ឱកាសវិនិយោគក្នុងឆ្នាំ 2025 ក្នុងចំណោមអថេរសំខាន់ៗ

ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ទំនងជាបន្តទម្លាក់អត្រាការប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្លឹងមើលទៅមុខបន្ថែមទៀត គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងកត្តាមួយចំនួននៅតែជាការប្រែប្រួលដ៏សំខាន់សម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច វៀតណាមនៅឆ្នាំក្រោយ។

ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ទំនងជាបន្តទម្លាក់អត្រាការប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្លឹងមើលទៅមុខបន្ថែមទៀត គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងកត្តាមួយចំនួននៅតែជាការប្រែប្រួលដ៏សំខាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមនៅឆ្នាំក្រោយ។

វាត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថាក្នុងពេលខាងមុខនេះ អត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង ដែលនាំទៅរកការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ។

មិនស្គាល់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក

នៅសប្តាហ៍នេះ វិនិយោគិនសកលកំពុងផ្តោតលើទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោន ឌីស៊ី ជាកន្លែងដែលគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ (FOMC) ដែលជាស្ថាប័នបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ Fed បានជួបប្រជុំគ្នា។ បន្ថែមពីលើការប្រកាសអំពីអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ នៅឯកិច្ចប្រជុំកំណត់អត្រាចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ ធនាគារកណ្តាលក៏នឹងចេញផ្សាយតារាង Dot Plot ដែលជាតំណាងដែលមើលឃើញនៃការព្យាករណ៍អត្រាការប្រាក់របស់សមាជិក FOMC សម្រាប់ឆ្នាំខាងមុខនេះ។

វិនិយោគិនកំពុងភ្នាល់ច្រើនបំផុតលើលទ្ធភាពនៃអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការរបស់ Fed ត្រូវបានកាត់បន្ថយដោយពិន្ទុមូលដ្ឋាន 25 ផ្សេងទៀត។ កិច្ចប្រជុំរបស់ Fed កំពុងតែទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍កាន់តែខ្លាំងឡើង ដោយសារតែធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗមួយចំនួនកាលពីសប្តាហ៍មុនបានចាត់វិធានការខ្លាំង និងដំណាក់កាលដំបូងនៅក្នុងផែនទីបង្ហាញផ្លូវនៃការកាត់អត្រាការប្រាក់។ ធនាគារជាតិស្វីស (SNB) បានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដោយមិនបានរំពឹងទុកច្រើនបំផុតក្នុងរយៈពេលជិតមួយទសវត្សរ៍ ពី 1% ទៅ 0.5%។ ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) ក៏កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ផងដែរ ដើម្បីទ្រទ្រង់សេដ្ឋកិច្ច។

រឿងរ៉ាវនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចលំដាប់លេខមួយ របស់ពិភពលោក រួមជាមួយនឹងបញ្ហាពាក់ព័ន្ធដូចជា អត្រាប្តូរប្រាក់ អតិផរណា និងអត្រាការប្រាក់ ក៏ជាអថេរដែលអ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេបានផ្តោតលើការពិភាក្សានៅក្នុងសិក្ខាសាលា "ការវិនិយោគ 2025: ការឌិកូដអថេរ - ការកំណត់អត្តសញ្ញាណឱកាស" ដែលរៀបចំដោយកាសែត Dau Tu កាលពីសប្តាហ៍មុន។ យោងតាមលោក Hoang Quoc Anh នាយកផ្នែកវិនិយោគនៃក្រុមហ៊ុន GHG Invest ការអភិវឌ្ឍន៍អត្រាការប្រាក់ប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេល 2 ឆ្នាំបង្ហាញថា Fed ទំនងជាមានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ទីបីដោយកាត់បន្ថយ 25 ចំណុចមូលដ្ឋាន។

ក្រឡេកមើលបន្ថែមទៀត លោកបណ្ឌិត Nguyen Tri Hieu នាយកវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវលើការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងអចលនទ្រព្យសកល គឺមិនមានភាពសុទិដ្ឋិនិយមពេកចំពោះបរិបទសកលនៅឆ្នាំក្រោយនោះទេ។

លោក Hieu ព្យាករថា អត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង ដែលនាំទៅរកចំណុចសំខាន់មួយនៅក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ។ ទោះបីជាពេលវេលាមិនត្រូវបានកំណត់ក៏ដោយ អ្នកជំនាញនេះជឿជាក់ថាសេដ្ឋកិច្ចលំដាប់លេខមួយរបស់ពិភពលោកអាចប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យនៃការកើនឡើងអតិផរណាម្តងទៀតដោយសារតែតម្លៃទំនិញខ្ពស់បន្ទាប់ពីការដំឡើងពន្ធ កង្វះទីផ្សារការងារដោយសារគោលនយោបាយអន្តោប្រវេសន៍ថ្មី ឬការកាត់បន្ថយគោលនយោបាយពន្ធលើប្រាក់ចំណូលដែលអាចបណ្តាលឱ្យមានឱនភាពថវិកា។ នេះនាំឱ្យមានលទ្ធភាពដែល រដ្ឋាភិបាល សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងចេញប័ណ្ណបំណុលដែលមានអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ដើម្បីធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពថវិកា។

លោក Hieu បានសង្កត់ធ្ងន់ថា “ជាមួយនឹងកត្តាខាងលើ ខ្ញុំព្យាករណ៍ថា អត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង ដែលនាំទៅរកការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed និងការកើនឡើងនៃតម្លៃ USD ដោយដាក់សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់”។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ អត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD អាចកើនឡើង 5% ពេញមួយឆ្នាំ ហើយនឹងបន្តប្រែប្រួលឡើង។

ចែករំលែកទស្សនៈដូចគ្នា លោក Barry Weisblatt David នាយកផ្នែកវិភាគក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VNDirect បាននិយាយថា ហានិភ័យអតិផរណាពីគោលនយោបាយរបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump កំពុងផ្លាស់ប្តូរការព្យាករណ៍របស់ VNDirect នៅពេលសាងសង់សេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន។ ជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ DXY បានបោះយុថ្កាខ្ពស់ អត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD នឹងស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធយ៉ាងខ្លាំង។ លោក Barry Weisblatt David ក៏បានទុកការបើកចំហហានិភ័យដែលធនាគាររដ្ឋនឹងត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ប្រសិនបើសម្ពាធនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ត្រូវបានគ្រប់គ្រង។

ទន្ទឹមនឹងនោះ លោក Trinh Ha អ្នកជំនាញយុទ្ធសាស្ត្រនៅធនាគារ Exness Investment Bank បាននិយាយថា គោលនយោបាយរបស់លោក Trump នឹងដើរតាមផែនទីបង្ហាញផ្លូវជាក់លាក់មួយ។ ចំណុចវិជ្ជមានគឺថា Fed ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2025 ហើយវិធានការដើម្បីបន្ធូរបន្ថយការកេងប្រវ័ញ្ចប្រេង និងឧស្ម័នអាចកាត់បន្ថយសម្ពាធអតិផរណាខ្លះ។ ទោះបីជាមានការធ្លាក់ចុះក៏ដោយ នៅពេលដែល Fed បន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ប្រាក់ចំណូលរបស់អាជីវកម្ម និងប្រជាជននឹងបន្តកើនឡើង ដោយហេតុនេះការលើកកម្ពស់បណ្តាញវិនិយោគ។

ជាមួយនឹងលទ្ធភាពនៃ USD រក្សាភាពរឹងមាំរបស់ខ្លួន លោក Ha ក៏ជឿជាក់ថាមានការកើនឡើងសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលខ្លី សន្ទស្សន៍ DXY ដែលវាស់ពីភាពខ្លាំងនៃប្រាក់ត្រលប់មកវិញគឺនៅ 106 - 107 ពិន្ទុ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុករបស់អ្នកវិនិយោគ ហើយត្រូវបានជំរុញឱ្យឡើងខ្ពស់បន្តិច។ នៅពេលដែលកត្តារដូវកាលចុងឆ្នាំត្រូវបានលុបចោល អតិផរណាត្រជាក់នឹងបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធមួយចំនួនលើប្រាក់ដុល្លារ។

ពហុពណ៌ "បំណែកជ្រុង"

ឆ្នាំ 2025 បង្កបញ្ហាប្រឈម និងឱកាសជាច្រើនសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម។ ស្រដៀងទៅនឹង "ដុំជ្រុង" នៃគូប Rubik តាមទស្សនៈផ្សេងគ្នា អថេរម៉ាក្រូអន្តរជាតិទាំងនេះមានពណ៌ផ្សេងគ្នា។ មិនត្រឹមតែនៅក្នុងរឿងរ៉ាវនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ Fed ប៉ុណ្ណោះទេ ឥទ្ធិពលនៃគោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកលើប្រទេសវៀតណាមក្រោមការដឹកនាំរបស់លោក Donald Trump ក៏ជារឿងមួយដែលមិនស្គាល់ជាមួយនឹងទស្សនៈផ្ទុយគ្នាជាច្រើន។

លោកបណ្ឌិត Nguyen Tri Hieu ជឿជាក់ថា ការពឹងផ្អែកខ្លាំងរបស់វៀតណាមលើទីផ្សារអាមេរិកគឺជាហានិភ័យមួយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការសម្រេចចិត្តដាក់ពន្ធគយមិនត្រឹមតែបានមកពីទិន្នន័យអតិរេកពាណិជ្ជកម្មប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មកពីបញ្ហាផ្សេងទៀតដូចជាការប្រកួតប្រជែងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន ឬការធ្វើអន្តោប្រវេសន៍ជាមួយម៉ិកស៊ិក។ ដូច្នេះ អ្នកជំនាញ​រូបនេះ​រំពឹងថា អាមេរិក​ប្រហែលជា​មិន​ដាក់​ពន្ធ​បន្ថែម​លើ​វៀតណាម​ទេ​។

វៀតណាមនៅតែមានឱកាសច្រើនសម្រាប់កំណើនពីកិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មសេរី (FTAs) រួមជាមួយនឹងគុណសម្បត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយល្អ នៅជិតប្រទេសចិន ដែលជាសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីររបស់ពិភពលោក អំណោយផលសម្រាប់ពាណិជ្ជកម្ម។

លើសពីនេះ បញ្ហាប្រឈមជាសកលមួយចំនួន ដូចជាជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយជាមួយសង្រ្គាមរុស្ស៊ី-អ៊ុយក្រែន មជ្ឈិមបូព៌ា ឬរដ្ឋាភិបាលថ្មីនៅស៊ីរី... នឹងបង្កើតឱ្យមានការប្រែប្រួលជាសកល ដែលអាចជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់សេដ្ឋកិច្ចបើកចំហដូចវៀតណាម។

ទោះបីជាប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈមជាច្រើនក៏ដោយ លោក Hoang Xuan Trung ប្រធានធនាគារសាជីវកម្ម (Citi Bank Vietnam) បាននិយាយថា វៀតណាមនៅតែមានកន្លែងច្រើនសម្រាប់កំណើនពីកិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មសេរី (FTAs) រួមជាមួយនឹងគុណសម្បត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយល្អ ដោយនៅចម្ងាយជិតប្រទេសចិន ដែលជាសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីរក្នុងពិភពលោក អំណោយផលសម្រាប់ការតភ្ជាប់ពាណិជ្ជកម្ម និងការផ្លាស់ប្តូរផលិតកម្ម។ កត្តា​ចំណាយ​ដែល​កើន​ឡើង​ក៏​គាំទ្រ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ដល់​កំណើន​សេដ្ឋកិច្ច។

ទិន្នន័យស្ទង់មតិពី NielsenIQ Vietnam បង្ហាញថាប្រហែល 35% នៃអ្នកឆ្លើយសំណួរជឿថាកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនឹងមានលើសពី 6.5%, 45% ជឿថាកំណើននឹងមានចន្លោះពី 5.5-6.5% ។ យោងតាមលោកស្រី Dang Thuy Ha នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវអាកប្បកិរិយាអ្នកប្រើប្រាស់នៅ NielsenIQ Vietnam ចំណុចភ្លឺនៃការនាំចូល-នាំចេញ ការវិនិយោគ FDI និងការវិនិយោគសាធារណៈនឹងជំរុញបន្ថែមទៀតនូវឥរិយាបទអ្នកប្រើប្រាស់នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។

ឱកាសពីបណ្តាញវិនិយោគ

នៅឆ្នាំ 2025 ជាមួយនឹងនិន្នាការ និងកាតាលីករដូចជាការរំពឹងទុក GDP ការនាំចូល និងការនាំចេញ រឿងរ៉ាវធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃទីផ្សារជាដើម វិនិយោគិនអាចរំពឹងថាទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងមានភាពវិជ្ជមានបន្ថែមទៀត។ យោងតាមលោក Le Duc Khanh នាយកផ្នែកវិភាគនៅក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VPS បានឱ្យដឹងថា នេះជាឱកាសល្អក្នុងការទិញ ហើយក៏មានឱកាសជាច្រើនសម្រាប់ការជួញដូររយៈពេលខ្លីផងដែរ។

លោក Khanh បានសង្កត់ធ្ងន់ថា "យើងមិនរំពឹងថានឹងមានការកើនឡើងតិចតួចពី 10-12% នោះទេ ប៉ុន្តែសូម្បីតែខ្ពស់ជាងនេះ។ វិនិយោគិនអាចផ្តោតលើការប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុនដែលមានគុណភាពខ្ពស់ ភាគហ៊ុនអាទិភាព ជាមួយនឹងលទ្ធផលអាជីវកម្មវិជ្ជមាន"។

លោក Nguyen Viet Duc នាយកអាជីវកម្មឌីជីថល (VPBankS) បាននិយាយថា VPbankS ក៏មានទំនុកចិត្តជាវិជ្ជមាននៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុននៅឆ្នាំ 2025 ជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ត្រឡប់ទៅកម្រិតរស់រវើកជាងមុន។ ក្នុង​នោះ​ក្រុម​ហ៊ុន​ទាំង​បួន​ដែល​រំពឹង​ទុក​គឺ​ថាមពល ប្រេង​និង​ឧស្ម័ន អចលនទ្រព្យ ការ​លក់​រាយ និង​ធនាគារ។

ការវាយតម្លៃទីផ្សារគឺពិតជាសមហេតុផលសម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែង ដោយតម្លៃ P/E នៃទីផ្សារវៀតណាមកាន់តែមានភាពទាក់ទាញដោយសាររឿងរីកចម្រើន លោក Le Quang Hung នាយកផ្នែកវិភាគការវិនិយោគនៅ Techcom Capital មានប្រសាសន៍ថា សមាមាត្រនៃការវិនិយោគមិនត្រឹមតែភាគហ៊ុនប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងអាចបែងចែកទៅឱ្យទ្រព្យសកម្មទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណូលថេរដូចជា សញ្ញាប័ណ្ណ ឬប្រាក់បញ្ញើ វិញ្ញាបនបត្រប្រាក់បញ្ញើជាដើម។ គោលនយោបាយថ្មី និងច្បាប់ថ្មីបានណែនាំបទប្បញ្ញត្តិជាច្រើនទាក់ទងនឹងទីផ្សារមូលបត្របំណុល ការបង្កើនតម្លាភាព ការការពារវិនិយោគិនមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្របំណុលដើម្បីអភិវឌ្ឍប្រកបដោយនិរន្តរភាព ទទួលបានទំនុកចិត្តពីអ្នកវិនិយោគឡើងវិញបន្តិចម្តងៗ។

ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មថ្មីដូចជារូបិយប័ណ្ណឌីជីថលក៏ជាបណ្តាញវិនិយោគដ៏ពេញនិយមនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ។ ជាមួយនឹងការប្រែប្រួលថ្មីៗនៅក្នុងទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណឌីជីថល សមាមាត្រនៃការកាន់កាប់ដែលត្រូវបានបែងចែកទៅជា bitcoin ឬរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលផ្សេងទៀត ជាពិសេសក្នុងចំណោមមនុស្សវ័យក្មេង បង្ហាញថាពិភពលោកកំពុងទទួលយករូបិយប័ណ្ណឌីជីថលជាបណ្តើរៗជាថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មដើម្បីធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រវិនិយោគ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html