巨額の黒字にもかかわらず、国債は依然として発行されなければならない。

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国庫は2024年第1四半期に127兆ドンの国債を発行する計画で、これは前年比10%増額となる。「国家予算には一時的な余剰金があるものの、依然として国債を発行する必要がある」と、国庫副総局長のトラン・ティ・フエ氏は述べた。

国家財務副総局長、トラン・ティ・フエ氏。

2023年には、商業銀行システムに預け入れられる国家予算の総額は959兆8910億ドンに達する予定ですが、それでも298兆4760億ドンの国債が発行される予定です。予算が黒字なのに、なぜ借金をしなければならないのでしょうか？

まず第一に、国家予算には余剰金や未使途という概念はなく、すべての収入、支出、借入金、債務返済は国会と首相が承認した計画に含まれることを断言します。国家予算からのすべての支出には、特定の宛先と特定の支出時期があります。支出されていない期間は、多くの経済専門家がよく言うように、国家予算は一時的に遊休状態にあり、余剰金や未使途ではなく、あるいは資金はあるがどこに使うべきか分からない状態です。

ここでの「一時的なアイドル」の概念とは何でしょうか？

一時的に遊休となっている州予算資金は、当該期間の収入予測と支出予測の差額と、期間初めの州予算残高と期間末の州予算残高の差額であると理解できます。

この一時的遊休資金は、一時的に赤字となっている中央予算および各省予算の繰り上げに優先的に充当され、国家銀行の格付けに基づき安全性が高い商業銀行に最長3ヶ月間預託されます。計画され、具体的な支出先が定められているにもかかわらず、支出されていない支出は、一時的遊休資金となります。一方、国債の元利金返済期日が到来しているものや開発投資支出については、国家予算収入がこれらの支出と開発投資支出の支払いに十分ではないため、依然として借入による返済と投資が必要となります。

しかし、国庫が商業銀行に預けた959兆8910億ドンという金額はあまりにも大きく、多くの経済専門家や国会議員に「衝撃」を与えているのだろうか？

国庫は常にこれほど大きな遊休残高を抱えているわけではなく、その残高は固定されておらず、常に変動しており、増加したり減少したり、時には増加したり減少したり、時には様々な客観的な理由により一時的に国庫が赤字となることもあります。不足が生じた場合は、国庫管理制度を規定する政令24/2016/ND-CPの規定に基づき、国庫短期証券の発行や商業銀行の定期預金の早期解約によって補填されます。

幸いなことに、ここ何年も国家予算は赤字に陥っておらず、2019年以降、国庫は一時的に遊休となった国家予算資金を定期的に商業銀行に預け入れています。

このお金を使うとどんな結果になるのでしょうか？

国庫は、国庫及び国庫と取引のある機関のあらゆる支出ニーズを常に十分かつ迅速に満たし、国内外の債務を全額かつ適時に返済しなければならない。一時的に遊休となった予算は適切な目的に使用され、元本及び利息は満期時に全額かつ適時に回収されなければならない。

2019年（商業銀行における一時遊休資金預入サービス開始時）以降、国庫は国家予算のために23兆ドン以上の利息を徴収してきました。このうち、2023年だけで6兆8,150億ドンを国家予算のために徴収する見込みで、これは2022年（1兆2,000億ドン以上）の5.7倍に相当します。したがって、現在も国庫には一時遊休資金が残っており、これらは国立銀行によって高い安全性が保証されている商業銀行に預け入れられていますが、国庫は依然として国債の発行を担っています。

奥様、2024年に国庫が発行する国債の予想量はどれくらいですか？

世界経済の多くの変動を背景に、公共投資資本の支出率は依然として低調です（2024年の最初の2か月の公共投資資本の推定支出は約59,998億ドンに達し、計画の8.7％に相当し、首相によって割り当てられた任務の9.13％に相当）。国家財務省の在庫は高いレベルにあり、国家財務省は、資本動員を展開し、合理的なコストで国家予算の資本ニーズを満たし、国債市場が定期的かつ持続的に運営されるように維持するための解決策について、財務省に積極的に助言し続けています。安全な公的債務管理に貢献し、金融政策の運営、インフレの抑制、マクロ経済の安定化において国家銀行をサポートしています。

国家予算の実際の収入と支出、公共投資資本の支出、金融通貨市場に応じて、国庫は、国家予算の借入コストを節約し、国家財政管理と国家予算管理および公債管理の連携を強化することを基礎として、国債発行の四半期計画を財務省に提出します。

今年第1四半期のTPCP発行状況について詳しく教えていただけますか？

今年第1四半期、国庫は国債発行を通じて127兆ドンを動員する計画で、これは2023年の同時期と比べて約10％の増加となる。このうち、5年債が25兆ドン、7年債が3兆ドン、10年債が30兆ドン、15年債が50兆ドン、20年債が9兆ドン、30年債が10兆ドンの発行を見込んでいる。したがって、国内融資はすべて長期債となり、そのうち10年以上の期間は総発行予定額（99兆ドン）の18％を占め、国家予算の安全性と効率性を確保している。 2024年1月には、平均償還期間13.35年、平均金利年2.19%の16兆5,000億ドン相当の国債を発行しました。償還期間と金利はともに2023年の平均（平均発行償還期間12.58年、平均金利年3.21%）を上回っています。

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