ដំណោះស្រាយបណ្តោះអាសន្នដើម្បីជម្រះទីផ្សារមូលបត្របំណុល

ទីផ្សារមូលបត្របំណុលបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេល 5 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះរហូតដល់ឆ្នាំ 2022។ ជាការពិត ទីផ្សារមូលបត្របំណុលបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងពី 30-40% ជារៀងរាល់ឆ្នាំ ហើយនៅឆ្នាំ 2022 មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មសរុបមានចំនួន 15% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។

ដោយប្រៀបធៀបសក្តានុពល និងការជាប់ទាក់ទងជាមួយទីផ្សារក្នុងតំបន់ រដ្ឋាភិបាល វៀតណាមបានកំណត់គោលដៅទំហំទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្មឈានដល់ ២០% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនៅឆ្នាំ ២០២៥ និងយ៉ាងហោចណាស់ ២៥% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនៅឆ្នាំ ២០៣០។

ជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃការកៀរគរមូលធន ទីផ្សារមូលធនបាននឹងកំពុងបញ្ជាក់ពីសារៈសំខាន់របស់ខ្លួនជាបណ្តាញកៀរគរមូលធនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពសម្រាប់សហគ្រាស ស្របតាមការតំរង់ទិសរបស់រដ្ឋលើការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយតុល្យភាពនៃទីផ្សារមូលធន និងទីផ្សារឥណទាន កាត់បន្ថយសម្ពាធលើការផ្គត់ផ្គង់ទុនសម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច ពីបណ្តាញឥណទានរបស់ធនាគារ។

នៅដើមឆ្នាំ 2022 ទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មបុគ្គល ជាពិសេសទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុទាំងមូលបានទទួលរងនូវការភ្ញាក់ផ្អើលផ្លូវចិត្តយ៉ាងទូលំទូលាយ នៅពេលដែលវិនិយោគិនបានឃើញឧប្បត្តិហេតុនៅ Tan Hoang Minh, FLC, Van Thinh Phat ...

ព្រឹត្តិការណ៍អវិជ្ជមានដែលបានរៀបរាប់ខាងលើបានបណ្តាលឱ្យមានការធ្លាក់ចុះនៃទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិន រួមជាមួយនឹងការលំបាកក្នុងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៃលំហូរសាច់ប្រាក់នៃការទូទាត់សងមូលបត្របំណុលនៃអាជីវកម្មជាច្រើន ដែលធ្វើឲ្យបណ្តាញការកៀរគរមូលធនតាមរយៈមូលបត្របំណុលកាន់តែមានហានិភ័យ។

ជាការពិត ការធ្លាក់ចុះនៃការកៀរគរមូលធនតាមរយៈទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មកំពុងបង្កើនសម្ពាធលើដើមទុនវិនិយោគ និងកង្វះសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់សហគ្រាសអចលនទ្រព្យជាច្រើន ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនដែលមានមូលបត្របំណុលចាស់ទុំច្រើន ខណៈដែលប្រាក់ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញអាជីវកម្មមានការថយចុះយ៉ាងខ្លាំងក្នុងបរិបទនៃការលំបាកសេដ្ឋកិច្ចសកល។

អាជីវកម្មខ្វះដើមទុន អ្នកវិនិយោគជាប់គាំងជាមួយលុយ - មុខវិជ្ជាពីរនៃទីផ្សារសេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុបច្ចុប្បន្នពិបាករកចំណុចប្រសព្វ ហើយទាំងពីរកំពុងធ្លាក់ចូលទៅក្នុងស្ថានភាពកកស្ទះ។

ហិរញ្ញវត្ថុ-ធនាគារ-ក្រឹត្យលេខ ០៨៖ ដំណោះស្រាយបណ្ដោះអាសន្ន ដើម្បីជម្រះទីផ្សារមូលបត្របំណុល — អ្នកជំនាញហិរញ្ញវត្ថុ Nguyen Tri Hieu។

ក្នុងបរិបទនោះ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ មានដំណោះស្រាយបណ្ដោះអាសន្ន ដោយបានចេញអនុក្រឹត្យលេខ ៦៥ ដល់លេខ ០៨ ជាបន្តបន្ទាប់ ដើម្បីកែប្រែ និងបន្ថែមបទប្បញ្ញត្តិ ដើម្បីជួយកែលម្អទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការចេញក្រឹត្យលេខ 08 បង្ហាញយ៉ាងច្បាស់ពីភាពច្របូកច្របល់របស់ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុក្នុងការដោះស្រាយបញ្ហាដែលលេចធ្លោនៅក្នុងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មក្នុងរយៈពេលថ្មីៗនេះ។

សម្រាប់អាជីវកម្ម ក្រឹត្យលេខ 08 នឹងត្រូវបានស្វាគមន៍យ៉ាងពិតប្រាកដ ព្រោះវាជួយឱ្យអាជីវកម្មពង្រីកពេលវេលាក្នុងការសងមូលបត្របំណុល បំបាត់ការលំបាកសម្រាប់អ្នកចេញប័ណ្ណ។

ប៉ុន្តែជាខ្លឹមសារ ក្រឹត្យលេខ ០៨ មិនបានដោះស្រាយការលំបាកជាមូលដ្ឋានទេ ប៉ុន្តែគ្រាន់តែជាវិធានការបណ្តោះអាសន្នប៉ុណ្ណោះដើម្បីជួយបោសសម្អាតទីផ្សារ។ ប្រសិនបើយើងពិចារណាលើចំណុចមួយចំនួន ក្រឹត្យលេខ 08 ថែមទាំងធ្វើឱ្យបណ្តាញមូលបត្របំណុលកាន់តែប្រថុយប្រថាន។

សម្រាប់អ្នកវិនិយោគ ក្រិត្យលេខ ០៨ ស្ទើរតែគ្មានផលប៉ះពាល់ មិនផ្តល់លក្ខខណ្ឌ ឬព័ត៌មានដែលអ្នកវិនិយោគចាប់អារម្មណ៍ ជាពិសេសលើការកែលម្អទំនុកចិត្ត - អ្វីមួយដែលអ្នកវិនិយោគខ្វះខាតនៅពេលនេះ វាស្ទើរតែគ្មានឥទ្ធិពលលើការផ្លាស់ប្តូរ។

ជាពិសេស ក្រិត្យលេខ 08 ចែងថា រយៈពេលនៃការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីអ្នកវិនិយោគមូលបត្រវិជ្ជាជីវៈត្រូវបានផ្អាករហូតដល់ថ្ងៃទី 31 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2023 ដោយហេតុនេះបង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់វិនិយោគិនបុគ្គលក្នុងការចូលទៅកាន់បណ្តាញមូលបត្រ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាច្បាស់ណាស់ដោយសារតែអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗមិនយល់ច្បាស់ពីទីផ្សារវិនិយោគមូលបត្របំណុលថ្មី ដែលបញ្ហាអវិជ្ជមានជាច្រើនកើតឡើង។ ឥឡូវនេះ ការពន្យាពេលការរឹតបន្តឹងអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗអាចបង្កើតបញ្ហាអវិជ្ជមានជាច្រើនទៀត។

បន្ទាប់មកទៀត ការអនុញ្ញាតឱ្យអាជីវកម្មផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសម្បត្តិសម្រាប់មូលបត្របំណុលក៏បង្កឱ្យមានការព្រួយបារម្ភជាច្រើនផងដែរ។

ដោយសារតែការពិតការអនុវត្តនៃការផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសកម្មសម្រាប់មូលបត្របំណុលបានកើតឡើងជាច្រើនឆ្នាំមកហើយ ប៉ុន្តែការទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណដើម្បីផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសកម្មនៅតែអាចបណ្តាលឱ្យអាជីវកម្មជាច្រើនជំរុញឱ្យតម្លៃទ្រព្យសកម្មមិនមែនតម្លៃពិតរបស់ពួកគេដើម្បីបង្ខំអ្នកវិនិយោគឱ្យផ្លាស់ប្តូរសញ្ញាប័ណ្ណ។ វិនិយោគិនមានការព្រួយបារម្ភ និងខ្លាចបាត់បង់លុយ ដូច្នេះពួកគេត្រូវតែទទួលយកការខាតបង់ដើម្បីទទួលបាន "រាល់កាក់មានតម្លៃគ្រប់កាក់"។

មិនមែនជាការលើកឡើងទេ មានករណីដែលវិនិយោគិនបុគ្គលមានមូលបត្របំណុលមួយចំនួនតូច។ ប្រសិនបើពួកគេចង់ដោះដូរទ្រព្យសម្បត្តិ ពួកគេត្រូវបន្តចំណាយប្រាក់បន្ថែមទៀត។ ទន្ទឹមនឹងនោះ នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចជួបការលំបាក វិនិយោគិនពិបាកធ្វើការផ្លាស់ប្តូរ។

ក្នុងករណីដែលមិនមានការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងទ្រព្យសកម្ម អ្នកវិនិយោគបុគ្គលនឹងត្រូវពិចារណាពីជម្រើសនៃការយល់ព្រមអនុញ្ញាតឱ្យអាជីវកម្មពង្រីកចំណង។ បញ្ហាពន្យារនេះក៏ទំនងជាលេចចេញជាអវិជ្ជមានផងដែរ ពីព្រោះតាមការពិត ជាមួយនឹងការលំបាកនាពេលបច្ចុប្បន្ននៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ វាពិតជាលំបាកខ្លាំងណាស់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចក្នុងការងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ដូច្នេះ ថាតើប័ណ្ណបំណុលត្រូវបានបន្តរយៈពេល 6 ខែ 1 ឆ្នាំ ឬ 2 ឆ្នាំ ថាតើសហគ្រាសអាចស្តារផលិតកម្ម និងអាជីវកម្មឱ្យមានលំហូរសាច់ប្រាក់ដើម្បីទូទាត់អ្នកវិនិយោគបានឬអត់ នៅតែជាសំណួរដែលមិនទាន់មានចម្លើយ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រឹត្យលេខ 08 នៅតែបង្ហាញពីចំណុចវិជ្ជមានដ៏កម្រមួយចំនួន ដូចជាការដកចេញនូវឧបសគ្គនានា ដើម្បីបង្កភាពងាយស្រួលដល់ទីផ្សារមូលបត្របំណុលក្នុងការជួញដូរ ទិញ និងលក់ និងបង្កើតសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។

នៅក្នុងបរិបទនោះ ដើម្បីទទួលបានទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេមកវិញ ម្ចាស់បំណុលត្រូវរៀបចំសន្និសីទម្ចាស់បំណុល។ តាមរយៈនោះ វិនិយោគិនផ្លាស់ប្តូរ ពិភាក្សា និងស្នើដំណោះស្រាយដល់ស្ថាប័នដែលចេញដូចជា អនុញ្ញាតឱ្យពន្យារបំណុល គំរាមប្តឹង ឬត្រៀមចរចា។

លើសពីនេះ ម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលត្រូវស្វែងរកក្រុមហ៊ុនច្បាប់តំណាងឱ្យវិនិយោគិនដែលនឹងជានីតិបុគ្គលដែលទទួលខុសត្រូវក្នុងការដោះស្រាយបញ្ហាផ្លូវច្បាប់ដែលកើតឡើងក្នុងអំឡុងពេលដំណើរការចរចា។

ហើយជាចុងក្រោយ អ្វីដែលសំខាន់បំផុតដែលត្រូវធ្វើដើម្បីទទួលបានទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគឡើងវិញគឺការវាយតម្លៃឥណទាន។

ជាច្រើនឆ្នាំមុន អ្នកជំនាញបានស្រែកថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលកំពុងយកបន្ទុកហិរញ្ញវត្ថុចេញពីធនាគារ មុនពេលធនាគារជាឆ្មបនៃអាជីវកម្ម បន្ទាប់មកឆ្មបបានប្តូរទៅជាសញ្ញាប័ណ្ណ។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ទីផ្សារវៀតណាមមិនមានមូលដ្ឋានគ្រឹះគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលបត្របំណុល "យ៉ាងក្តៅគគុក" ដូច្នេះចាំបាច់ត្រូវទប់ស្កាត់ការអភិវឌ្ឍន៍បណ្តាញមូលបត្របំណុល កសាងច្រករបៀងច្បាប់ពេញលេញ មូលដ្ឋានគ្រឹះច្បាប់ច្បាស់លាស់ និងតម្លាភាព ហើយបន្ទាប់មកបន្តជំរុញកំណើននៃបណ្តាញវិនិយោគនេះ ។

ង្វៀន ទ្រីហ៊ីវ - អ្នកជំនាញហិរញ្ញវត្ថុ និងធនាគារ

ប្រភព