タンフー・バオロック高速道路への18兆1200億ドン規模の新たな資金調達計画
国家投資信用資本は、18兆1,200億ドン相当のタンフー（ ドンナイ省）-バオロック（ラムドン省）高速道路建設への投資を行うPPPプロジェクトで、より大きな役割を果たすことが提案されている。
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| タンフー – バオロック高速道路は、ダウザイ – リエンクオン高速道路プロジェクトの 3 つの構成プロジェクトのうちの 1 つです。 |
財務的な実行可能性を向上させる
政府官邸は、財務、計画投資、司法、運輸の各大臣、ベトナム国家銀行総裁、ラムドン省人民委員会委員長、ベトナム開発銀行（VDB）総裁に、タンフー-バオロック高速道路建設への投資に関するPPPプロジェクトへの支援メカニズムに関するファム・ミン・チン首相の指示を伝えるため、公式文書第4160/VPCP-KTTH号を発行した。
首相は、公式文書第4160/VPCP-KTTH号において、国家投資信用資本を借り入れるプロジェクトの貸付および元本と利息の債権回収に関する評価と決定は、検討と決定についてVDBの権限下にあり、2017年3月31日付の国家投資信用に関する政令第32/2017/ND-CP号の命令、手順、規則、および現在の法的規則に従って実施されなければならないことを強調し、厳格さ、効率性、実現可能性を確保し、悪意、汚職、不当利得、法律違反を防止しました。
首相は、財務省、計画投資省、運輸省、ベトナム国家銀行、ベトナム開発銀行（VDB）に対し、ラムドン省人民委員会の勧告を検討し、それぞれの権限と法令に基づき検討・処理するよう指示した。上記各省庁は、積極的に緊密に連携し、規定に従ってラムドン省人民委員会に書面で回答するとともに、権限外の事項については速やかに所管当局に提案・報告しなければならない。
ラムドン省人民委員会は、2024年5月に、タンフー・バオロック高速道路建設への投資のためのPPPプロジェクトメカニズムを支援することを提案する公式文書第3814/UBND-GT号を発行しました。具体的には、ラムドン省人民委員会は、首相に対し、タンフー・バオロック高速道路建設への投資のためのPPPプロジェクトのための国家投資信用ローンを規定に従ってVDBに融資するよう指示し、プロジェクト実施プロセスに参加する所有者の自己資本がプロジェクト総投資額（国家予算資本を除く）の少なくとも20％であることを条件に、VDBがプロジェクトへの国家投資信用ローンを承認することに同意し、指示するよう提案しました。
さらに、所管政府機関は、首相に対し、VDBによる本プロジェクトへの国家投資信用の貸付を承認するよう提案した。貸付額は総投資額（国家予算資本を除く）の80%を上限としている。「これらは財務的な実現可能性を高め、タンフー-バオロック高速道路建設へのPPPプロジェクトへの投資家にとっての魅力を高めるための条件です」と、ラムドン省人民委員会のヴォー・ゴック・ヒエップ副委員長は強調した。
全長66kmのタンフー-バオロック高速道路建設への投資を行うPPPプロジェクトは、2022年11月10日付決定第1386/QD-TTg号において首相から管轄政府機関であるラムドン省人民委員会に割り当てられた、ダウザイ-リエンクオン高速道路プロジェクトの3つの構成プロジェクトの1つである。このプロジェクトは、ダウザイ-リエンクオン高速道路の残りの2つの区間、すなわちダウザイ-タンフーおよびバオロック-リエンクオンと同期して運行できるように、2026年末までに完了する必要がある。
国家投資信用資本の優先権
ラムドン省人民委員会がセクター間評価評議会に提出したフィージビリティスタディ報告書によると、タンフー-バオロック高速道路建設へのPPPプロジェクトの総投資額は、決定第1386/QD-TTg号で承認された総投資額と比較して5.35%増加し、18兆1,200億ドンに達した。このうち、国家予算から投入される資金は6兆5,000億ドン（総投資額の約36%を占める）、投資家が動員する資金は約11兆6,200億ドン（総投資額の64%を占める）である。
ラムドン省人民委員会は、実現可能性調査報告書の完成を急いでおり、それを学際的評価評議会に提出して評価を受け、ラムドン省人民委員会が2024年第2四半期にタンフー-バオロック高速道路建設に投資するPPPプロジェクトを承認するよう求めている。また、投資家を選定するための入札を組織し、2024年第4四半期にプロジェクトを開始できるように条件を整えている。
ラムドン省人民委員会は、このプロジェクトの投資回収期間は最大28年7ヶ月と試算しました。国家銀行の代表者によると、この投資回収期間は長すぎるため、商業銀行からの融資の調達に多くの困難が生じているとのことです。ヴォー・ゴック・ヒエップ氏は、過去に投資家選定の入札に成功したPPPプロジェクトは、国家予算からの支援率が最大50%（またはそれ以上）であったため、いずれも財務指標が良好であったことから、この見解には根拠があると述べました。
この問題を解決するために、ラムドン省人民委員会のリーダーは、実現可能性調査報告書を作成する過程で、VDBラムドン支店とDeo Ca Group Joint Stock Company（プロジェクトを提案する投資家）が国家投資信用資本の資金調達に関する協定に署名したと述べた。
したがって、VDBがDeo Caグループのニーズに応じて提供する総資本は約20兆VNDであり、融資対象は融資対象リストに掲載され、規定の融資条件を満たす交通インフラ投資プロジェクトです。想定融資期間は2024年から2027年です。これは、通常の商業融資よりも有利な融資期間と金利で提供される資金源です。
2024年4月末までに、VDBラムドン支店は、この部門がタンフー-バオロック高速道路の建設に投資するPPPプロジェクトに国家投資信用資本を貸し付けることができることを確認しました。国家投資信用融資資本の最大額は、規定の信用限度内で、プロジェクトの総投資資本（運転資本を除く）の70％に相当します。
しかし、プロジェクトの財務的実現可能性を確保するために、借入額は総投資額（国家予算資本を除く）の80%に相当する必要があります。このプロジェクトにとって困難な点は、政府政令第78/2023/ND-CP号では、プロジェクト実施プロセスに参加する投資家の自己資本はプロジェクト総投資額（運転資本を除く）の20%以上と規定されている一方、PPP法では交通インフラPPPプロジェクトにおける最低自己資本は国家予算資本を除くプロジェクト総投資額の15%と規定されていることです。
「タンフー・バオロック高速道路建設投資PPPプロジェクトでは、自己資本は国庫資金を除いて総投資額の20％と定められており、これにより政令第78/2023/ND-CP号の規定に従ったベトナム開発銀行（VDB）からの国庫融資の条件が確保されないことになる」とヴォー・ゴック・ヒエップ氏は説明した。
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