投資家は依然として株式投資に躊躇している - 写真：QUANG DINH
VN指数は先週、38ポイント近く上昇して1,283.04ポイントで終了したが、流動性は引き続き大幅に低下した。
株式へのキャッシュフローが徐々に枯渇している理由
* MB証券分析（MBS）ディレクター、トラン・ティ・カイン・ヒエン氏：
上場企業や証券会社の第2四半期決算の締め切りとなる6月中旬以降、流動性は低下している。
決算期末に引き出されたキャッシュフローの一部は、まだ戻っていない可能性があります。また、外部貸出を行っている一部の証券会社も、決算処理のためにマージン調整を迫られています。
市場心理に関しては、最近発表されたマクロ経済データはGDPが予想外に増加するなど非常に良好であるものの、多くの投資家は依然として市場がさらに下落するまで参入を待っています。
この時期は、為替レート、海外の売り越し、金利の緩やかな上昇といったリスク要因が短期的に投資家の心理を支配し、投資家を慎重にさせており、疑念が高まっている時期と言える。
多くの投資家は「市場から資金が引き揚げられているのだろうか？」と疑問を抱いている。多くの証券会社との協議や観察を通して、資金は市場から引き揚げられておらず、「様子見」の状態にあることがわかった。来週はさらに多くの上場企業が第2四半期決算を発表する予定だ。
通常、良いニュースが最初に発表されます。利益がプラスの場合、好ましい情報が早めに発表され、逆もまた同様です。
前回の急騰を受け、一部の投資家は市場が天井を打ったのではないかと疑問を呈しています。しかし、私たちはまだ限界に達していないと考えています。
注目すべきは、最近の中型株の急騰により、そのバリュエーションはPER（株価収益率）の17.1倍にまで上昇し、VN指数を約17%上回っていることです。中型株でさえ、現在では大型株と同等のP/B（株価比較指数）で取引されています。
投資家は、ハイテク株の潜在力はすでに価格に反映されていると指摘している
* 金融専門家、FIDT資産運用コンサルタント、フイン・ホアン・フオン氏：
最近のキャッシュフローはテクノロジーおよび通信グループに集中しており、金融グループでは中程度にとどまっています。
しかし、将来の期待から現時点でテクノロジー業界グループに参加するかどうかについては、優先順位は付けません。FPTと同様に、この銘柄の株価はほぼ全てのストーリーを反映しています。今後6ヶ月間、このグループはファンダメンタルズの観点からもはや魅力的ではありません。
銀行業など、一部のセクターは注目されています。しかし、第2四半期の業績報告がどのように発表されるかを見守る必要があります。このセクターの成長ポテンシャルを評価する上で、資産の質が重要な要素となるでしょう。
次に、小売・消費財セクターですが、データによると、潜在成長率に比べると回復がまだ十分とは言えません。しかし、下半期には改善が見込まれています。7月1日からの賃金上昇は、このセクターにとって追い風となっています。
最後に、不動産業界では、新たな政策により、この業界のビジネスのボトルネックが解消され、回復が促進されるという期待が生まれています。
テクニカル分析：1.270-1.288の供給ゾーンに売り圧力がかかっている
* フーフン証券（PHS）アナリスト、ファム・クアン・チュオン氏：
VN指数は取引時間の大半で上昇を維持しましたが、市場全体を見れば、下落銘柄の数が圧倒的に多かったことが分かります。需要は港湾、航空、小売、不動産といったグループの中型株にも見られました。
流動性は平均水準付近にとどまり、投資家の慎重な姿勢を示している。外国人投資家は引き続き売り越しの勢いを維持している。テクニカル面では、VN指数は引き続き弱い上昇となった。
1,270～1,288の供給ゾーンでは売り圧力が強まる可能性が高い。指数はこのゾーンで変動を続ける可能性があり、出来高が少ない中での小幅な下落は売り圧力の弱さを示唆すると予想される。
一般的な戦略としては、ウェイトを平均レベルに維持し、銀行、不動産、小売、石油・ガス、輸出入、鉄鋼、海運、工業団地などのグループを優先し、キャッシュフローが強いセッションがさらに増加するのを待つことです。
外国人投資家がベトナム株から約54兆ドンを引き揚げ
流動性の低下は、国内投資家が適切な支払いを待っているためかもしれない。しかし、市場から引き揚げられた外国資金の量は明らかだ。
MBSの統計によると、過去6ヶ月間、外国人投資家は総額53兆6000億ベトナムドンの売り越しを記録しました。MBSの専門家は、外国人投資家によるベトナム株の売り越しがベトナムドンの下落の原因である可能性があると考えています。
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出典: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-binh-quan-thap-nhat-6-thang-qua-20240707211307718.htm
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