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| 多くの国は、債務の急増と米国による一方的な制裁の影響への懸念から、米ドルからの離脱を試みています。（出典：biz.crast.net） |
第二次世界大戦終結以来、米ドルは世界経済において卓越した地位を占めてきました。その広範な普及により、世界の準備金と貿易決済の大部分を占めています。
国際決済銀行によれば、米ドルは依然として外国為替市場で最も取引されている単一通貨であり、取引の約90%は米ドルが関係している。
しかし、米ドルがこの特別な地位をどれだけ長く維持できるかについては、常に疑問が残されてきました。過去75年間、特に世界経済における米国以外の国のシェアが拡大するにつれて、代替通貨を見つけようとする試みは数多く行われてきました。
主要準備通貨
米ドルは世界金融システムにおいて二つの重要な役割を担っていると言われています。一つ目は、世界の中央銀行の準備通貨としての役割です。二つ目は、世界の貿易フローの決済における役割です。
過去数十年にわたり、米ドルは世界最大の準備通貨であり続けています。
国際通貨基金（IMF）によれば、世界各国の中央銀行が保有する米ドルの割合は1999年に比べて70%以上減少している。
しかし、同ファンドは米ドルが依然としてトップの座を維持すると予測しています。米ドルは2022年第4四半期時点で、世界の国家準備金の約58.36%を占めています。比較すると、ユーロは2位ですが、その割合ははるかに低く、約20.5%、人民元はわずか2.7%です。
IMFはまた、不安定な世界経済を背景に、各国が国境を越えた取引における米ドルへの依存を徐々に減らし始めていると報告した。債務の急増と米国による一方的な制裁の影響を懸念し、多くの国が米ドルからの脱却を模索している。
例えば、昨年米国から前例のない一連の制裁に直面したロシアは、ほぼすべてのエネルギー取引を他の通貨、特にルーブルと人民元に移行した。
さらに、中国は世界貿易における米ドルの支配的地位を弱めることを目的に、米ドルへの依存を減らすプロセスを推進する上で最も積極的な国の一つでもある。
2023年4月の北京訪問の際、ブラジルのルラ大統領は国際貿易取引における米ドルへの依存度を下げる必要性を表明した。マレーシアのアンワル・イブラヒム首相も、米ドルへの依存度を下げるためにアジア通貨基金（AMF）の設立を提案した。
さらに、今年4月初旬には、インドとマレーシアがルピー建てで取引する可能性があるとインドのメディアが広く報道した。
上記の努力にもかかわらず、IMFは、世界の外貨準備高に占める米ドルの割合は引き続き減少しているものの、依然として米ドルは他のすべての通貨を合わせたよりも多く使用されている通貨であると主張した。
投資家らはまた、米国以外の国々が自国通貨建ての二国間貿易決済メカニズムの構築に一層の努力を払っていると述べた。しかし、こうした変化が「一夜にして」起こる可能性は低い。
専門家は、世界の準備通貨を置き換えるプロセスには数十年かかる可能性があると述べている。
約80年前、英国ポンドは世界通貨でした。この地位は数十年にわたってポンドに保持されていました。米ドルが主導権を握ったのは、1944年のブレトンウッズ会議まで待たなければなりませんでした。この事実は、近い将来、米ドルが他のどの通貨にも「敗北」するとは考えにくいことを示しています。
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| 米ドルに対する悲観的な見方が高まる中、世界の中央銀行の25%が金準備の増加を計画している。（出典：ゲッティイメージズ） |
金はサプライズ勝利を収めるか？
このような状況において、高い流動性と長い歴史を持つ金は、米ドルの重要なライバルになると多くの人から予想されています。世界中の中央銀行は依然として、法定通貨の代替資産として金を保有しています。
2022年、貴金属は中央銀行にとって注目の資産です。ワールドゴールドカウンシル（WGC）によると、2022年は中央銀行が準備金として金を購入する13年連続の年となり、総購入量は2021年と比較して152%増加して1,136トンに達し、1950年以来の最高水準となりました。
それだけでなく、2022年の中央銀行の金準備に対する需要は市場全体の需要の23％を占め、2011～2019年の期間の8～14％レベルと比較して大幅に増加しています。
UBS（スイス）が世界83の中央銀行を対象に実施した調査でも、銀行の3分の2が今年も金準備の購入を継続する見通しであることが示されました。調査に参加した中央銀行のリーダーや幹部の大半は、地政学的リスクの高まりと高インフレという状況下において、金の安定性が各国の自衛に役立つと述べています。
WGCの調査では、調査対象となった世界の中央銀行の約25%が、米ドルではなく金準備の増加を検討していると回答しました。調査によると、世界の中央銀行は米ドルに対して以前よりも悲観的な見方をしており、そのため貴金属の購入を増やす計画となっています。
しかし、貴金属には依然として一定の限界があることは否定できません。つまり、供給が需要に追いつかないのです。世界が毎年採掘できる金の量は限られており、同時に世界の金の総埋蔵量も有限です。
WGCの推計によれば、現在までに20万トン以上の金が採掘されており、地下に残っているのは5万トン強に過ぎない。
一方、経済の規模や速度には限界がありません。そのため、国際取引に金が使用されると、供給が逼迫し、経済成長が阻害される可能性が高くなります。
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