FRBの「青信号」と景気後退懸念
投資家は関税措置に強く反応した。不確実な状況下での安全資産として親しまれている金価格は急騰した。スポット金価格は8月7日に0.5%上昇し、1オンスあたり3,385.07ドルと、2週間以上ぶりの高値を付けた。米国先物市場でも0.3%上昇し、1オンスあたり3,445.1ドルとなった。
「貿易と地政学的な不確実性が、金や銀など安全資産への需要を刺激している」とザナー・メタルズの副社長ピーター・グラント氏は述べ、ホワイトハウスは米国と貿易協定を締結していない他の国に対しても同様の措置を検討しており、市場をさらに慎重にしている兆候だと付け加えた。
他の多くの主要経済国もワシントンの動きを注視しており、一方で世界の投資家は不安定なこの時期の「要塞資産」として金に引き続き注目している。
米国では、発表されたデータによると、初めて失業保険を申請した人の数が１カ月ぶりの高水準に達したことが示され、米国経済の明るい材料となってきた労働市場が減速し始めていることを示す初期の兆候となった。
弱い経済指標が触媒となり、連邦準備制度理事会（FRB）が経済救済のために間もなく行動を起こさざるを得なくなるとの見方を強めている。市場はほぼ確実に利下げが行われると見込んでいる。CMEグループのFedWatchによると、来月の25ベーシスポイントの利下げ確率は91%以上に上昇している。
FRB当局者も懸念を隠していない。ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は、年末までに合計0.5％の利下げが「妥当な」シナリオだとさえ示唆した。
金にとって、これは素晴らしいニュースです。金は無利息資産です。金利が低下すれば、（利息を得るために銀行に預金するよりも）金を保有する機会費用が低下し、貴金属の魅力は大幅に高まります。
「米国の経済指標が引き続き弱さの兆候を示していれば、FRBによる追加緩和への期待が高まり、これは一般的に金にとって非常にプラスとなる」とグラント氏は分析した。
地政学的な不確実性と金融緩和への期待が相まって「最悪の状況」が生まれ、金価格は新たな高値に達し、あらゆるレベルの投資家の注目を集めている。
ドナルド・トランプ米大統領がインドからの輸入品に25%の追加関税を課したことを受けて投資家が安全資産を求めたため、金価格は木曜日に急騰し、2週間以上ぶりの高値を記録した（写真：ゲッティ）。
超富裕層の内幕：物理的な金の貯蔵ゲーム
個人投資家が先物やETFに興奮している一方で、大物実業家や超富裕層（UHNWI）は、別の、はるかに長期的かつ防御的な戦略、つまり現物の金の買いだめを静かに進めている。
金人気は最高潮に達し、小売チェーンのコストコは顧客が1日に購入できる金塊の数を制限しました。しかし、これは氷山の一角に過ぎません。HSBCが最近実施した画期的な調査によると、富裕層投資家のポートフォリオにおける金への配分は、今年だけで5%から11%へと倍増しました。
「金はボラティリティの最良の友だ」とHSBCの主任貴金属アナリスト、ジェームズ・スティール氏は比喩的に表現した。
JPモルガン・プライベートバンクのスティーブン・ジュリー氏によると、注目すべき傾向の一つは、現物金に投資する米国の富裕層顧客の増加だ。かつて金塊の保有は、高インフレと通貨安に直面していたアジアや中東でより一般的だった。しかし現在、米国の富裕層は、分散投資の手段として、そしてさらに重要な点として、米ドル安に対するヘッジ手段としても金に注目している。
「金を購入するのは、ユーロや円に換金して対応する証券に投資するよりもはるかに簡単です」とジュリー氏は説明した。「この資金保管方法は、お客様にとって理解しやすく、受け入れやすいのです。」
では、超富裕層はどうやって現物の金を購入するのでしょうか？コストコに並ぶことでは決してありません。彼らはもっと洗練された、目立たない投資チャネルを持っています。
非割当型金：これは、現物金を所有したい人にとっての入門レベルです。特定の金塊を購入するのではなく、投資家はJPモルガンのような大手金融機関の共同準備金から一定量の金の所有権を購入します。投資家は同等の価値の金塊の所有権を持ちますが、特定の金塊の引渡しを要求することはできません。このタイプの投資は通常25万ドルから始まります。
割当金：これは最も高い所有権レベルです。投資家は、それぞれにシリアル番号が付与された1本以上の特定の金塊を所有し、銀行の資産とは完全に分離された金庫に安全に保管されます。標準的な400オンス（約12.4kg）の金塊は現在、保管費と保険料を除いて約137万ドルの価値があります。
「世界の終わりが近いと信じている人もいます。彼らは金塊を自分の手に握りしめておきたいのです。それは自分の財産であり、いつでも取り戻せると分かっているからです」とジュリー氏は述べた。「裕福であればあるほど、年齢を重ねれば重ねるほど、財産の保持にはより慎重になるのです。」
難攻不落の「要塞」： 軍事バンカーと地下バンカー
不安が通常の限界を超えると、大手銀行の最も厳重な金庫室でさえ、超富裕層を安心させるには不十分です。彼らは究極のセキュリティソリューション、つまりあらゆる事態に耐えられるよう設計された場所に頼ります。
顧客の中には、金を自分で保管したいという人もおり、中にはジュリー氏に「庭に埋める」と申し出る人もいます。しかし、銀行はセキュリティ上のリスクと、後で再販するのが難しいことから、常にこれを勧めていません。
代わりに、真の「要塞」が選ばれる。JPモルガンはロンドンに極秘の金庫を保有しているが、そこへのアクセスは事実上不可能だ。「1億ドル以上の金を保有する顧客だけが、金塊を拝見できるのです」とジュリー氏は述べた。「顧客を受け入れるために閉鎖するには、相当な理由が必要です。しかし、他のあらゆることと同様に、金額が十分に大きければ、何だってあり得るのです。」
そして、いかなる政府や銀行制度にも絶対的な信頼を置けなくなった人々にとっての最後の選択肢は、スイスアルプスの奥深くにある旧軍用バンカーだ。
Swiss Gold Safeのような企業は、このサービスを専門としています。CEOのLudwig Karl氏によると、同社の顧客は金の保管だけでなく、シンガポールなどの他の安全地帯にも保管場所を分散させているそうです。
「私たちの顧客のほとんどは先進国出身です」とカール氏は述べた。「彼らは、資産の一部を銀行システムの外、政治的に中立で安全な国に保管することで、代替案を構築したいと考えています。」
それは全く異なる世界であり、金は単なる投資ではなく、政治や経済の変動に関係なく、資産を世代を超えて存続させるための保険なのです。
地政学的、経済的緊張が高まる中、超富裕層は金の保有量を増やしている（写真：テラヴィボス）。
投資家へのアドバイス：「金の嵐」を乗り切るには
一般市場に戻ると、専門家は金と銀の価格が今後も大きく変動し続けると予測しています。では、個人投資家はどうすべきでしょうか？
専門家は、主要なテクニカル指標を注意深く監視することを推奨しています。抵抗水準を上抜ければ、より力強い上昇への道が開かれるでしょう。
オーグモントの調査責任者レニシャ・チェイナニ氏は「金価格が１オンス当たり３４４０ドルから３４５０ドルのレンジを上回って推移すれば、買い圧力によって価格が次の心理的節目である１オンス当たり３５００ドルに押し上げられる可能性がある」と述べた。
Prithvifinmartのマノジ・クマール・ジェイン氏は、国際金価格は現在、3,389～3,409ドルのサポートゾーンと3,454～3,480ドルのレジスタンスゾーンにあると述べた。銀については、サポートゾーンは37.30～37.64ドル、レジスタンスゾーンは38.10～38.50ドルとなっている。ジェイン氏は、銀の長期買いポジションを強く推奨している。
現在のゴールドラッシュは、大統領の政策に対する単なる反射的な反応ではありません。世界経済の安定性、法定通貨の価値、そして金融システムの将来に対する、より根深い不安を反映しています。HSBCのジェームズ・スティール氏が結論づけているように、金が真に「黄金時代」に戻るためには、投資家はより強い不安感を抱く必要があるでしょう。
同氏は、地政学的な不確実性と経済政策が金価格を動かす主な要因であるならば、現在のリスク水準は十分に高くないと述べた。「金が真に急騰するには、もっと多くの緊張が必要になるだろう」と彼は述べた。
そして、超富裕層がいかにしてひっそりと独自の金の「要塞」を築いているかを見ると、おそらくそのレベルのリスクは私たちが考えるほど非現実的なものではないのかもしれない。
出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/theo-chan-gioi-sieu-giau-vao-ham-vang-day-alps-20250808011359384.htm
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