9月26日に注目すべき銘柄

>> 9月26日の株式市場解説：VN指数は調整を経験する可能性がある

KBC株の購入推奨

BIDV証券株式会社（BSC）は、投資論に基づいて、キンバック都市開発公社（KBC）の株式を目標価格1株あたり15,537ドンで購入することを推奨しています。トラン・ドゥエ3プロジェクトは、2025年にKBCの工業団地セグメントの成長ドライバーとなるでしょう。トラン・カット・プロジェクトは徐々にロックダウンされ、2025年後半から2026年にかけてKBCの成長ドライバーとなるでしょう。

BSCは、改正土地法の適用後、土地使用料が上昇する傾向にあると主張している。そのため、KBCは、調整された旧地価表に基づき、土地使用料の支払いを早期に完了・加速させるよう圧力を受けることになるだろう。

9月26日注目銘柄（イラスト：KT）

KBC株は2024年2月の最高値から25％下落しており、現在は魅力的な評価となっている。

BSCは、2024年にクアンチャウ20ヘクタール、ナムソンハップリン15ヘクタール、タンフーチュン10ヘクタールの引き渡しにより、KBCの純収益が3兆1570億ドン（前年比44％減）、税引後利益が7530億ドン（前年比63％減）に達すると予測している。

KBCの業績は、2023年からクアンチャウ工業団地のフォックスコンへの引き渡しという高いベースで、引き渡す新しい工業団地プロジェクトの不足が主な理由で低下した。

BSCは、KBCが2025年に純収益6兆4,980億ドン（2024年比106%増）、税引後利益1兆5,590億ドン（2024年比117%増）を記録すると予測している。これは主に、ナム・ソン・ハップ・リン工業団地の40ヘクタール、タン・フー・チュン工業団地の20ヘクタール、トラン・デュエ3の50ヘクタール、およびトラン・デュエ社会住宅プロジェクト（ネン町）の14ヘクタールの引き渡しによるものである。

MSN株の強力な買い推奨

BIDV証券会社（BSC）は、 Masan Group Corporation（MSN）株の強力な買い推奨を維持しています。同社の株式は、2025年の公正価値が1株あたり100,700ドン（9月23日の終値と比較して35％上昇）、前回のレポートと比較して以前の目標価格と比較して6％増加（希薄化株式数を調整済み）しており、これは、予想どおりに中核事業が改善傾向にあること、およびMML、MSR、PHLなどの非効率な事業の評価を調整してレバレッジ比率を2.95倍から2.5倍に削減する取り組みに基づいています。

9月26日注目銘柄（イラスト：KT）

BSCは、2024年に親会社の純売上高と税引後利益がそれぞれ82兆2,330億ドン（前年比5.1%増）、1兆7,620億ドン（同321%増）、EPS（1株当たり利益）は1兆1,970億ドン（前年比5.1%増）、PE（1株当たり利益）は62倍に達すると予測しています。HCSの売却益が加わることで、EPSは1兆6,670億ドン（前年比45%増）、PE（1株当たり利益）は45倍に達すると予想しています。

BSCは、2025年に親会社の純収益と税引後利益がそれぞれ85,776億ドン（前年比4.3%増）、3,401億ドン（93%増）、EPS FWが2,311ドン、PE FWが32倍になると予想している。

投資論文: 2024年から2025年にかけて、MSNが業務効率を発揮し始めると予想されます。その際、コア消費者セグメントであるCrown Xは、MCHが成長の勢いを維持し、WCMが2024年に損益分岐点に近づき、2025年には税引後利益率1%で収益を上げることにより、営業利益が19%増加/32%増加すると予想しています。

純負債/EBITDAのレバレッジが期待される

出典: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-269-post1124058.vov