金価格が1オンス2,400ドルを突破

7月11日（ベトナム時間7月11日夜）の取引開始時点で、米国が6月の消費者物価指数が予想を下回ったと発表したことを受けて、米国ニューヨークフロアのスポット金価格は約30ドル高騰し、1オンスあたり2,410ドルとなった。

この情報と、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が前回の米下院で明らかにした新たな政策スタンスにより、投資家は即座に、米中央銀行が9月に利下げを行う確率がほぼ90％であると予想した。

米国労働統計局によると、6月の消費者物価指数（CPI）は5月の横ばいから0.1%低下しました。これは米国経済にとって明るいニュースであり、エコノミスト予想の0.1%上昇を上回りました。

過去12ヶ月間の米国のインフレ率は3%で、予想の3.1%を下回り、5月の3.3%も下回った。コアCPI（エネルギーと食品価格を除く）は、予想の0.2%上昇に対し、わずか0.1%の上昇にとどまった。

これに先立ち、パウエル議長がインフレ率が2%の目標に達しない場合にはFRBは金利を引き下げると予想外に発表したことを受けて、アジア市場では金価格が大幅に上昇していた。

これはFRBの政策スタンスの大きな変化だ。

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国内の金の指輪の価格も世界価格に追随して上昇。写真：HH

パウエル氏はこれまで、インフレ率を2%の目標値まで引き戻すという姿勢を一貫して貫いており、それが達成できると信じていた。

しかし、状況は劇的に変化しました。米国経済は最近、多くのFRB関係者や市場アナリストが懸念していた弱体化の兆候を見せ始めています。5月の雇用統計は下方修正され、6月の失業率は上昇しました。

パウエルFRB議長は7月10日、米下院金融サービス委員会での証言で、インフレ率が目標の2%に低下するまで待たずに利下げに踏み切ると述べた。議長によると、もしそこまで長く待てば、インフレ率は低下し、2%を下回る可能性があり、それは望ましくないという。

とはいえ、パウエル議長をはじめとする多くのFRB関係者が最も懸念しているのは、政策が米国経済に及ぼす影響が遅れて現れることです。金利が現在の高水準（年5.25～5.5%）に維持されれば、米国経済は景気後退に陥る可能性があります。そうなれば、甚大な被害がもたらされるでしょう。

これは経済学者が最近よく言及している問題でもあります。しかし、FRBは金融政策を変更または反転させる適切な時期を判断するのに非常に苦労しています。

パウエル議長の今回の発言はこれまで以上に明確だ。FRBは過去数十年にわたって設定されてきた2%の目標よりも高い水準のインフレ率を容認できる。

アメリカは新たな現実を受け入れ、金価格は3,000ドルまで上昇するだろうか？

インフレ目標に関するFRBの見解が変化した理由は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックと、ウクライナ、紅海、中東における最近の 地政学的紛争により、米国および世界経済が大きく変化したためである。

世界中の多くの国々が消費者物価の上昇に苦しんでいます。一方で、経済は減速しています。

今日の世界は分断化が進んでいます。グローバルサプライチェーンも崩壊し、亀裂が生じています。各国は自由貿易を促進するのではなく、国内生産を守るために多くの種類の製品に関税を課す傾向にあります。

最近、欧州中央銀行（ECB）、カナダ、スウェーデン、スイス中央銀行など多くの国の中央銀行が、インフレ率の上昇を背景に経済成長を支えるため、金利を引き下げ、市場に資金を投入することを決定した。

ECB当局者は、2024年の平均インフレ率予測を2.3%から2.5%に引き上げました。2025年については、2%から2.2%に引き上げられました。2026年のインフレ率は2.9%と予測されています。

米国では、大きな変化がなければ、9月18日の連邦公開市場委員会（FOMC）でFRBが利下げを行う可能性が非常に高い。FRBは年内に2回の利下げを実施する可能性もある。米ドルは下落すると予想され、金価格は上昇する。

7月11日午後8時25分（ベトナム時間）現在、主要6通貨に対する米ドルの変動を示すDXY指数は前日比0.8%下落し、104.2ポイントとなった。金価格は1オンスあたり2,410ドル（1タエルあたり7,470万ベトナムドン相当）に上昇した。

長期的には、FRBは今後何度も、場合によっては10回にも及ぶ利下げを行うと予想されています。また、中国、ロシア、そしてBRICS諸国の多くの国々による米ドルの役割を弱めようとする動きからも、米ドルは今後圧力を受けるでしょう。

米ドルの下落は金価格を押し上げるでしょう。また、多くの国の中央銀行による金準備の需要増加も金価格を支えています。

FRBの利下げは、金価格に影響を与える要因の一つに過ぎません。11月の米国大統領選挙をはじめ、今から年末にかけて世界では多くの重要なイベントが控えています。トランプ氏、バイデン氏、あるいは他の誰かが新任の大統領に就任するかどうかも、金融市場と商品市場に影響を与えると予想されます。さらなる資金供給が期待されます。

今年末までに金価格は1オンスあたり2,500ドルに達すると多くの人が予測しています。ゴールドマン・サックスは、FRBが金融緩和サイクルに入る来年には、金価格は1オンスあたり3,000ドル（1タエルあたり9,300万ベトナムドン相当）に達すると予想しています。

国内では、SJC金地金の価格は、約31営業日連続で1タエルあたり約7,700万ドン（売価）で安定しています。金指輪の価格は1タエルあたり7,625万ドン（売価）まで上昇し、SJC金地金の価格より1タエルあたり約75万ドンしか安くありません。年初と比較すると、金指輪の価格は1タエルあたり約1,300万～1,400万ドン上昇しました。
世界の金価格が急騰していますが、プレーンリングはどの程度上昇するでしょうか？先週、世界の金価格は急騰し、1オンスあたり2,400米ドルの節目に向けて上昇しました。プレーンリングもそれに応じて上昇し、SJC金地金の価格とほぼ同水準となっています。今後、国際的な金とプレーンリングの動向はどうなるでしょうか？