新規受注は減少した
2025年5月5日の朝、S&P Globalは2025年4月のベトナム製造業購買担当者景気指数（PMI）レポートを発表しました。注目すべき点は3つあります。生産量、新規受注、雇用はいずれも大幅に減少しました。景況感は2021年8月以来の最低水準に。投入コストの増加率は鈍化し、産出価格は下落した。
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ベトナムの製造業PMI指数は、3か月連続で50ポイント前後で推移していたが、2025年3月の50.5ポイントから4月にはわずか45.6ポイントまで急落した。
これは2023年5月以来の最低水準であり、製造業部門における11か月ぶりの大幅な落ち込みを反映している。調査結果は4月9日から22日まで400社を対象に実施された。
特に、製造業の新規受注は4月に大幅に減少し、3月の増加傾向が反転した。さらに、減少率は過去2年間で最も急激かつ急速なものとなった。調査回答者は、新規受注の減少は不安定な国際市場環境の影響を反映していると述べた。
良い点の 1 つは、入力コストが低下したことです。 S&Pグローバルによると、2025年4月の原材料価格の上昇ペースは、2023年8月に価格上昇が始まって以来、最も弱かった。調査回答者の中には、国際的な石油価格と輸送コストが下がり始めており、輸入圧力が緩和され、第2四半期と第3四半期の粗利益率回復の可能性が高まると述べた者もいる。
大幅な価格下落、政策への期待が高まる
世界的な消費市場の弱体化により、メーカーは顧客を維持するために価格を下げ続けざるを得なくなっている。 4月は商品価格が4か月連続で下落し、過去21か月で最も大幅な下落となった。この下降傾向は短期的な収益にとってはマイナスだが、インフレ期待の安定化に寄与する可能性があり、これは今年後半に金融政策の柔軟性を高める上で重要な要素となる。
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| 2025 年 4 月の PMI は、1 か月の回復の後、成長ゾーンから外れました。しかし、経済が前進し、真の成長サイクルに入るためには、国際市場からのさらなる牽引力と合理的な国内政策が必要である。写真：TT |
こうした状況下では、景況感が弱まり、インフレが抑制されるなか、優遇融資の拡大や資本フローの再編といった手段がより強力に活用されることが予想される。これは、貿易変動の影響を大きく受ける企業に対するタイムリーな支援戦略の一つでもあります。
しかし、金融投資家にとって、PMI指数は単なる技術的なシグナルではなく、利益サイクルの先行指標です。在庫を再評価し、キャッシュフローの回復を期待することは、受注が安定し、生産が回復し、投入コストが抑制された場合にのみ、真に正当化されるでしょう。その時、物流、裾野産業、原材料、工業団地不動産など、景気循環に敏感な産業グループが新たな配分戦略の焦点となるでしょう。
S&P Global Market Intelligenceの経済担当ディレクター、アンドリュー・ハーカー氏によると、不確実な状況では、今後数か月間、S&P Globalのベトナム製造業PMIデータを監視して、ビジネス状況がどのように発展するかを確認することが重要です。これは製造業に対する警告であるだけでなく、実体経済からの早期の兆候を探しているすべての投資家に対する警告でもある。
| 2025 年 4 月の PMI は、1 か月の回復の後、成長ゾーンから外れました。しかし、経済が前進し、真の成長サイクルに入るためには、国際市場からのさらなる牽引力、合理的な国内政策、そして特にビジネス界自体からのさらなる信頼が経済に必要です。 |
出典: https://congthuong.vn/pmi-nganh-san-xuat-cua-viet-nam-thang-4-giam-con-456-diem-386048.html
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