ឱកាសវិនិយោគក្នុងឆ្នាំ 2025 ក្នុងចំណោមអថេរសំខាន់ៗ

ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ទំនងជានឹងបន្ទាបអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើក្រឡេកមើលទៅមុខទៀត គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងកត្តាជាច្រើនទៀតនៅតែជាកត្តាចម្បងសម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច វៀតណាមនៅឆ្នាំខាងមុខ។

ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ទំនងជានឹងបន្ទាបអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើក្រឡេកមើលទៅមុខទៀត គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងកត្តាជាច្រើនទៀតនៅតែជាកត្តាចម្បងសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមនៅឆ្នាំខាងមុខ។

ការព្យាករណ៍បង្ហាញថា អត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើងនាពេលអនាគតដ៏ខ្លីខាងមុខ ដែលនាំឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក។

កត្តាដែលមិនស្គាល់នៅក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

នៅសប្តាហ៍នេះ វិនិយោគិនសកលកំពុងផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់របស់ពួកគេទៅលើទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោនឌីស៊ី ជាកន្លែងដែលគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ (FOMC) – ស្ថាប័នធ្វើគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក – កំពុងរៀបចំកិច្ចប្រជុំសម្រេចចិត្តលើអត្រាការប្រាក់ចុងក្រោយរបស់ខ្លួនប្រចាំឆ្នាំ។ បន្ថែមពីលើការប្រកាសអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកក៏នឹងចេញផ្សាយតារាង Dot Plot របស់ខ្លួនផងដែរ ដែលជាការតំណាងដែលមើលឃើញនៃការព្យាករណ៍អត្រាការប្រាក់របស់សមាជិក FOMC សម្រាប់ឆ្នាំខាងមុខ។

វិនិយោគិនកំពុងដាក់ការភ្នាល់ដ៏ធំបំផុតរបស់ពួកគេលើការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោលរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកចំនួន 25 ចំណុចមូលដ្ឋានបន្ថែមទៀត។ កិច្ចប្រជុំរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងទាក់ទាញការចាប់អារម្មណ៍កាន់តែខ្លាំងឡើង ដោយសារតែធនាគារកណ្តាលធំៗមួយចំនួនបានចាត់វិធានការយ៉ាងរឹងមាំ និងដំបូងៗក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ពួកគេកាលពីសប្តាហ៍មុន។ ធនាគារជាតិស្វីស (SNB) បានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួនដោយមិននឹកស្មានដល់ដោយរឹមធំបំផុតក្នុងរយៈពេលជិតមួយទសវត្សរ៍ ពី 1% មកត្រឹម 0.5%។ ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) ក៏បានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។

រឿងរ៉ាវនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចលំដាប់ទីមួយ របស់ពិភពលោក រួមជាមួយនឹងបញ្ហាពាក់ព័ន្ធដូចជាអត្រាប្តូរប្រាក់ អតិផរណា និងអត្រាការប្រាក់ ក៏ជាអថេរសំខាន់មួយដែលត្រូវបានពិភាក្សាដោយអ្នកសេដ្ឋកិច្ចឈានមុខគេនៅក្នុងសិក្ខាសាលា "វិនិយោគឆ្នាំ ២០២៥៖ ការឌិគ្រីបអថេរ - ការកំណត់ឱកាស" ដែលរៀបចំដោយកាសែតវិនិយោគកាលពីសប្តាហ៍មុន។ យោងតាមលោក Hoang Quoc Anh នាយកវិនិយោគនៃ GHG Invest ការវិវត្តនៃទិន្នផលមូលបត្ររតនាគាររយៈពេល ២ ឆ្នាំបង្ហាញពីប្រូបាប៊ីលីតេខ្ពស់នៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លើកទីបីដោយធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក ជាមួយនឹងការកាត់បន្ថយ ២៥ ចំណុចមូលដ្ឋាន។

ដោយសម្លឹងមើលទៅមុខទៀត លោកបណ្ឌិត ង្វៀន ទ្រី ហ៊ីវ នាយកវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងអចលនទ្រព្យសកល មិនមានសុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងពេកអំពីទស្សនវិស័យសកលសម្រាប់ឆ្នាំខាងមុខនោះទេ។

លោក Hieu បានព្យាករណ៍ថា អត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង ដែលនាំឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក។ ទោះបីជាពេលវេលាពិតប្រាកដមិនទាន់ច្បាស់លាស់ក៏ដោយ អ្នកជំនាញជឿជាក់ថា សេដ្ឋកិច្ចលេខមួយរបស់ពិភពលោកអាចប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យនៃការកើនឡើងនៃអតិផរណាម្តងទៀត ដោយសារតែតម្លៃទំនិញកើនឡើងបន្ទាប់ពីពន្ធត្រូវបានដាក់ចេញ កង្វះខាតកម្លាំងពលកម្មដែលបណ្តាលមកពីគោលនយោបាយអន្តោប្រវេសន៍ថ្មី ឬឱនភាពថវិកាដែលបណ្តាលមកពីការកាត់បន្ថយពន្ធលើប្រាក់ចំណូល។ នេះអាចនាំឱ្យ រដ្ឋាភិបាល សហរដ្ឋអាមេរិកចេញមូលបត្របំណុលដែលមានការប្រាក់ខ្ពស់ដើម្បីធ្វើឱ្យថវិកាមានតុល្យភាព។

លោក Hieu បានសង្កត់ធ្ងន់ថា “ជាមួយនឹងកត្តាខាងលើ ខ្ញុំព្យាករណ៍ថាអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើង ដែលនាំឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក និងបង្កើនតម្លៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ដែលដាក់សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់”។

យោងតាមអ្នកជំនាញរូបនេះ អត្រាប្តូរប្រាក់វៀតណាមដុង/ដុល្លារអាមេរិកអាចកើនឡើង ៥% ពេញមួយឆ្នាំ ហើយនឹងបន្តប្រែប្រួលក្នុងទិសដៅកើនឡើង។

ដោយចែករំលែកទស្សនៈដូចគ្នា លោក Barry Weisblatt David នាយកផ្នែកវិភាគនៅ VNDirect Securities ជឿជាក់ថា ហានិភ័យអតិផរណាដែលបណ្តាលមកពីគោលនយោបាយរបស់ប្រធានាធិបតី ដូណាល់ ត្រាំ កំពុងផ្លាស់ប្តូរការព្យាករណ៍របស់ VNDirect នៅពេលបង្កើតសេណារីយ៉ូករណីមូលដ្ឋានរបស់ខ្លួន។ ដោយសារសន្ទស្សន៍ DXY នៅតែខ្ពស់ អត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD នឹងប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ លោក Barry Weisblatt David ក៏បានទុកហានិភ័យដែលធនាគាររដ្ឋវៀតណាមអាចនឹងត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ប្រសិនបើសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់ហួសពីការគ្រប់គ្រង។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ លោក Trinh Ha អ្នកយុទ្ធសាស្ត្រនៅធនាគារវិនិយោគ Exness ជឿជាក់ថាគោលនយោបាយរបស់លោក Trump នឹងដើរតាមគន្លងជាក់លាក់មួយ។ ទិដ្ឋភាពវិជ្ជមានគឺថា ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2025 ហើយវិធានការបន្ធូរបន្ថយការរឹតបន្តឹងប្រេង និងឧស្ម័នអាចកាត់បន្ថយសម្ពាធអតិផរណាបានខ្លះ។ ទោះបីជាមានការធ្លាក់ចុះក៏ដោយ នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ប្រាក់ចំណូលអាជីវកម្ម និងបុគ្គលនឹងបន្តកើនឡើង ដោយហេតុនេះជំរុញបណ្តាញវិនិយោគ។

ដោយសារប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកទំនងជារក្សាបាននូវភាពរឹងមាំរបស់ខ្លួន លោក Ha ក៏ជឿជាក់ផងដែរថា មានសម្ពាធកាន់តែខ្លាំងឡើងលើអត្រាប្តូរប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលខ្លី សន្ទស្សន៍ DXY ដែលវាស់ស្ទង់ភាពរឹងមាំនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក បច្ចុប្បន្នស្ថិតនៅចំណុច 106-107 ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុករបស់វិនិយោគិន និងត្រូវបានជំរុញឱ្យខ្ពស់ពេក។ នៅពេលដែលកត្តារដូវកាលចុងឆ្នាំត្រូវបានដកចេញ ការថយចុះនៃអតិផរណានឹងកាត់បន្ថយសម្ពាធមួយចំនួនលើប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។

"បំណែកជ្រុង" ចម្រុះពណ៌

ឆ្នាំ២០២៥ បង្ហាញពីទាំងបញ្ហាប្រឈម និងឱកាសសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម។ ស្រដៀងគ្នាទៅនឹង «បំណែកជ្រុង» នៃគូប Rubik អថេរម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចអន្តរជាតិទាំងនេះមានពណ៌ខុសៗគ្នាពីទស្សនៈផ្សេងៗគ្នា។ ក្រៅពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក ផលប៉ះពាល់នៃគោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកលើប្រទេសវៀតណាមក្រោមការដឹកនាំរបស់លោក ដូណាល់ ត្រាំ ក៏ជាបរិមាណដែលមិនស្គាល់ផងដែរ ជាមួយនឹងទស្សនៈផ្ទុយគ្នាជាច្រើន។

លោកបណ្ឌិត ង្វៀន ទ្រីហៀវ ជឿជាក់ថា ការពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងរបស់វៀតណាមលើទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក គឺជាហានិភ័យមួយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការសម្រេចចិត្តលើពន្ធគយមិនត្រឹមតែផ្អែកលើតួលេខអតិរេកពាណិជ្ជកម្មប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងលើបញ្ហាផ្សេងទៀតដូចជាការប្រកួតប្រជែងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន និងអន្តោប្រវេសន៍ជាមួយម៉ិកស៊ិកផងដែរ។ ដូច្នេះ អ្នកជំនាញរូបនេះរំពឹងថា សហរដ្ឋអាមេរិកប្រហែលជាមិនដាក់ពន្ធបន្ថែមលើវៀតណាមទេ។

ប្រទេសវៀតណាមនៅតែមានឱកាសច្រើនសម្រាប់ការរីកចម្រើនពីកិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មសេរី (FTA) រួមជាមួយនឹងគុណសម្បត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយអំណោយផល រួមទាំងភាពនៅជិតប្រទេសចិន ដែលជាប្រទេសមានសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីររបស់ពិភពលោក ដែលជួយសម្រួលដល់ពាណិជ្ជកម្ម។

លើសពីនេះ បញ្ហាប្រឈមជាច្រើនលើពិភពលោក ដូចជាជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយដូចជាសង្គ្រាមរុស្ស៊ី-អ៊ុយក្រែន ជម្លោះមជ្ឈិមបូព៌ា ឬរដ្ឋាភិបាលថ្មីនៅស៊ីរី នឹងបង្កើតអស្ថិរភាពសកល ដែលអាចប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដល់សេដ្ឋកិច្ចបើកចំហរខ្លាំងដូចជាវៀតណាម។

ទោះបីជាប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈមជាច្រើនក៏ដោយ លោក Hoang Xuan Trung ប្រធានផ្នែកធនាគារសាជីវកម្ម (Citi Bank Vietnam) ជឿជាក់ថា វៀតណាមនៅតែមានឱកាសច្រើនសម្រាប់ការរីកចម្រើនពីកិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មសេរី (FTA) រួមជាមួយនឹងគុណសម្បត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយអំណោយផល រួមទាំងភាពនៅជិតប្រទេសចិន ដែលជាប្រទេសមានសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីររបស់ពិភពលោក ដែលជួយសម្រួលដល់ការតភ្ជាប់ពាណិជ្ជកម្ម និងការផ្លាស់ប្តូរទីតាំងផលិតកម្ម។ ការកើនឡើងនៃការចំណាយក៏រួមចំណែកយ៉ាងសំខាន់ដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។

ទិន្នន័យស្ទង់មតិពី NielsenIQ វៀតណាមបង្ហាញថា ប្រហែល 35% នៃអ្នកឆ្លើយតបជឿថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនឹងលើសពី 6.5% ខណៈដែល 45% ជឿជាក់ថាកំណើនរវាង 5.5% និង 6.5%។ យោងតាមលោកស្រី Dang Thuy Ha នាយិកាស្រាវជ្រាវឥរិយាបថអតិថិជននៅ NielsenIQ វៀតណាម ការវិវឌ្ឍវិជ្ជមានក្នុងការនាំចេញ និងនាំចូល ការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (FDI) និងការវិនិយោគសាធារណៈនឹងជំរុញបន្ថែមទៀតដល់ឥរិយាបថអ្នកប្រើប្រាស់នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។

ឱកាសពីបណ្តាញវិនិយោគ

នៅឆ្នាំ ២០២៥ ជាមួយនឹងនិន្នាការ និងកាតាលីករដូចជា ការរំពឹងទុកនៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) តួលេខនាំចូល និងនាំចេញ និងការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃទីផ្សារ វិនិយោគិនអាចរំពឹងថានឹងមានទស្សនវិស័យវិជ្ជមានបន្ថែមទៀតសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុន។ យោងតាមលោក ឡេ ឌឹក ខាញ់ នាយកផ្នែកវិភាគនៅក្រុមហ៊ុន VPS Securities Company នេះគឺជាពេលវេលាដ៏ល្អមួយដើម្បីប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុន ហើយក៏ផ្តល់ឱកាសកាន់តែច្រើនសម្រាប់ការជួញដូររយៈពេលខ្លីផងដែរ។

លោក Khanh បានសង្កត់ធ្ងន់ថា “យើងមិនរំពឹងថានឹងមានការកើនឡើងតិចតួចពី ១០-១២% នោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងខ្ពស់ជាងនេះទៀតផង។ វិនិយោគិនអាចផ្តោតលើការប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុនដែលមានគុណភាពខ្ពស់ ផ្តល់អាទិភាពដល់ភាគហ៊ុនដែលមានលទ្ធផលអាជីវកម្មវិជ្ជមាន”។

លោក ង្វៀន វៀតឌឹក នាយកអាជីវកម្មឌីជីថល (VPBankS) បានមានប្រសាសន៍ថា VPBankS ក៏មានទំនុកចិត្តវិជ្ជមានលើទីផ្សារភាគហ៊ុននៅឆ្នាំ ២០២៥ ដោយលំហូរសាច់ប្រាក់នឹងវិលត្រឡប់ទៅរកស្ថានភាពរស់រវើកជាងមុន។ ក្នុងនោះ ក្រុមភាគហ៊ុនទាំងបួនដែលរំពឹងទុកគឺ ថាមពល ប្រេង និងឧស្ម័ន អចលនទ្រព្យ លក់រាយ និងធនាគារ។

ការវាយតម្លៃទីផ្សារគឺសមហេតុផលណាស់សម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែង ដោយសមាមាត្រ P/E របស់វៀតណាមមានភាពទាក់ទាញជាងមុនដោយសារតែរឿងរ៉ាវកំណើនរបស់ខ្លួន។ យោងតាមលោក Le Quang Hung នាយកវិភាគវិនិយោគនៅ Techcom Capital ការបែងចែកការវិនិយោគមិនគួរត្រូវបានកំណត់ចំពោះភាគហ៊ុនទេ ប៉ុន្តែក៏អាចរួមបញ្ចូលទ្រព្យសកម្មចំណូលថេរដូចជាមូលបត្របំណុល ប្រាក់បញ្ញើ និងវិញ្ញាបនបត្រប្រាក់បញ្ញើផងដែរ។ គោលនយោបាយ និងច្បាប់ថ្មីៗបានដាក់ចេញនូវបទប្បញ្ញត្តិទាក់ទងនឹងទីផ្សារមូលបត្របំណុល ដែលបង្កើនតម្លាភាព និងការពារវិនិយោគិន ដែលមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ការអភិវឌ្ឍប្រកបដោយចីរភាពនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុល និងទទួលបានទំនុកចិត្តពីវិនិយោគិនឡើងវិញបន្តិចម្តងៗ។

ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មថ្មីៗដូចជារូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូក៏កំពុងទាក់ទាញការចាប់អារម្មណ៍ជាបណ្តាញវិនិយោគនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះផងដែរ។ ជាមួយនឹងការប្រែប្រួលថ្មីៗនេះនៅក្នុងទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ សមាមាត្រកើនឡើងនៃការវិនិយោគនៅក្នុង Bitcoin ឬរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផ្សេងទៀត ជាពិសេសក្នុងចំណោមយុវវ័យ បង្ហាញថាពិភពលោកកំពុងទទួលយករូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូជាបណ្តើរៗជាថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មសម្រាប់ការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html