南メコン（VC3）バオニン2プロジェクトは、在庫が約1兆8,500億ドンを占める

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メコンサウス（VC3）第2四半期の利益が改善

2023年第2四半期、ナムメコングループは1,209億ドンの純収益を記録し、事業活動の回復により昨年の第2四半期と比較して相対的に増加しました。

売上原価は840億VND、売上総利益は368億VNDに達し、売上総利益率は30.4%となった。

特に注目すべきは、この期間中、財務収入が173億ドンからわずか4億4,730万ドンに減少したことだ。その理由は、同社が投資の清算による利益を計上しなくなったためだ。さらに、預金とローンの利息も44億ドンからわずか4億4,700万ドンへと10倍近く減少し、同社の収益に影響を与えた。

第2四半期には、合弁事業および関連会社への投資活動でも3,400万ドンの損失を記録した。販売費はわずか1億8000万ドンであったが、事業管理費は88億ドンで、前年同期に比べて6億ドン増加した。

2023年第2四半期に、ナムメコンは158億ドンの税引後利益を記録し、今年の最初の6か月間の累積利益は249億ドンに達し、2022年の最初の6か月と比較して改善しました。

しかし、業績は改善しているものの、VC3の資産構成には依然として投資家が注意を払うべき問題がいくつか残っている。

キャッシュフローは約8.5倍減少し、在庫の約80％がバオニン2プロジェクトにある

2023年第2四半期末までに、VC3の総資産は3兆6,219億ベトナムドンに達し、年初に比べてわずかに減少しました。特に注目すべきは、現金資源が493億ドンからわずか58億ドンに減少したことです。これは8.5倍の減少に相当します。

VC3が記録した現金同等物は830億ドンから3219億ドンへと4倍に増加しました。しかし、実際には、これは銀行における3か月未満の定期預金です。これにより、VC3 の業績報告書に記載された預金利息の額が減少しました。

また、同社の在庫は2兆3,400億ドンと、年初に比べてわずかに減少した。在庫構造では、大部分はプロジェクトの未完了の生産コストから生じます。

特に注目すべきは、最大の在庫がバオニン2都市エリアプロジェクトにあることです。このプロジェクトの在庫は1兆8,477億ドンと記録されており、VC3が保有する総在庫の約80％に相当します。

多額の負債構造、マイナスの事業キャッシュフロー、ナムメコンはバオニン2プロジェクトに必要な資金をどこから調達するのでしょうか?

第2四半期末時点で、メコン・サウスの資本の大部分は負債であった。このうち負債は2兆3,979億ドンで、企業が使用する総資本の約66.2％に相当します。自己資本はわずか33.8%です。つまり、南メコンの資本の3分の2は負債です。

VC3の負債構造は主に短期負債で、2兆3,369億ドンを占めている。第2四半期の短期融資と金融リースは1,204億ベトナムドンから2,936億ベトナムドンへと急増した。これは、メコンデルタの負債が今年最初の6か月間で2.4倍に増加したことを意味します。

対照的に、長期債務は1,235億ドンからわずか434億ドンに減少しました。

もう一つ注目すべき点は、連結キャッシュフロー計算書によると、VC3の第2四半期の営業活動によるキャッシュフローは352億ドンの赤字で、前年同期に比べて減少しているものの、これも同社の事業運営上の大きな問題を示している。

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