大幅な調整の後、VN指数は3ヶ月ぶりの安値まで急落しました。株価収益率（PER）と株価純資産倍率（PBR）はともに過去数年間の平均を下回っており、市場バリュエーションも大幅に冷え込んでいます。これは年初以来最大の下落幅です。
UPCoMフロアのみで見ると、9月のUPCoM指数は2023年9月末の88.78ポイントで下落傾向にあり、2023年8月末と比較して4.86%下落しました。市場流動性も低下し、平均取引量は18.07%減少して1セッションあたり約6,892万株となり、平均取引額は2023年8月と比較して16.02%減少して1セッションあたり1兆460億ドンを超えました。
しかし、市場の低迷と流動性の低下という状況の中で、Huong Son Hydropower JSC の GSM 株はわずか 1 か月で 77.42% の増加を記録しました。
10月4日の取引では、GSM株は流動性が低かったにもかかわらず、上場以来の最高値となる1株31,500ドンの節目に達しました。この価格は、8月下旬から9月上旬にかけて1株15,444ドン前後で取引されていた価格と比べて60%上昇しています。
GSMの株価は、2023年4月の底値から3倍の31,000ドン/株まで上昇しました。時価総額も6ヶ月で約3,000億ドン増加し、約9,000億ドンに達しました。一方、VN指数は年初来8.6%上昇し、過去1ヶ月間で6.3%下落しました。
過去 1 年間の GSM 株のパフォーマンス (出典: Trading View)。
フォンソン水力発電株式会社（旧フォンソンI水力発電所）は、2003年3月10日に設立されました。2011年には、1号機と2号機が国営電力網に接続されました。2015年には、同社の株式がUPCoM市場に上場されました。現在、GSMがフォンソンI発電所（発電機2基、総設備容量33MW）の管理・運営を行っています。事業内容：発電、送電、配電、各種住宅の建設、プロジェクト設計コンサルティング…
2021年以降、GSM株は1株あたり14,000ドン前後で推移していました。2023年8月初旬には、株価は1株あたり17,000ドンまで急騰し、平均取引量は1日あたり1,658株と流動性がわずかに改善しました。
以前、この株価は1株9,000ドン前後で推移していました。しかし、2017年9月、投資事業を専門とする大手企業を凌駕し、キム・タン・ホテル・サービス株式会社は、株式オークションでフン・ソン・ハイドロパワー株式会社を1株15,300ドンで買収し、定款資本の53.9%を保有することに成功しました。
そのため、新オーナーの下で5年間を過ごしたフオンソン水力発電所の純収益は、多少の変動を見せています。具体的には、2017年には1,540億ドンに達しましたが、2019年には1,070億ドンにまで落ち込み、明確な減少が見られました。2020年には1,250億ドンと一定の成長を見せ、2022年には1,740億ドンに達しました。
売上高は増加したものの、法人税引後利益は2017年と2020年にそれぞれ470億ドンと320億ドンとなり、逆方向に推移しました。2020年以降も利益は増加を続け、2022年には660億ドンの税引後利益となりました。
フオンソン水力発電所の総資産は、2017年から2020年にかけて徐々に減少の兆しを見せ、2017年の6,250億ドンから2020年には5,890億ドンとなりました。これに伴い、同社の負債も2,880億ドンから2,060億ドンへと徐々に減少しました。しかし、2021年以降、総資産は再び増加し、2022年末には6,790億ドンとなりました。
同社の自己資本は年々増加しており、2017年の3,370億ドンから2020年には3,820億ドン、そして2022年には4,890億ドンに達しました。
株主構成は、2023年6月30日現在、キムタンホテルサービス株式会社が26.68%の比率で最大の株式を保有しており、 ハティン鉱物貿易株式会社が19.75%、グエン・ティ・ニャン・アイ氏が10.21%、トラン・ティ・キム・トア氏が10%、ダイ・ヒエップ株式会社が10%、グエン・ティ・ミン氏が6.06%を保有している。
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