小売消費者ビジネスからの推進

IMFのデータによると、人口約1億人（その半数が32歳未満）のベトナムは、2017年以降、年平均成長率7.1%という驚異的な一人当たりGDP成長率を達成しており、2022年には4,000米ドルを超え、ASEAN/新興国の中で最も高い水準に達すると見込まれています。政府は、一人当たりGDPを2030年に7,500米ドル、2035年に10,000米ドルに引き上げるという目標を掲げています。

労働力が徐々に高付加価値産業へと移行するにつれ、ベトナムでは今後数年間で多くの消費者が中流階級に加わるでしょう。ベトナムは消費の黄金期を迎えており、同時に消費関連銘柄も好調です。中でも、マサングループのMSN株は、消費者向け小売業界における同社の主導的地位により、多くの成長ドライバーとなるでしょう。

消費財部門は成長の勢いを維持し続けている

HSBCのレポートによると、マサンのブランド消費財部門であるマサン・コンシューマーは、高い利益率と安定した売上高成長を誇り、地域のFMCG（日用消費財）および加工食品部門の同業他社を大きく上回る業績を上げています。2017年から2023年にかけて、マサン・コンシューマーは市場全体の2.2倍の成長率を記録しました。

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写真：マサン

SSIリサーチの分析レポートによると、MCHの純売上高と純利益の年平均成長率は、2019年から2023年にかけてそれぞれ11.2%と15.4%に達すると予測されています。SSIリサーチは、これらの結果は社内調査チームによる積極的な製品イノベーション、安定した需要、そして堅調な市場シェアの拡大によるものだと説明しています。このうち、MCHのインスタント食品売上高の年平均成長率は16%です。これは、ユーロモニターによると、2017年から2023年にかけてのインスタントラーメン市場全体の年平均成長率7%を上回っています。

マサン・コンシューマーは、34万社の従来型小売パートナー、6,000の近代的販売拠点、そして年間売上高2兆VNDを超える5つの強力なブランドとの緊密な関係を基盤として、ベトナム市場のほぼ隅々まで浸透し、ベトナムの世帯の98%にサービスを提供しています。2024年の最初の9ヶ月間で、マサン・コンシューマーは売上高と利益の両方で2桁の成長を記録しました。特に、第3四半期と2024年の最初の9ヶ月の税引後利益は、それぞれ14.5%増の2兆720億VNDと13.8%増の5兆4740億VNDに達しました。

小売業界からの「甘い果実」

マサンの2024年第3四半期業績報告によると、同社のWinMart / WinMart+ / WiN小売チェーンの売上高は前年同期比9.1%増の8兆6,000億ドンを超えました。最初の9ヶ月間で、この近代的な小売チェーンは約24兆4,040億ドンの売上高を達成し、前年同期比で約9%増加しました。2024年第3四半期は、新型コロナウイルス感染症の流行以降初めて、WinCommerce（WinMart / WinMart+ / WiNチェーンを運営する企業）が税引後純利益を達成した四半期となりました。これは、今後の持続可能な利益創出ロードマップの兆候です。

4年前、MasanがWinCommerceを買収した当時、WinCommerceのEBITDA（利子・税金・減価償却前利益）は-7%でした。しかし、わずか数年後にはWinCommerceのEBITDAは損益分岐点に達し、今年は+4%となっています。つまり、わずか4年間でEBITDAは11%も変化したことになります。

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写真：マサン

今年初めのイベントで、WinCommerceの幹部は収益性の高い小売モデルの模索を完了したと発表しました。「私たちは新たな章、つまり収益と利益の成長の時代へと踏み出す準備ができています」とWinCommerceの代表者は述べました。WinCommerce（WCM）は、第3四半期の純利益200億ドンでこの目標を当初達成しただけでなく、システムの拡張も加速させています。2024年9月現在、WCMは3,733の販売拠点を運営しており、2024年第2四半期以降、60店舗の新規出店を行っています。2024年末までに、この小売業者は全国で約4,000の販売拠点に達すると予想されています。

食品業界のパイオニア、2024年第3四半期に黒字を達成

マサングループ傘下のマサン・ミートライフのブランド「MEATDeli」は、発売以来、ベトナムの食品業界で確固たる地位を築いてきました。欧州基準のエアチルド技術を用い、新鮮で美味しく、柔らかい食肉製品を提供するという使命を掲げるMEATDeliブランドは、数百万ものベトナムの家庭にとって第一の選択肢となっています。

継続的なイノベーションにより、MEATDeliは強い魅力を維持しています。同ブランドは品質の向上だけでなく、各製品の利便性と実用性にも重点を置き、ベトナムの家庭の多様なニーズに応えています。

同社の財務報告によると、2024年第3四半期、Masan MEATLife（MML）は、EBITが前年同期比430億ドン増加し、少数株主配当前のNPAT（NPAT Pre-MI）が同時期比1050億ドン増加したと記録した。これは、MMLが黒字の営業利益（EBIT）を報告した3四半期連続であり、2023年以来初めて黒字のNPAT Pre-MI（200億ドン）を記録した四半期である。

2024年には、マサンは売上高を84兆ドンから90兆ドン（7%から15%の成長）と計画しています。2024年の最初の9ヶ月間で、マサンは少数株主への配当後、1兆3,080億ドンの利益を達成しました。これは計画の130.8%を達成し、好調なシナリオの下では、2024年の純利益計画2兆ドンに迫るものです。

ヴィン・フー