金利を年間7～9％程度に安定的に維持するのに役立っています。企業や個人は依然として貸出金利の引き下げを望んでいますが、そうなると融資が容易になります。企業は、借入を効果的に行い、非合理的な投資をしないように注意する必要があります。これは、貸出金利が低い年に起こったことです」とヒエン氏は警告し、2024年には経済が徐々に回復し、それに伴い資本需要が増加するため、金利がさらに低下する理由はないと付け加えました。銀行は、組織や個人の信用ニーズを満たすために資本を動員する必要もあります。
「預金金利が年率5％で推移するという見通しは妥当であり、この水準を5年間維持できれば経済成長を支えることになるでしょう。このような預金金利水準であれば、債券市場は年率8～9％の金利で再び魅力的な投資先となり、貯蓄金利よりも約30％高くなるでしょう。貯蓄と債券という2つの投資チャネルは互いに拮抗する関係になりますが、債券はリスク水準が高いため、必ずしも貯蓄よりも魅力的とは限りません」とヒエン氏は予測した。
クイックビュー 20:00 20.1: 預金金利が過去最低水準に低下。
経済学者ディン・テ・ヒエン
ホーチミン市経済大学のグエン・フー・フアン准教授によると、2024年のインフレ抑制目標が平均4～4.5％程度であることを考えると、現在の銀行預金金利は年率5％を超えており、実質金利は依然としてプラスである。過去には、インフレ率が高かった時期に実質金利がマイナスになった事例もあった。しかし、投資先の魅力が薄れ、リスク回避意識が高まっているため、資金は依然として貯蓄口座に避難している。
グエン・フー・フアン氏は、2024年の預金金利の予測は2023年ほど急激ではないものの、わずかに低下すると見込んでいるが、金利が0%まで低下することは予測不可能だと考えている。現在の預金金利は12ヶ月で1.7%であり、月利換算で0.14%となる。銀行は豊富な流動性と貸し出せない余剰預金を抱えているため、資本動員を制限するだろう。これが短期的に金利が0%近くまで低下するリスクにつながる。「ベトナム国家銀行が流通から資金を回収しなければ、預金金利の低下は避けられない」とフアン氏はコメントした。
金利は2024年に低下すると予測されている。
ベトナム国家銀行の予測統計局が発表した2024年第1四半期のビジネス動向調査の結果によると、預金金利と貸出金利は引き続き小幅に低下すると予想され、2024年第1四半期の平均低下率は0.3～0.4%、2024年通年では0.2%と見込まれています。銀行システム全体の資本動員は、2024年第1四半期に平均2.6%、2024年通年では12.1%増加すると予想され、前回の調査の予想と同水準です。銀行システムの貸出残高は、2024年第1四半期に4.4%、2024年通年で14.2%増加すると予測されており、前回の調査で予測された13.8%から0.4%上方修正されています。銀行は、第1四半期の顧客リスクは前四半期に比べて依然として増加しているものの、増加率は鈍化しており、2024年には減少する可能性があると評価しています。
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